圖片來源：視覺中國 6月27日，科創(chuàng)板第一股華興源創(chuàng)將迎來網(wǎng)上網(wǎng)下申購，科創(chuàng)板打新拉開帷幕。下周，睿創(chuàng)微納、天準(zhǔn)科技、杭可科技也將開啟網(wǎng)上網(wǎng)下申購。 業(yè)內(nèi)人士指出，科創(chuàng)板不同于主板及中小板和創(chuàng)業(yè)板，股票交易新規(guī)頗多，投資者需知悉。從打新中簽率來看，科創(chuàng)板打新中簽或?qū)⒋蠓岣摺?打新中簽率預(yù)期較高 打新的關(guān)鍵在于能不能中簽和中簽后的收益率如何。 方正證券首席投顧段少崴認(rèn)為，科創(chuàng)板打新的門檻高于主板，且需要單獨(dú)開通權(quán)限，而目前并不是所有具備條件的投資者都已開通科創(chuàng)板權(quán)限，預(yù)計(jì)在打新的初始階段參與申購的投資者數(shù)量要少一些，中簽率也隨之提高。 申萬宏源新股策略組預(yù)計(jì)，科創(chuàng)板推出初期網(wǎng)上申購賬戶或在250萬戶至350萬戶之間，網(wǎng)上打新的中簽率要高于主板和中小創(chuàng)。若發(fā)行后總股本≤4億股，網(wǎng)上中簽率約0.044%~0.120%，高出A股其他板塊約75%~91%；若發(fā)行后總股本>4億股：科創(chuàng)板網(wǎng)上中簽率約0.023%~0.104%，高出A股其他板塊約16%~39%。 中信證券指出，考慮到科創(chuàng)板設(shè)立早期，投資者申購熱情較高，開通科創(chuàng)板權(quán)限的投資者可能會(huì)出現(xiàn)大比例打滿的情況，預(yù)計(jì)科創(chuàng)板新股中簽率最低值為萬分之4.44，這一數(shù)字高于2018年58%的新股。 段少崴強(qiáng)調(diào)，根據(jù)以往新股發(fā)行經(jīng)驗(yàn)，中簽后上市首日破發(fā)概率較低，投資者可積極參與申購。由于不同于主板的交易規(guī)則，相對(duì)應(yīng)波動(dòng)率也會(huì)較大，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資人而言，可適當(dāng)高拋獲利了結(jié)。科創(chuàng)板上市實(shí)行注冊(cè)制，科技型企業(yè)更新迭代的速度較快，投資單一標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)較高。長(zhǎng)期來看，參與科創(chuàng)板指數(shù)不失為一種不錯(cuò)的投資方式。 注意！科創(chuàng)板交易規(guī)則大不同 值得注意的是，科創(chuàng)板股票交易新規(guī)頗多，相關(guān)投資者需知悉。 1從不設(shè)漲跌幅到20%漲跌停板 科創(chuàng)板股票競(jìng)價(jià)交易實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，漲跌幅比例為20%。 首次公開發(fā)行上市的股票，上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)價(jià)格漲跌幅限制。 2連續(xù)競(jìng)價(jià)申報(bào)價(jià)格范圍2% 科創(chuàng)板股票在連續(xù)競(jìng)價(jià)階段的限價(jià)申報(bào)，買入申報(bào)價(jià)格不得高于買入基準(zhǔn)價(jià)格的102%；賣出申報(bào)價(jià)格不得低于賣出基準(zhǔn)價(jià)格的98%。（開市期間臨時(shí)停牌階段的限價(jià)申報(bào)不受此規(guī)定限制） 買入（賣出）基準(zhǔn)價(jià)格 1.即時(shí)揭示的最低賣出（最高買入）申報(bào)價(jià)格； 2.無即時(shí)揭示的最低賣出（最高買入）申報(bào)價(jià)格的，為即時(shí)揭示的最高買入（最低賣出）申報(bào)價(jià)格； 3.無即時(shí)揭示的最高買入（最低賣出）申報(bào)價(jià)格的，為最新成交價(jià)； 4.當(dāng)日無成交的，為前收盤價(jià)。 舉例說明，投資者小王想買入科創(chuàng)板股票A。如果此時(shí)既無即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格，也無即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格，而股票A的最新成交價(jià)為10元/股，那么，小王提交的買入申報(bào)就不得高于10元/股×102%=10.2元/股。 投資者小李打算賣出所持有的科創(chuàng)板股票A。如果此時(shí)無即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格，僅有即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格，為10元/股，那么，小王提交的賣出申報(bào)價(jià)格就不得低于10元/股×98%=9.8元/股。 北京某券商人士表示，由于科創(chuàng)板股票大都屬于小盤股，2%的報(bào)價(jià)浮動(dòng)限制主要是為了防止大單報(bào)錯(cuò)導(dǎo)致價(jià)格異常波動(dòng)，造成拉抬或打壓股價(jià)。 這是否意味著需要實(shí)時(shí)盯盤，不能提前掛單賣出或買入？ 某私募人士指出，目前看連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)報(bào)價(jià)有幅度限制。但不排除券商可以將用戶的報(bào)價(jià)先存儲(chǔ)在本地，待報(bào)價(jià)進(jìn)入買入（賣出）基準(zhǔn)價(jià)格的2%區(qū)間時(shí)，自動(dòng)向交易所報(bào)送。這在技術(shù)上是可行的，但具體仍需等待券商明確。 