雙十一電商大戰(zhàn)前夕，天貓超市運(yùn)營(yíng)方的變化，讓新零售下半場(chǎng)的爭(zhēng)奪顯得尤為激烈。

天貓超市與代運(yùn)營(yíng)方廣西藍(lán)火翼軟件技術(shù)有限公司(簡(jiǎn)稱藍(lán)火翼)不再續(xù)約，改由阿里巴巴集團(tuán)旗下的浙江天貓供應(yīng)鏈管理有限公司（簡(jiǎn)稱天貓供應(yīng)鏈）作為天貓超市的運(yùn)營(yíng)主體。

經(jīng)此變化，藍(lán)火翼的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度下滑。去年12月，廣西金融投資集團(tuán)有限公司旗下廣西中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資公司（簡(jiǎn)稱創(chuàng)投公司）斥資5億增資入股持有藍(lán)火翼35%股份，原計(jì)劃推動(dòng)藍(lán)火翼在2-3年內(nèi)完成上市發(fā)展，但天貓超市的運(yùn)營(yíng)變化讓IPO目標(biāo)陷入僵局。

10月9日，廣西金融投資集團(tuán)有限公司披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬轉(zhuǎn)讓所持藍(lán)火翼股份，斥資入股不足一年的藍(lán)火翼成為“棄子”。

廣西國資增資5億控股

天貓超市是淘寶天貓商城全新打造的本地網(wǎng)上零售超市，但消費(fèi)者或許并不清楚，原來天貓超市成立之初一直由藍(lán)火翼旗下的上海天翌電子商務(wù)有限公司（簡(jiǎn)稱上海天翌）代運(yùn)營(yíng)。

藍(lán)火翼成立于2009年月17日，注冊(cè)資本1538萬元，注冊(cè)地址為南寧市。藍(lán)火翼主營(yíng)業(yè)務(wù)為電商樞紐和網(wǎng)絡(luò)超市的經(jīng)營(yíng)，隨著電子商務(wù)的發(fā)展和覆蓋區(qū)域的擴(kuò)張，其營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)也逐步提升。

藍(lán)火翼最重要的一筆收入來自天貓超市的運(yùn)營(yíng)服務(wù)。藍(lán)火翼旗下的全資子公司上海天翌自2011年1月開始與阿里巴巴集團(tuán)旗下的浙江天貓技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱浙江天貓）合作，雙方通過簽署《網(wǎng)絡(luò)店鋪外包合作協(xié)議》，由上海天翌作為天貓超市的運(yùn)營(yíng)主體，全權(quán)負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)支持工作。

上海天翌作為天貓商城簽署協(xié)議的主體，藍(lán)火翼通過招商并與供貨商簽訂商品購銷協(xié)議入駐網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，同時(shí)通過和阿里巴巴旗下的物流服務(wù)平臺(tái)菜鳥網(wǎng)絡(luò)科技有限公司合作，向供貨商及消費(fèi)者提供倉儲(chǔ)、物流及配送等服務(wù)。

榜上“電商豪門”天貓的藍(lán)火翼，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)相當(dāng)耀眼。2017年度，藍(lán)火翼實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入245.92億元，凈利潤(rùn)7895.34萬元；2018年上半年，藍(lán)火翼實(shí)現(xiàn)營(yíng)收67.54億元，凈利潤(rùn)3164.43萬元。

相中藍(lán)火翼的廣西金融投資集團(tuán)有限公司去年12月出資5億元增資入股。

2017年12月末，廣西金融投資集團(tuán)有限公司旗下創(chuàng)投公司向藍(lán)火翼增資擴(kuò)股5億元，參股35%，并通過與象翌微鏈科技發(fā)展有限公司(藍(lán)火翼大股東)簽訂關(guān)于藍(lán)火翼的實(shí)際控制協(xié)議，成為藍(lán)火翼實(shí)控人并實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)并表。

增資完成后，象翌科技擁有藍(lán)火翼65%的股權(quán)，創(chuàng)投公司擁有35%股權(quán)。

續(xù)簽代運(yùn)營(yíng)合約受阻

廣西金融投資集團(tuán)入股藍(lán)火翼的更大目標(biāo)，在于推動(dòng)其IPO。

今年1月廣西國資委官網(wǎng)披露的信息顯示，廣西金融投資集團(tuán)增資入股藍(lán)火翼公司，是積極按照中央和自治區(qū)關(guān)于發(fā)展混合所有制和直接融資的部署要求，搶抓貧困地區(qū)和少數(shù)民族地區(qū)資本市場(chǎng)IPO“綠色通道”政策機(jī)遇，同時(shí)提出“推動(dòng)該企業(yè)（藍(lán)火翼）做大做強(qiáng)做優(yōu)，在2-3年內(nèi)完成上市發(fā)展”的目標(biāo)。

