來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

本周，A股市場(chǎng)雖然在后半段連續(xù)三日調(diào)整，但之前的強(qiáng)勁上行，使得底部形成的反彈趨勢(shì)得以延續(xù)。周五，滬指小跌8.64點(diǎn)，以2873.59點(diǎn)報(bào)收，跌幅0.30%，科技類個(gè)股承受明顯壓力。不過(guò)，市場(chǎng)震蕩上行趨勢(shì)并未被破壞。

7月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改<關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)>的決定》，這將對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響？A股即將進(jìn)入8月行情，大盤的反彈行情還能進(jìn)一步延續(xù)嗎？今日，道達(dá)和牛博士就此展開(kāi)討論。

牛博士：達(dá)哥，你好。在上周日的對(duì)話中，你曾經(jīng)對(duì)反彈行情的延續(xù)持樂(lè)觀態(tài)度。而從本周的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，雖然出現(xiàn)沖高回落，但確實(shí)也如你預(yù)期，市場(chǎng)的反彈明顯還沒(méi)走完。今天，還是先請(qǐng)你對(duì)本周的市場(chǎng)進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。

道達(dá)：近一段時(shí)間，之所以相對(duì)較為樂(lè)觀，其實(shí)是多方面因素共同影響下得到的判斷。前期，估值底、政策底、市場(chǎng)底逐步得到確認(rèn)，市場(chǎng)缺乏的主要還是信心。而從上周末開(kāi)始，政策利好不斷加碼，也使得市場(chǎng)信心在逐步恢復(fù)。

上周，資管新規(guī)落地，市場(chǎng)對(duì)金融股普遍持樂(lè)觀態(tài)度。在上周日的對(duì)話中，我曾經(jīng)也說(shuō)過(guò)，近期金融股是可以關(guān)注的，主要是受到資管新規(guī)的直接利好。另外，周初再出重磅消息，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議定調(diào)下半年的貨幣政策和財(cái)政政策，要求保持宏觀政策穩(wěn)定，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”式強(qiáng)刺激。財(cái)政金融政策要協(xié)同發(fā)力，更有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更有力服務(wù)宏觀大局。同時(shí)提出推動(dòng)在建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上早見(jiàn)成效。這也令基建類個(gè)股受到活躍資金的大肆炒作。

而本周初，以銀行、保險(xiǎn)和信托為主的金融股，確實(shí)走勢(shì)非常強(qiáng)，這也是支撐整個(gè)市場(chǎng)維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的重要因素。而后半周，雖然金融股暫時(shí)不是熱點(diǎn)，但看銀行股就知道，調(diào)整幅度非常輕微。大盤要形成市場(chǎng)底，重塑信心，金融股顯然需要承擔(dān)更重要的作用。只要金融股穩(wěn)住了，也才能有其他熱點(diǎn)發(fā)揮的空間。

而從本周市場(chǎng)來(lái)看，真正最具持續(xù)性的熱點(diǎn)，還是鋼鐵股。周中，我們?cè)?ldquo;道達(dá)投資手記”文章中也說(shuō)過(guò)，鋼鐵股之所以能夠持續(xù)走強(qiáng)，很重要的原因，是受到融資客的買入推動(dòng)。而融資客資金的活躍，其實(shí)也在一定程度上說(shuō)明了市場(chǎng)信心的逐步恢復(fù)。

牛博士：但是，市場(chǎng)后半周的調(diào)整，大盤三連陰，還是感覺(jué)多頭有些猶豫不決，對(duì)此你怎么看？

道達(dá)：我覺(jué)得這是很正常的。首先，對(duì)于近期的行情，我個(gè)人還是暫時(shí)定性為反彈行情，所以不會(huì)出現(xiàn)逼空式的上漲，而這樣的行情，投資者也大可不必?fù)?dān)心“踏空”?；叵?008年經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃帶來(lái)的大行情，在當(dāng)時(shí)的反彈初期，也沒(méi)有出現(xiàn)逼空行情，同樣是走一步看一步。這樣的行情，不斷震蕩上行，不斷回調(diào)確認(rèn)，市場(chǎng)的信心也自然能夠得到恢復(fù)。

而本周后半周，大盤的調(diào)整，也是受到了一些不利因素的影響。比如，受長(zhǎng)生生物事件的影響，疫苗股、醫(yī)藥股等也因此而出現(xiàn)波折。而美股方面，F(xiàn)acebook、推特等公司的股價(jià)大跌，也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)科技股的一些擔(dān)憂。周五，科技股確實(shí)也受到了一些影響。

牛博士：剛才你提到了長(zhǎng)春生物事件。本周五，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改<關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)>的決定》（以下簡(jiǎn)稱《退市意見(jiàn)》），對(duì)退市制度進(jìn)行了完善。你認(rèn)為這對(duì)A股市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生這樣的影響？

道達(dá)：在《退市意見(jiàn)》中，“公共安全”、“公眾健康安全”等領(lǐng)域的違法，被納入強(qiáng)制退市觸發(fā)條件中。修改決定中提到，“上市公司構(gòu)成欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為的，證券交易所應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格依法作出暫停、終止公司股票上市交易的決定。”

市場(chǎng)普遍預(yù)期，長(zhǎng)生生物這次很可能難逃退市的命運(yùn)。我個(gè)人認(rèn)為，管理層不斷完善退市制度，對(duì)于清掃資本市場(chǎng)的“害群之馬”意義重大，對(duì)于維護(hù)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展意義重大。對(duì)于其他遵紀(jì)守法，保護(hù)中小股東利益的優(yōu)質(zhì)企業(yè)而言，是利好消息。

牛博士：最后一個(gè)問(wèn)題，也是大家很關(guān)心的問(wèn)題，就是反彈行情是否還會(huì)延續(xù)，未來(lái)還有沒(méi)有空間？

道達(dá)：類似的問(wèn)題，記得上周日我也回答過(guò)。我個(gè)人的觀點(diǎn)是，本周后半周的小幅回調(diào)，并不影響反彈行情的延續(xù)。周三市場(chǎng)明顯放量后，接下來(lái)的調(diào)整，縮量也很快，周五滬市僅成交1300億元左右，又回到了前一周曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)的五連陰時(shí)的交投水平。這也說(shuō)明，市場(chǎng)在調(diào)整過(guò)程中，拋盤并不多，而指數(shù)卻完成了技術(shù)上的修復(fù)。周一和周二的大漲，令指數(shù)短期乖離率變得比較陡，調(diào)整一下，也有利于行情的延續(xù)。

更重要的是，之前我曾經(jīng)提到，金融股的調(diào)整幅度很小，只要金融股未來(lái)能夠延續(xù)反彈趨勢(shì)，那么行情就還不會(huì)完結(jié)。就滬指而言，此前多次說(shuō)過(guò)，接下來(lái)真正的壓力在3000點(diǎn)附近，也就是6月19日跳空缺口一線，所以反彈的時(shí)間和空間都還有，大家不必糾結(jié)于此。

滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

日期：2018年7月29日

今日倉(cāng)位：五成

明日倉(cāng)位計(jì)劃：五成

一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉(cāng)位參考，不作為買賣依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

（本文封面圖片來(lái)源于攝圖網(wǎng)）