每經(jīng)記者｜蔡鼎     每經(jīng)編輯｜何小桃    

風(fēng)雨飄搖中的阿根廷終于看到了希望。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月7日，阿根廷政府和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）達(dá)成一項(xiàng)三年期的備用貸款協(xié)議（SBA）融資協(xié)議，總額為500億美元。

對(duì)阿根廷來(lái)說(shuō)，這500億美元可謂“救命錢”。2018年以來(lái)，國(guó)內(nèi)脆弱的經(jīng)濟(jì)狀況疊加美元走強(qiáng)帶來(lái)的影響，阿根廷比索一瀉千里，年內(nèi)兌美元跌幅達(dá)25%。為了化解危機(jī)，阿根廷央行曾在8天內(nèi)連續(xù)加息3次，將基準(zhǔn)利率從27.25%升至40%，并大量拋售美元。暫時(shí)穩(wěn)住陣腳后，阿根廷政府于5月8日向IMF尋求援助。

不過(guò)，需要注意的是，500億美元協(xié)議要正式生效，還需獲得IMF執(zhí)行委員會(huì)獲得投票通過(guò)。同時(shí)，阿根廷需按照協(xié)議要求，擴(kuò)大縮減赤字的步伐。

獲IMF援手，阿根廷需勒緊褲腰帶

IMF總裁拉加德表示，很高興IMF能夠?yàn)椋ò⒏⒄┻@一努力作出貢獻(xiàn)，提供財(cái)政支持，這將增強(qiáng)市場(chǎng)信心，讓其有時(shí)間解決一系列長(zhǎng)期存在的漏洞。

拉加德表示，“（阿根廷）政府經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的核心是重新平衡財(cái)政狀況。我們完全支持這一優(yōu)先目標(biāo)，并歡迎有關(guān)部門加快削減聯(lián)邦政府赤字的步伐，到2020年恢復(fù)基本平衡。”

雖然上述500億美元的協(xié)議仍需得到IMF執(zhí)委會(huì)的批準(zhǔn)，但美國(guó)作為IMF的第一大股東，其財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽已于本周四在一份聲明中對(duì)阿根廷的計(jì)劃表示了支持。

阿根廷財(cái)長(zhǎng)杜約文表示，待IMF的執(zhí)委會(huì)批準(zhǔn)了該計(jì)劃后，阿根廷將立即獲得約150億美元的信貸額度。IMF董事會(huì)預(yù)計(jì)將于6月20日批準(zhǔn)救助計(jì)劃。

作為該計(jì)劃的一部分，阿根廷將統(tǒng)一加快削減政府赤字的步伐。阿根廷去年的預(yù)算赤字（包括債務(wù)利息）占其GDP的6.5%，這一沉重負(fù)擔(dān)在一定程度上反映了阿根廷過(guò)去兩年半約1000億美元的債務(wù)“狂潮”。阿根廷政府表示，將致力于迅速縮減赤字，以期在2021年前實(shí)現(xiàn)財(cái)政盈余。

阿根廷央行行長(zhǎng)施圖爾辛格則表示，央行官員們的目標(biāo)是到2021年將通脹率從目前的25%控制到9%。

施圖爾辛格還指出，阿根廷政府將準(zhǔn)備立法，為阿央行提供更多自主權(quán)，其中包括禁止央行向財(cái)政部提供資金。

阿根廷政府表示，該國(guó)還與其他多邊組織（包括世界銀行、美洲開(kāi)發(fā)銀行、拉美開(kāi)發(fā)銀行）達(dá)成了融資協(xié)議，后者將在未來(lái)12個(gè)月向阿根廷提供約56.5億美元的資金。

阿根廷總統(tǒng)馬克里的反對(duì)者對(duì)阿根廷與IMF達(dá)成的救助協(xié)議持批評(píng)態(tài)度，部分原因是IMF在阿根廷的聲譽(yù)極差——許多阿根廷人將該國(guó)在2001年金融危機(jī)后的大規(guī)模債務(wù)違約歸咎于IMF。就在雙方的協(xié)議達(dá)成之際，阿根廷國(guó)內(nèi)對(duì)馬克里的不滿情緒也日益高漲，工會(huì)甚至威脅要舉行全國(guó)性罷工。

物價(jià)飛漲，經(jīng)濟(jì)困難

阿根廷危機(jī)導(dǎo)火索起源于今年年初，在比索持續(xù)貶值、通脹問(wèn)題依然嚴(yán)峻的情況下，阿根廷央行一面承諾保持獨(dú)立性，繼續(xù)抑制物價(jià)上漲，一面卻意外地開(kāi)始連續(xù)兩次下調(diào)利率，令市場(chǎng)大跌眼鏡，隨之而來(lái)的就是比索的大面積拋售潮。與此同時(shí)，自4月中旬以來(lái)美元指數(shù)顯著走強(qiáng)，更是讓阿根廷比索一度崩盤式大跌。