藍(lán)火翼與天貓超市的合作模式如何進(jìn)行？據(jù)披露，上海天翌與浙江天貓每年續(xù)簽一次合作經(jīng)營(yíng)合同，期限為每年4月1日至次年3月31日。

天貓超市成立之初采用代運(yùn)營(yíng)模式，藍(lán)火翼是代運(yùn)營(yíng)公司，專營(yíng)天貓超市；淘寶是平臺(tái)商，負(fù)責(zé)提供流量，并為藍(lán)火翼背書；供應(yīng)商供貨給藍(lán)火翼，雙方為貿(mào)易關(guān)系。

藍(lán)火翼自2010年起運(yùn)營(yíng)“天貓超市”等項(xiàng)目以來，營(yíng)業(yè)收入、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)逐年穩(wěn)步增長(zhǎng)，2017年?duì)I業(yè)收入達(dá)228億元。

藍(lán)火翼最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

但從2018年4月起，上海天翌不再與浙江天貓共同經(jīng)營(yíng)“天貓超市”業(yè)務(wù)，藍(lán)火翼擬將“天貓超市”轉(zhuǎn)型升級(jí)為“第三方服務(wù)平臺(tái)”“新零售平臺(tái)”和“城市商品樞紐平臺(tái)”，將單純的線上零售業(yè)務(wù)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)線上線下同品/同價(jià)/同質(zhì)新平臺(tái)、從生產(chǎn)到消費(fèi)的重度垂直一體化封閉供應(yīng)鏈體系和數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的新結(jié)構(gòu)消費(fèi)。

轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略提出后不久，2018年9月28日創(chuàng)投公司就收到藍(lán)火翼出具的《關(guān)于上海天翌“天貓超市”業(yè)務(wù)的說明》，得知阿里巴巴集團(tuán)出于自身戰(zhàn)略發(fā)展需要，天貓超市運(yùn)營(yíng)主體由上海天翌變更為阿里巴巴集團(tuán)旗下的浙江天貓供應(yīng)鏈管理有限公司。藍(lán)火翼經(jīng)過一段時(shí)間與浙江天貓努力溝通，雙方續(xù)簽合作經(jīng)營(yíng)合同至今未能取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，藍(lán)火翼的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度下滑。

有業(yè)內(nèi)人士分析指出，藍(lán)火翼和阿里的角色不同。作為平臺(tái)商，阿里希望天貓超市能夠創(chuàng)新走新路，而藍(lán)火翼作為代運(yùn)營(yíng)商，希望從中獲利，太長(zhǎng)遠(yuǎn)的事情難以企及。這種代運(yùn)營(yíng)模式不可能長(zhǎng)久。

轉(zhuǎn)讓股份IPO受挫

按照原來增資入股的規(guī)劃，廣西金融投資集團(tuán)控股藍(lán)火翼，是進(jìn)一步加大國企混合所有制改革、落實(shí)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要舉措，是充分利用資本市場(chǎng)為優(yōu)質(zhì)客戶提供全方位的金融服務(wù)，幫助其加速IPO上市，實(shí)現(xiàn)新舊資本動(dòng)力轉(zhuǎn)換。

但失去天貓超市這一大客戶，廣西金融投資集團(tuán)選擇抽身而出，出讓藍(lán)火翼股權(quán)。與此同時(shí)，藍(lán)火翼的上市目標(biāo)也將受挫。

10月9日披露的公告顯示，針對(duì)藍(lán)火翼生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)外部條件發(fā)生重大變化的情況，廣西金融投資集團(tuán)9月29日召開總經(jīng)理辦公會(huì)，提出轉(zhuǎn)讓藍(lán)火翼股份的預(yù)案，并將預(yù)案提交公司董事會(huì)決議。目前該重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)尚處于前期預(yù)案階段，尚未形成完整的交易合同。

今年1-6月份，藍(lán)火翼營(yíng)業(yè)收入(納入本公司合并報(bào)表)為67.5億元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的64.04%，利潤(rùn)總額0.44億元，占公司利潤(rùn)總額的5.74%。交易完成后，今年公司營(yíng)業(yè)收入季度環(huán)比下滑，但對(duì)公司利潤(rùn)影響不大。廣西金融投資集團(tuán)表示，若相關(guān)有權(quán)審批部門批準(zhǔn)公司對(duì)藍(lán)火翼實(shí)施重大資產(chǎn)重組后，公司不再作為藍(lán)火翼的實(shí)際控制人，對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)不產(chǎn)生影響。

來源：證券時(shí)報(bào)·e公司 記者：康殷