每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 蘧毛毛  每經(jīng)編輯 段思瑤

“我們正在和神州租車(chē)、復(fù)星等其他投資者接觸，預(yù)計(jì)最終的股權(quán)轉(zhuǎn)讓結(jié)果將在12月底公布。”10月9日，寶沃汽車(chē)相關(guān)負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露。

10月8日，福田汽車(chē)（600166，SH）發(fā)布《關(guān)于預(yù)掛牌轉(zhuǎn)讓北京寶沃汽車(chē)有限公司67%股權(quán)的公告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《公告》），擬在北京產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)掛牌轉(zhuǎn)讓持有的全資子公司北京寶沃67%股權(quán)。

從最初的寶能，再到如今的神州租車(chē)、復(fù)星，寶沃最不缺的就是“緋聞對(duì)象”，誰(shuí)能成為最終的“接盤(pán)者”，至今仍充滿(mǎn)懸念。

為什么是67%？

“這是寶沃的一個(gè)重大的機(jī)遇轉(zhuǎn)折點(diǎn)，公告發(fā)出之后，楊嵩總裁還專(zhuān)門(mén)為經(jīng)銷(xiāo)商和員工對(duì)于《公告》內(nèi)容進(jìn)行了答疑解惑，經(jīng)銷(xiāo)商和員工對(duì)于這件事都是很有信心的。”上述寶沃汽車(chē)負(fù)責(zé)人說(shuō)道。

事實(shí)上，自從2014年收購(gòu)寶沃后，福田汽車(chē)就持續(xù)在為寶沃“輸血”。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，福田汽車(chē)過(guò)去投入寶沃的資金已多達(dá)數(shù)百億元，然而福田自身的盈利狀況并不樂(lè)觀。根據(jù)福田汽車(chē)2018年半年度報(bào)告，今年上半年，福田汽車(chē)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-9.01億元，同比縮減986.19%。

《公告》顯示，此次寶沃股權(quán)轉(zhuǎn)讓有利于引入多元化資金投入，以保障寶沃的長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)有利于福田汽車(chē)聚焦商用車(chē)核心業(yè)務(wù)。從高舉“商乘并舉”到重新聚焦商用車(chē)，這也是福田汽車(chē)戰(zhàn)略的一次調(diào)整。

根據(jù)《公告》，本次掛牌交易完成后，福田汽車(chē)將持有北京寶沃33%股權(quán)。“由于福田此次公開(kāi)轉(zhuǎn)讓的股權(quán)比較分散，大概率仍會(huì)成為第一大股東。縱使不能成為第一大股東，33%的股權(quán)比例也處在擁有一票否決權(quán)的節(jié)點(diǎn)上，未來(lái)會(huì)對(duì)寶沃汽車(chē)產(chǎn)生相當(dāng)?shù)挠绊懥Α?rdquo;一位不愿透露姓名的投資人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

據(jù)了解，根據(jù)《股份有限公司國(guó)有股股東行使股權(quán)行為規(guī)范意見(jiàn)》規(guī)定，從持股比例的多少來(lái)界定是否控股及控股程度的標(biāo)準(zhǔn)是:絕對(duì)控股為持股比例下限在50%以上，相對(duì)控股指控股比例下限在30%以上，且為第一大股東，其他情況都屬于不控制。此外，占股1/3以上為否決性控股，對(duì)公司重大事項(xiàng)具有一票否決權(quán)。

可見(jiàn)，雖然此次大方拿出了寶沃67%的股權(quán)，但這并不意味著福田汽車(chē)會(huì)輕易地撤出寶沃。對(duì)于寶沃，福田還留有后手。

“轉(zhuǎn)讓67%股權(quán)后，福田汽車(chē)身份將由寶沃的控股母公司變?yōu)橥顿Y者。因?yàn)榭毓蓹?quán)低于50%，福田也不再將寶沃業(yè)績(jī)納入其上市公司的合并報(bào)表內(nèi)。”上述投資人士表示。

據(jù)了解，2017年，寶沃汽車(chē)凈利潤(rùn)虧損2.75億元；截止到今年8月31日，寶沃汽車(chē)的凈利潤(rùn)虧損已經(jīng)達(dá)16.48億元。如果將寶沃的業(yè)績(jī)從福田汽車(chē)處剝離，福田汽車(chē)將甩掉一個(gè)沉重的包袱，未來(lái)的業(yè)績(jī)報(bào)表也有望亮眼一些。

神州租車(chē)、復(fù)星有意接盤(pán)

“沒(méi)有資質(zhì)的造車(chē)新勢(shì)力都能融到錢(qián)，有資質(zhì)、有工廠、有技術(shù)的寶沃為何不能夠吸引有實(shí)力的資本？”寶沃汽車(chē)集團(tuán)總裁楊嵩曾公開(kāi)表示。

