每經(jīng)記者｜張韻    每經(jīng)編輯｜黃勝    

5月26日下午，中遠(yuǎn)海控（SH601919，股價(jià)14.34元，市值2196億元）2025年年度股東會在上海、香港雙會場進(jìn)行，120余位股東及股東代表到場參會。在問答環(huán)節(jié)，現(xiàn)場股東踴躍提問，公司管理層在船隊(duì)規(guī)模、長協(xié)比例、市場供需、股東回報(bào)等方面釋放了多重信號。

面對港股空頭持倉的提問，中遠(yuǎn)?？乜倳?jì)師潘志剛直言：“自2026年一季度起，受中東沖突影響，行業(yè)普遍面臨安全性、穩(wěn)定性挑戰(zhàn)，中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）同比下滑16.32%，市場對未來供需多有擔(dān)憂，中遠(yuǎn)?？夭⒎莻€例，同行都面臨市凈率低的問題?！?/p>

在市值維護(hù)方面，潘志剛回應(yīng)道，公司將進(jìn)一步做好回購注銷工作，必要時(shí)可通過專項(xiàng)貸款支持。在戰(zhàn)略目標(biāo)方面，中遠(yuǎn)?？馗笨偨?jīng)理程菁表示，公司2030年運(yùn)力規(guī)模將實(shí)現(xiàn)新的跨越，并保持在全球第一梯隊(duì)。

化解短期運(yùn)力過剩焦慮

股東會上，問答環(huán)節(jié)持續(xù)約一個小時(shí)，有股東建議公司提高回購價(jià)格上限、私有化港口公司，并推動股權(quán)激勵計(jì)劃等，公司管理層認(rèn)真聽取并表達(dá)了積極研究的可能性。

記者注意到，不少投資者對市場運(yùn)力過剩、盈利下滑表示擔(dān)憂，中遠(yuǎn)?？馗笨偨?jīng)理錢明給所有人吃了一顆定心丸，他判斷：“2026年，受地緣波動、貿(mào)易政策影響，第一季度運(yùn)價(jià)同比有所下降，但4月開始運(yùn)價(jià)有所修復(fù)，呈現(xiàn)向好態(tài)勢?！?/p>

近期，全球集裝箱海運(yùn)市場正迅速升溫，歐美航線運(yùn)價(jià)全面上揚(yáng)，“爆艙”“漲價(jià)”成為行業(yè)高頻詞匯。

錢明分析道，4月以來的運(yùn)價(jià)回升并非短期波動，而是由階段性運(yùn)力短缺、歐美補(bǔ)庫存、碼頭擁堵推高運(yùn)營成本、船公司提價(jià)補(bǔ)成本等多重因素共同推動。

那么這波行情會持續(xù)多久？錢明認(rèn)為，三季度傳統(tǒng)旺季是否提前，將取決于歐美庫存恢復(fù)節(jié)奏。

運(yùn)力供給方面，中遠(yuǎn)海控副總經(jīng)理程菁表示，船公司會從四方面進(jìn)行考量。第一，預(yù)計(jì)到2030年，全球船齡超過25年至30年的老舊運(yùn)力會占到四分之一，船東需要為未來運(yùn)力更新做好儲備；第二，行業(yè)需建造新能源船舶，以滿足綠色合規(guī)要求；第三，地緣繞航與產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移使行業(yè)需增加20%至30%運(yùn)力，以保證供應(yīng)鏈穩(wěn)定；第四，國際貿(mào)易仍在有機(jī)增長，新增運(yùn)力以匹配新興市場增量。

錢明向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，2026年是運(yùn)力交付的小年，全球集裝箱運(yùn)力交付總量約160萬TEU（簡稱 “標(biāo)箱”，航運(yùn)通用運(yùn)力 / 貨量單位），拆解量預(yù)估為25萬TEU，這意味著市場供需處于平衡偏寬松的水平。待市場回歸常態(tài)，中遠(yuǎn)?？厝詴ㄟ^提升航線服務(wù)與全鏈路能力，加大頭部客戶的長約合作。

歐線長約占比近50%，有助穿越周期

現(xiàn)場股東還就應(yīng)付賬款與財(cái)務(wù)利息兩項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了深入追問。

潘志剛對此做了詳細(xì)解讀，他表示，公司應(yīng)收賬款余額較高主要系國際航運(yùn)業(yè)務(wù)鏈條長、成本大多來自進(jìn)口，近年來受供應(yīng)鏈擁堵及港口作業(yè)效率波動影響，賬單流轉(zhuǎn)和核銷周期有所拉長，疊加公司營收規(guī)模較大，導(dǎo)致應(yīng)收賬款余額處于相對高位。

“隨著數(shù)字化水平提升，未來可通過跨國數(shù)據(jù)共享在當(dāng)?shù)赝瓿珊虽N，”潘志剛透露，應(yīng)收賬款余額有望進(jìn)一步下降。

2026年第一季度，中遠(yuǎn)?？貙?shí)現(xiàn)營業(yè)收入517.97億元，歸屬凈利潤為58.77億元，剔除去年同期高基數(shù)影響，基本實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)開局。潘志剛表示，對標(biāo)同行，無論是盈利能力還是凈資產(chǎn)收益率，財(cái)務(wù)指標(biāo)都位居行業(yè)前列。

據(jù)錢明透露，目前歐線長約簽約已基本完成，壓艙貨占比維持在近50%，有助于穿越行業(yè)周期。

“可以看到，中遠(yuǎn)海控在運(yùn)力投放、客戶結(jié)構(gòu)與成本管控方面占據(jù)優(yōu)勢，因此業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于同行”。錢明提到，通過雙品牌協(xié)同與港航協(xié)同，加強(qiáng)海洋聯(lián)盟間的穩(wěn)定合作，持續(xù)投入數(shù)字化與綠色低碳，也有助于增收降本、提質(zhì)增效。

錢明分析道，隨著國內(nèi)供應(yīng)鏈加速向海外轉(zhuǎn)移，客戶從單一“港到港”運(yùn)輸轉(zhuǎn)向?qū)Χ说蕉恕⒁惑w化物流解決方案的迫切需求。程菁告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，海洋聯(lián)盟續(xù)約至2032年，在穩(wěn)定合作、航線覆蓋、直達(dá)服務(wù)以及綠色投入上具備競爭力，與此同時(shí)，中遠(yuǎn)?？匾苍诳焖俑M(jìn)市場變化調(diào)整航線產(chǎn)品。

在新興市場上，公司抓住東南亞對美出口增長，實(shí)現(xiàn)泰國、越南至美國航線的直達(dá)服務(wù)與頻次加密，提升整體網(wǎng)絡(luò)效率。2026年年初至今，中遠(yuǎn)?？氐奶﹪骄€業(yè)務(wù)量增幅超50%，印度航線同比增長27%，高于市場平均水平。

就未來戰(zhàn)略目標(biāo)，中遠(yuǎn)?？貓?zhí)行董事、總經(jīng)理陶衛(wèi)東表示，中遠(yuǎn)?？夭粌H要在運(yùn)營規(guī)模上保持全球第一梯隊(duì)，還要在價(jià)值表現(xiàn)上做到行業(yè)領(lǐng)先，未來5至10年，公司將聚焦全球化、規(guī)?；⑷溁?、數(shù)字化、綠色化與融合化發(fā)展。

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