3市價(jià)委托首次引入“保護(hù)限價(jià)”機(jī)制 考慮到科創(chuàng)板股票價(jià)格可能波動(dòng)較大，在市場(chǎng)流動(dòng)性不足的情形下，市價(jià)申報(bào)的成交價(jià)格或轉(zhuǎn)限價(jià)的價(jià)格可能大幅超過投資者能夠接受的范圍，因此上交所首次引入了“保護(hù)限價(jià)”機(jī)制，即投資者根據(jù)需要自主設(shè)定其能接受的“底線價(jià)格”，從而將市價(jià)申報(bào)在成交或轉(zhuǎn)限價(jià)時(shí)的價(jià)格不確定性，限定在投資者能接受的范圍內(nèi)。 在科創(chuàng)板連續(xù)競(jìng)價(jià)階段的市價(jià)申報(bào)，申報(bào)內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包含投資者能夠接受的最高買價(jià)（以下簡(jiǎn)稱買入保護(hù)限價(jià)）或者最低賣價(jià)（以下簡(jiǎn)稱賣出保護(hù)限價(jià)）。 上交所交易系統(tǒng)處理科創(chuàng)板市價(jià)申報(bào)時(shí)，買入申報(bào)的成交價(jià)格和轉(zhuǎn)為限價(jià)申報(bào)的申報(bào)價(jià)格不高于買入保護(hù)限價(jià)，賣出申報(bào)的成交價(jià)格和轉(zhuǎn)為限價(jià)申報(bào)的申報(bào)價(jià)格不低于賣出保護(hù)限價(jià)。 4買賣可以以1股為單位遞增 通過限價(jià)申報(bào)（就是指定價(jià)格成交）買賣科創(chuàng)板股票，單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于200股，且不超過10萬股。通過市價(jià)申報(bào)（只指定交易數(shù)量而不給出具體的交易價(jià)格）買賣的，單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于200股，且不超過5萬股。 科創(chuàng)板股票申報(bào)買入或賣出時(shí)，單筆申報(bào)數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于200股，超過200股的部分，可以以1股為單位遞增。申報(bào)賣出的時(shí)候，余額不足200股時(shí)，應(yīng)當(dāng)一次性申報(bào)賣出。 5首次引入盤后固定價(jià)格交易 盤后固定價(jià)格交易時(shí)間：每個(gè)交易日的15:05至15:30，當(dāng)日15:00仍處于停牌狀態(tài)的股票不進(jìn)行盤后固定價(jià)格交易。 收盤定價(jià)申報(bào)的時(shí)間為每個(gè)交易日9:30至11:30、13:00至15:30。開市期間停牌的，停牌期間可以繼續(xù)申報(bào)。不過，每個(gè)交易日9:30至15:05，收盤定價(jià)申報(bào)不納入即時(shí)行情；15:05至15:30，盤后固定價(jià)格交易階段的申報(bào)及成交納入即時(shí)行情。收盤定價(jià)申報(bào)當(dāng)日有效。 盤后固定價(jià)格交易階段，交易所以收盤價(jià)為成交價(jià)，按照時(shí)間優(yōu)先原則對(duì)收盤定價(jià)申報(bào)進(jìn)行逐筆連續(xù)撮合。盤后固定價(jià)格交易量、成交金額在盤后固定價(jià)格交易結(jié)束后計(jì)入該股票當(dāng)日總成交量、總成交金額。 6單次盤中臨時(shí)停牌時(shí)間10分鐘 科創(chuàng)板股票競(jìng)價(jià)交易出現(xiàn)下列情形之一的，屬于盤中異常波動(dòng)，上交所將實(shí)施盤中臨時(shí)停牌： 1.無價(jià)格漲跌幅限制的股票盤中交易價(jià)格較當(dāng)日開盤價(jià)格首次上漲或下跌達(dá)到或超過30%的； 2.無價(jià)格漲跌幅限制的股票盤中交易價(jià)格較當(dāng)日開盤價(jià)格首次上漲或下跌達(dá)到或超過60%的； 3.中國證監(jiān)會(huì)或者上交所認(rèn)定屬于盤中異常波動(dòng)的其他情形。 單次盤中臨時(shí)停牌的持續(xù)時(shí)間為10分鐘。停牌時(shí)間跨越14:57的，于當(dāng)日14:57復(fù)牌（比如某科創(chuàng)板股票從14:49開始盤中臨時(shí)停牌，若持續(xù)10分鐘，則盤中臨時(shí)停牌時(shí)間跨越了14:57，則于14:57復(fù)牌）。盤中臨時(shí)停牌期間，可以繼續(xù)申報(bào)，也可以撤銷申報(bào)，復(fù)牌時(shí)對(duì)已接受的申報(bào)實(shí)行集合競(jìng)價(jià)撮合。 前述券商人士指出，極端情況下，單個(gè)交易日內(nèi)，科創(chuàng)板股票單向至多盤中臨時(shí)停牌2次共20分鐘，漲跌雙向至多臨時(shí)停牌4次共40分鐘，不會(huì)一停到底。 7上市首日即可作為融資融券標(biāo)的 科創(chuàng)板股票上市首日即可作為交易所融資融券標(biāo)的。同時(shí)，符合條件的公募基金、社保基金、保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)投資者以及參與科創(chuàng)板發(fā)行人首次公開發(fā)行的戰(zhàn)略投資者，可以作為出借人，通過約定申報(bào)和非約定申報(bào)方式參與科創(chuàng)板證券出借。 某公募基金分析師認(rèn)為，保險(xiǎn)資金、社?；?、公募中可參與戰(zhàn)略配售的基金等長(zhǎng)期投資者大概率會(huì)參與科創(chuàng)板證券出借。通過科創(chuàng)板證券出借獲取現(xiàn)金回報(bào)在其長(zhǎng)期投資中十分重要。 中國證券報(bào)林榮華趙中昊 聲明：文章內(nèi)容或者數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。