根據(jù)《公告》顯示，此次寶沃股權(quán)轉(zhuǎn)讓要求底價(jià)不低于具備從事證券、期貨業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具并經(jīng)國(guó)資主管部門(mén)核準(zhǔn)的評(píng)估結(jié)果。如果按照注冊(cè)資本來(lái)估算，67%的股權(quán)價(jià)值49億元。可見(jiàn)，對(duì)于接手寶沃的“金主”來(lái)說(shuō)，“不差錢(qián)”是首要條件。

根據(jù)神州租車(chē)（0699，HK）發(fā)布的2018上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，公司總營(yíng)收為30.8億元，調(diào)整后凈利潤(rùn)3.4億元，同比增長(zhǎng)7%。此外，復(fù)星作為一家多元化投資控股集團(tuán)，在2017年總資產(chǎn)額已達(dá)5700億元。

除了“不差錢(qián)”，接手寶沃的金主還要有進(jìn)軍整車(chē)產(chǎn)業(yè)的決心。

近幾年，神州租車(chē)的母公司神州優(yōu)車(chē)集團(tuán)已在不斷布局出行行業(yè)。除了神州租車(chē)，神州優(yōu)車(chē)還有神州專(zhuān)車(chē)、神州買(mǎi)買(mǎi)車(chē)、神州車(chē)閃貸三大平臺(tái)，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋了中國(guó)大陸300個(gè)城市。其中，神州租車(chē)是國(guó)內(nèi)最大的單一汽車(chē)采購(gòu)商，僅2017年就投入45億元采購(gòu)新車(chē)。

今年7月，神州租車(chē)以每股0.06港元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)五龍電動(dòng)車(chē)90億股和6億港元可換股債券。交易完成后，神州租車(chē)占有五龍電動(dòng)車(chē)股份比例擴(kuò)大至37%，成為五龍電動(dòng)車(chē)最大股東。據(jù)了解，五龍電動(dòng)車(chē)旗下最重要的整車(chē)業(yè)務(wù)之一就是長(zhǎng)江汽車(chē)，控股五龍后，神州租車(chē)最終將實(shí)現(xiàn)間接控股長(zhǎng)江汽車(chē)，向新能源汽車(chē)領(lǐng)域布局。

如果此次神州租車(chē)成功入股寶沃汽車(chē)，則在傳統(tǒng)汽車(chē)制造領(lǐng)域又布下一枚重要棋子，不僅能進(jìn)一步降低采購(gòu)成本，還能與其汽車(chē)租賃網(wǎng)絡(luò)和買(mǎi)買(mǎi)車(chē)汽車(chē)電商銷(xiāo)售平臺(tái)形成互補(bǔ)效應(yīng)。

而復(fù)星集團(tuán)也早有進(jìn)軍汽車(chē)領(lǐng)域的意圖。今年2月，復(fù)星成立科技創(chuàng)新中心，重點(diǎn)投資方向中就包括新能源汽車(chē)領(lǐng)域。今年9月，復(fù)星宣布投資國(guó)內(nèi)新能源動(dòng)力電池企業(yè)天津市捷威動(dòng)力工業(yè)有限公司，并一舉成為其控股股東。之前，在奇瑞的混改傳聞，復(fù)星也曾被傳是幾家參與者之一。

復(fù)制寶能觀致模式？

有分析認(rèn)為，此次福田汽車(chē)轉(zhuǎn)讓寶沃67%股權(quán)，如果神州租車(chē)能接盤(pán)，將有可能復(fù)制寶能觀致模式。

2017年底，寶能65億元獲觀致51%控股權(quán)后，觀致逐漸被“盤(pán)活”。數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月，觀致汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量超過(guò)4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)456%。

觀致銷(xiāo)量暴漲背后，是寶能為觀致帶來(lái)了大量的渠道資源與資金支持。寶能集團(tuán)旗下深圳前海聯(lián)動(dòng)云汽車(chē)租賃有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)聯(lián)動(dòng)云），與神州租車(chē)有著類(lèi)似的經(jīng)營(yíng)模式。寶能入股觀致后，觀致就拿到了聯(lián)動(dòng)云的汽車(chē)訂單，僅今年4月，聯(lián)動(dòng)云的訂單就消化了觀致前4月總銷(xiāo)量的六成以上。

神州租車(chē)的業(yè)務(wù)體量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于聯(lián)動(dòng)云。如果神州租車(chē)能成為寶沃的接盤(pán)者，那么其訂單數(shù)量也極有可能讓寶沃嘗到銷(xiāo)量暴漲的幸福滋味。

不過(guò)，值得注意的是，雖然觀致銷(xiāo)量暴漲，但其仍處于虧損泥潭中。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)季度，觀致當(dāng)期虧損大增128%，達(dá)到-7.41億元。這也使得寶能為觀致創(chuàng)立的“左手倒右手”的銷(xiāo)售模式至今備受業(yè)內(nèi)質(zhì)疑。

而入股寶沃的另一個(gè)傳聞對(duì)象復(fù)星，此前曾被傳出是奇瑞混改的幾個(gè)參與者之一。如今作為寶沃正在接觸的投資者，或許也意味著復(fù)星已經(jīng)在奇瑞混改的方案中出局。