核心關(guān)注

1.金價(jià)于4480美元附近企穩(wěn)：在經(jīng)歷前一日近2%的大跌后，現(xiàn)貨黃金于6月3日亞市早盤在4480美元/盎司附近窄幅震蕩，暫時(shí)止跌。截至6月2日收盤，全亞洲規(guī)模最大的黃金ETF華安（518880）上漲0.71%，現(xiàn)價(jià)9.41元，成交額為30.35億元。

2.美伊談判撲朔迷離，雙方各執(zhí)一詞：伊朗方面稱已暫停通過(guò)中間人與美國(guó)的對(duì)話，并計(jì)劃徹底封鎖霍爾木茲海峽。而美國(guó)總統(tǒng)特朗普則堅(jiān)稱談判仍在“快速推進(jìn)”，并預(yù)計(jì)“未來(lái)一周內(nèi)”能達(dá)成協(xié)議。雙方表態(tài)嚴(yán)重矛盾，地緣局勢(shì)不確定性達(dá)到高點(diǎn)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒復(fù)雜。

3.美國(guó)制造業(yè)PMI創(chuàng)四年新高：美國(guó)5月ISM制造業(yè)PMI錄得54.0，為2022年5月以來(lái)的最高水平，且連續(xù)第五個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間。強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將維持高利率更長(zhǎng)時(shí)間的預(yù)期，持續(xù)壓制無(wú)息黃金。

黃金價(jià)格回顧

·6月2日（周二）收盤：

1.現(xiàn)貨黃金（倫敦金現(xiàn)）收?qǐng)?bào) 4484.66美元/盎司，下跌55.13美元，跌幅1.21%。

2.COMEX黃金期貨主力合約收于 4519.20美元/盎司，微漲0.10%。

3.截至6月2日收盤，全亞洲規(guī)模最大的黃金ETF華安（518880）上漲0.71%，現(xiàn)價(jià)9.41元，成交額為30.35億元。

4.作為黃金產(chǎn)業(yè)鏈上下游的代表，黃金股ETF華安(159321)上漲2.06%，成分股江西銅業(yè)股份上漲10.40%，江西銅業(yè)上漲10.01%，紫金礦業(yè)上漲5.13%，湖南黃金，紫金礦業(yè)等個(gè)股跟漲。

·6月3日（周三）早盤動(dòng)態(tài)：

1.截至北京時(shí)間上午8:56前后，現(xiàn)貨黃金交投于 4480-4490美元/盎司區(qū)間，日內(nèi)波動(dòng)有限。

2.國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：上海黃金交易所AU9999早盤參考價(jià)約 978.01元/克，較前一日微跌。

宏觀局勢(shì)

1.地緣政治：美伊雙方就談判狀態(tài)各執(zhí)一詞，上演了一場(chǎng)“羅生門”。伊朗的表態(tài)暫停對(duì)話、威脅封鎖海峽，而特朗普卻表態(tài)樂(lè)觀，認(rèn)為一周內(nèi)達(dá)成協(xié)議，這種混亂局面使得市場(chǎng)難以準(zhǔn)確計(jì)價(jià)地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，黃金的避險(xiǎn)屬性在“沖突升級(jí)”與“協(xié)議臨近”的拉扯中難以發(fā)揮。

2.美國(guó)經(jīng)濟(jì)與政策：遠(yuǎn)超預(yù)期的ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)（54.0）顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性十足。這徹底澆滅了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)近期降息的幻想，交易員甚至開始計(jì)價(jià)年內(nèi)加息的可能性。“利率更高更久”的敘事成為黃金面臨的最主要宏觀逆風(fēng)。

3.央行購(gòu)金：高盛報(bào)告強(qiáng)調(diào)，全球央行購(gòu)金需求（預(yù)計(jì)2026年月均60噸）為金價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)的結(jié)構(gòu)性底部支撐。但短期來(lái)看，這一長(zhǎng)期利多因素難以抵消投資性資金因高利率環(huán)境而流出的壓力。

資金與情緒

1.ETF持倉(cāng)動(dòng)態(tài)：SPDR Gold Trust持倉(cāng)降至 1028.856噸，連續(xù)三日凈流出。iShares白銀信托持倉(cāng)也大幅減少。這表明面對(duì)地緣不確定性和高利率，機(jī)構(gòu)投資者選擇降低貴金屬敞口以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而非將其視為避險(xiǎn)資產(chǎn)。

2.市場(chǎng)情緒：金價(jià)在跌破4500美元關(guān)鍵心理關(guān)口后并未出現(xiàn)恐慌性拋售，而是在4480美元附近獲得暫時(shí)支撐。市場(chǎng)情緒整體偏向觀望和謹(jǐn)慎，投資者在等待周五（6月5日）公布的美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，以獲取關(guān)于勞動(dòng)力市場(chǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)政策的更明確指引。

關(guān)聯(lián)市場(chǎng)

1.原油：受美伊緊張局勢(shì)升級(jí)影響，國(guó)際油價(jià)6月2日大幅上漲。WTI原油期貨結(jié)算價(jià)報(bào)92.16美元/桶，暴漲5.49%；布倫特原油期貨收于94.98美元/桶，上漲4.24%。油價(jià)的飆升加劇了全球通脹壓力，迫使央行保持緊縮立場(chǎng)，間接利空黃金。

2.股市：美股三大股指漲跌互現(xiàn)，科技股表現(xiàn)強(qiáng)勁。強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振了企業(yè)盈利前景，但也強(qiáng)化了利率將維持高位的預(yù)期，市場(chǎng)在增長(zhǎng)與緊縮之間權(quán)衡。

3.美元與美債：美元指數(shù)在強(qiáng)勁數(shù)據(jù)支撐下保持強(qiáng)勢(shì)，6月2日微漲0.02%，收于99.219。美債收益率高位震蕩，實(shí)際利率維持在正值區(qū)間，持續(xù)侵蝕黃金的持有吸引力。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)精要

高盛：堅(jiān)定維持2026年底金價(jià)5400美元/盎司的看漲目標(biāo)。核心邏輯在于全球央行持續(xù)的結(jié)構(gòu)性購(gòu)金需求（預(yù)計(jì)月均60噸）和私人部門為對(duì)沖宏觀不確定性而進(jìn)行的資產(chǎn)多元化配置。

摩根士丹利：將2026年下半年黃金目標(biāo)價(jià)從5700美元下調(diào)至5200美元/盎司，認(rèn)為黃金定價(jià)已回歸到受實(shí)際利率主導(dǎo)的傳統(tǒng)框架。

華安基金：上周美債收益率延續(xù)回落，宏觀數(shù)據(jù)形成了對(duì)黃金的邊際支撐。展望后市，支撐黃金中長(zhǎng)期走勢(shì)的核心邏輯未變：全球“去美元化”下央行持續(xù)購(gòu)金，美國(guó)財(cái)政赤字高企侵蝕美元信用，黃金作為對(duì)沖主權(quán)信用與地緣風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略資產(chǎn)，配置價(jià)值依然穩(wěn)固。（聲明：以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）