今日A股震蕩下行。板塊層面多數(shù)下跌，僅基建、新能源等板塊錄得紅盤；工業(yè)母機(jī)、礦業(yè)、軍工等板塊跌幅居前。截至收盤，上證指數(shù)收中陰，報(bào)4095.45點(diǎn)，下跌0.82%，深證成指下跌0.65%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.22%。個(gè)股層面跌多漲少，1500余家上漲，超3800家下跌。成交方面，滬深兩市成交額約2.4萬億元，較昨日縮量約400億元，交投情緒仍然偏弱。

本周市場主要呈現(xiàn)震蕩格局，多次下跌均有所承接，在地緣局勢波動和外圍市場調(diào)整的背景下，表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。周一市場受美伊局勢等利空情緒影響，低開后繼續(xù)下挫，逼近4050關(guān)口后情緒有所修復(fù)，日線收金針探底走勢。周二周三則延續(xù)反彈走勢，但力度并不強(qiáng)勁。周四盤中，指數(shù)再次下探，獲得短線支撐后轉(zhuǎn)入橫盤震蕩。周五，滬指在多次上攻宣告失敗后選擇向下，盤中一度跌超1%。

展望未來，資本市場的核心變量在于伊朗沖突及其帶來高油價(jià)的持續(xù)時(shí)間。如果沖突超預(yù)期持續(xù)升級，原油價(jià)格長期維持高位，市場對于通脹甚至滯脹的擔(dān)心或?qū)⒊蔀楝F(xiàn)實(shí)。受此影響，高估值水平的美股和創(chuàng)記錄規(guī)模的美債均將承受較大壓力，進(jìn)而重塑全球資本市場定價(jià)邏輯和風(fēng)險(xiǎn)格局。此外，市場已逐漸意識到，時(shí)間的天平似乎悄然偏向伊朗一方，這將進(jìn)一步掣肘華盛頓政策制定者的決策空間。

而若雙方在外部斡旋下較短時(shí)間內(nèi)妥協(xié)止戈，推動原油價(jià)格回落，則資本市場有望獲得短線的喘息和反彈機(jī)會。但即使如此，地緣政治的平衡已被打破，舊秩序的大廈已經(jīng)千瘡百孔。各國對能源安全、供應(yīng)鏈安全的重視程度顯著提升，或?qū)⒈粍诱{(diào)整能源戰(zhàn)略與外交布局，原有全球治理體系的漏洞被進(jìn)一步放大，信任赤字、安全赤字存在加劇風(fēng)險(xiǎn)。

落到投資層面，從絕對收益的角度，客觀來講，目前多數(shù)資產(chǎn)的賠率并不理想，投資者可等待局勢明朗再行布局。而從相對收益的角度，中國資產(chǎn)具有一定的估值優(yōu)勢和安全邊際，在不確定性與日俱增的當(dāng)下具有較強(qiáng)的吸引力。

港美股方面，整體以震蕩為主，投資者在波動率逐漸收斂的背景下，等待方向選擇的時(shí)機(jī)。恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)今日雙雙收綠，較A股明顯更加弱勢。美股方面，三大股指本周同樣維持震蕩走勢。中線來看，投資者需要警惕買盤乏力或平臺破位風(fēng)險(xiǎn)，一旦美股的頂部形態(tài)獲得確認(rèn)，下方支撐位置可能較遠(yuǎn)。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資）