目前阿根廷經(jīng)濟(jì)狀況非常糟糕。阿根廷國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2017年阿根廷通脹率為24.8%，其中“住房、水電、燃?xì)夂推渌剂?rdquo;物價(jià)指數(shù)上漲55.6%，漲幅居各項(xiàng)之首。

據(jù)報(bào)道，從今年4月1日開(kāi)始，阿根廷國(guó)內(nèi)包括公共服務(wù)在內(nèi)的多項(xiàng)費(fèi)用將正式漲價(jià)。比如，公交車的最低票價(jià)將從8比索上漲至9比索，與同一月份最低6比索的票價(jià)相比增長(zhǎng)了50%；新的燃?xì)鈨r(jià)格將比目前的價(jià)格高出30%到40%，對(duì)阿根廷消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，無(wú)疑將加重其生活開(kāi)支上的壓力。根據(jù)阿根廷官方的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，今年的頭三個(gè)月，阿根廷居民的生活成本上升了6.7%。

有分析指出，阿根廷經(jīng)濟(jì)面臨的主要問(wèn)題在民生領(lǐng)域，物價(jià)飛漲和貧困人口增多既是經(jīng)濟(jì)低迷的產(chǎn)物，又阻礙了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。長(zhǎng)期陷入“中等收入陷阱”致使阿根廷經(jīng)濟(jì)倒退，中產(chǎn)階級(jí)規(guī)模不斷減小，工資漲幅遠(yuǎn)低于物價(jià)漲幅，罷工和社會(huì)動(dòng)亂不斷，這些都嚴(yán)重影響了阿根廷經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的節(jié)奏。

外匯儲(chǔ)備不足 債務(wù)危機(jī)陰影揮之不去

債務(wù)危機(jī)始終是高懸在阿根廷頭上的達(dá)摩克利斯之劍。

經(jīng)濟(jì)總量曾居世界前十名的阿根廷，曾在1980年代因債務(wù)危機(jī)陷入衰退。受東南亞金融危機(jī)和巴西金融動(dòng)蕩沖擊，阿根廷經(jīng)濟(jì)滑坡，外債壓力加劇，財(cái)政與金融崩潰，最終于2001年底爆發(fā)嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

對(duì)阿根廷來(lái)說(shuō)，債務(wù)危機(jī)的陰影揮之不去，在過(guò)去200年里，阿根廷曾八次違約，包括2001年歷史上最大的主權(quán)債務(wù)違約。一個(gè)重要的原因就是，外匯儲(chǔ)備不足。

阿根廷經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，以農(nóng)產(chǎn)品和低端工業(yè)為主。單一的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)造成阿根廷對(duì)進(jìn)口依賴程度較高，導(dǎo)致該國(guó)外匯儲(chǔ)備消耗過(guò)多，在大規(guī)模國(guó)際收支逆差下，阿根廷比索容易承壓。2017年阿根廷國(guó)際收支逆差達(dá)307.92億美元，其中，貨物服務(wù)貿(mào)易逆差為153.92億美元。

為穩(wěn)定外匯儲(chǔ)備，阿根廷大量借入外債。據(jù)統(tǒng)計(jì)，阿根廷近三分之二的債務(wù)是以外幣發(fā)行的，使得近年阿根廷外債占GDP比重不斷攀升。2017年，阿根廷外債規(guī)模約2330億美元，占GDP比值約為40％，遠(yuǎn)高于20％的國(guó)際警戒線。2017年阿根廷向海外支付資本利息達(dá)到159.06億美元。

相對(duì)應(yīng)的是，阿根廷的外匯儲(chǔ)備只有600億美元左右，外儲(chǔ)遠(yuǎn)低于外債，債權(quán)人自然不會(huì)對(duì)阿根廷償債能力有信心，極易擠兌阿根廷貨幣。就在今年4月份，為了支撐比索，阿根廷政府拋售了約50億美元，但收效甚微。然而，這50億美元已經(jīng)占到阿根廷外儲(chǔ)的8%。

實(shí)際上，過(guò)去這幾年巴西、俄羅斯等國(guó)均曾遭受嚴(yán)重的債務(wù)問(wèn)題，不過(guò)由于他們外匯儲(chǔ)備較為充足，因此能夠?qū)鶆?wù)進(jìn)行緩沖。