2018年7月，美的集團(tuán)(000333)推出了一份最高金額不超過40億元的回購(gòu)計(jì)劃，在當(dāng)時(shí)成為A股史上最大規(guī)模的回購(gòu)行動(dòng)。此后，美的集團(tuán)“說(shuō)到做到”，在2018年年底以40億元金額“頂格”完成了這份回購(gòu)方案，累計(jì)回購(gòu)9511萬(wàn)股，占公司總股本的1.43%。

就在本輪回購(gòu)結(jié)束的兩個(gè)月后，令大多數(shù)投資者都意想不到的是，美的集團(tuán)又一次祭出了回購(gòu)計(jì)劃！而且這一次的回購(gòu)“尺度”也比前一次更大，最高回購(gòu)金額達(dá)到66億元，而回購(gòu)價(jià)格上限也達(dá)到55元/股，再一次創(chuàng)下A股回購(gòu)紀(jì)錄。

擬最多回購(gòu)1.2億股

2月22日晚間，美的集團(tuán)披露回購(gòu)預(yù)案顯示，公司本次計(jì)劃回購(gòu)6000萬(wàn)股-1.2億股，約占公司目前總股本的0.91%-1.82%，回購(gòu)價(jià)格不超過55元/股，回購(gòu)股份的實(shí)施期限不超過12個(gè)月。按照回購(gòu)數(shù)量上限1.2億股和回購(gòu)價(jià)格上限55元/股的條件測(cè)算，預(yù)計(jì)回購(gòu)金額不超過66億元，具體以回購(gòu)期滿時(shí)實(shí)際回購(gòu)金額為準(zhǔn)。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 郭榮村 攝

本次回購(gòu)的目的是基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心和對(duì)公司價(jià)值的高度認(rèn)可，并結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況等基礎(chǔ)，回購(gòu)公司股份，并將持續(xù)用于實(shí)施公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃及/或員工持股計(jì)劃，以此進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，構(gòu)建創(chuàng)新的管理團(tuán)隊(duì)持股的長(zhǎng)期激勵(lì)與約束機(jī)制。股份回購(gòu)?fù)瓿芍蟮?6個(gè)月內(nèi)如未能實(shí)施前述用途，未使用的部分將予以注銷。

對(duì)比前一份回購(gòu)預(yù)案，除了最高回購(gòu)金額的不同之外，本次回購(gòu)的價(jià)格上限55元/股比前次的50元/股高出10%，也較公司最新收盤價(jià)45.61元/股高出20.59%。此外，前次股份回購(gòu)后的用途是予以注銷，而本次主要是為了實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃考慮。

公告還披露，截至2018年9月30日，美的集團(tuán)總資產(chǎn)約為2566.51億元，貨幣資金約為424.89億元，凈資產(chǎn)約為828.65億元，公司資產(chǎn)負(fù)債率為64.16%。假設(shè)此次回購(gòu)金額按照上限66億元計(jì)算，根據(jù)2018年9月30日的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測(cè)算，回購(gòu)資金約占公司總資產(chǎn)的2.57%、約占公司歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)的7.96%。公司據(jù)此表示，本次回購(gòu)不會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)和未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

再創(chuàng)A股回購(gòu)紀(jì)錄

美的集團(tuán)2018年7月推出的40億回購(gòu)方案，當(dāng)時(shí)已然創(chuàng)下A股回購(gòu)規(guī)模的紀(jì)錄。不過，隨著2018年9月陜西煤業(yè)總金額不超過50億元的回購(gòu)方案出爐后，這一“桂冠”即被陜西煤業(yè)拿下。

不過從實(shí)施效率來(lái)看，陜西煤業(yè)則遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如美的集團(tuán)。美的集團(tuán)2018年7月5日公布的回購(gòu)方案，當(dāng)年7月26日即實(shí)施首筆回購(gòu)，并且在5個(gè)月的時(shí)間內(nèi)完成了總金額40億元的回購(gòu)動(dòng)作。

而陜西煤業(yè)的回購(gòu)方案2018年9月7日出爐，10月26日才啟動(dòng)首筆回購(gòu)，公司今年2月1日披露的回購(gòu)進(jìn)展顯示，截至今年1月底，公司累計(jì)回購(gòu)金額為16.87億元，距離50億元的回購(gòu)上限，完成率僅為33.74%。

如今，美的集團(tuán)這份最高66億元的新一輪回購(gòu)計(jì)劃出爐，則將再創(chuàng)下奪回A股回購(gòu)規(guī)模的新紀(jì)錄。而從前一次美的集團(tuán)“頂格”實(shí)施回購(gòu)的結(jié)果來(lái)看，市場(chǎng)也預(yù)期公司本次有望以接近回購(gòu)上限的目標(biāo)完成回購(gòu)動(dòng)作。

美的集團(tuán)股價(jià)經(jīng)歷了今年以來(lái)的一波超過25%的反彈后，當(dāng)前股價(jià)已經(jīng)不算低位，總市值也已再度突破3000億元。但e公司記者注意到，如果拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，去年7月5日美的集團(tuán)第一次出手回購(gòu)之際，當(dāng)時(shí)公司股價(jià)也在45-46元/股之際，與公司當(dāng)前的股價(jià)幾乎處于同一水平。

就在兩天前的2月20日晚間，美的集團(tuán)剛剛披露，公司發(fā)行股份換股吸收合并小天鵝事項(xiàng)獲得證監(jiān)會(huì)無(wú)條件通過。美的集團(tuán)還表示，此次換股吸收合并實(shí)施前，小天鵝股東將獲得一次特殊分紅，每股現(xiàn)金分紅金額為4元，合計(jì)總金額約為25.3億元，約占2018年第三季度末小天鵝母公司未分配利潤(rùn)的85.08%。而美的集團(tuán)也將在此次吸收合并完成后的首次年度分紅時(shí)，在2017年度的基礎(chǔ)上適當(dāng)提高分紅比例。

美的集團(tuán)此次計(jì)劃合計(jì)發(fā)行3.42億余股，用于此次換股吸收合并，發(fā)行價(jià)格為42.04元/股。除美的集團(tuán)直接及間接持有的小天鵝股份外，參與本次換股的小天鵝A股為2.06億股，小天鵝B股為9680余萬(wàn)股。此次合并完成后，美的集團(tuán)的總股本將增至近69.2億股，其中美的集團(tuán)實(shí)控人何享健合計(jì)持有近22.6億股，其持股比例將由34.32%降低至32.62%。

對(duì)于此次美的集團(tuán)吸引合并小天鵝，機(jī)構(gòu)分析師們普遍認(rèn)為值得期待。

天風(fēng)證券在其發(fā)布的研究報(bào)告中表示，整合完成后，美的與小天鵝之間日益上升的關(guān)聯(lián)交易及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題將得以解決，雙方長(zhǎng)期協(xié)同效應(yīng)值得期待；同時(shí)，美的可以相對(duì)更小的成本推行其多品牌戰(zhàn)略，小天鵝則可以更好地依托美的平臺(tái)，布局印度、南美等重點(diǎn)新興市場(chǎng)區(qū)域。

美的集團(tuán)本次推出新一輪回購(gòu)，似乎也在向外昭示公司對(duì)成功并購(gòu)整合小天鵝的強(qiáng)烈信心。不僅如此，公司實(shí)際控制人何享健因換股合并而有所稀釋的持股比例，也有望通過本輪回購(gòu)略有回升。

證券時(shí)報(bào) 李映泉（封面圖來(lái)源于攝圖網(wǎng)）