5月25日，永泰能源的債券16永泰02，在上午無(wú)交易量基礎(chǔ)上，下午13時(shí)22分突然以50元價(jià)格出現(xiàn)成交，跌幅達(dá)到46.79%，被交易所暫停交易，自14時(shí)55分起恢復(fù)交易，相繼又出現(xiàn)幾筆成交，最終收盤68.23元，跌27.38%。

券商中國(guó)記者注意到，除了近期風(fēng)聲鶴唳的債券環(huán)境，主營(yíng)煤炭開采等業(yè)務(wù)的永泰能源也是利空消息不斷，近日發(fā)改委要求調(diào)控煤炭?jī)r(jià)格，永泰能源的相關(guān)股東此前也宣布要減持，更重要的是，永泰能源年報(bào)被交易所下發(fā)質(zhì)疑償債能力的問詢函，而回復(fù)問詢函的截止時(shí)間正是今晚（5月25日）！

16永泰02盤中腰斬

5月25日當(dāng)天，16永泰02（136439）開盤后并無(wú)成交量，直至下午13:22突然以50元成交345手，跌幅達(dá)到46.79%。

隨后，上交所發(fā)布公告稱，16永泰02今日下午交易出現(xiàn)異常波動(dòng)。根據(jù)相關(guān)交易規(guī)則的規(guī)定，上交所決定，自2018年5月25日13時(shí)22分開始暫停16永泰02交易，自2018年5月25日14時(shí)55分起恢復(fù)交易。

14時(shí)55分恢復(fù)交易后，16永泰02又出現(xiàn)了幾筆成交，最終收盤于68.23元，跌27.38%，該債券前一個(gè)交易日收盤價(jià)是93.96元。

同時(shí)，記者注意到，受16永泰02大跌影響，16永泰01（136351）也在下午14時(shí)48分開始跳水，一度從91.45元跌至64元，跌幅達(dá)到30.02%，在后盤前的最后幾分鐘才得以拉升，最終收盤價(jià)72.95元，跌幅20.23%，該債券前一個(gè)交易日收盤價(jià)是91.45元。

據(jù)了解，16永泰02債券發(fā)債主體為永泰能源股份有限公司（600157，SH），發(fā)行規(guī)模為13.9億元，發(fā)行日期是2016年5月19日，兌付日期為2019年5月19日。

去年增收不增利、資產(chǎn)負(fù)債高企

永泰能源主營(yíng)煤炭業(yè)務(wù)和電力業(yè)務(wù)，得益于煤炭市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)高位和上網(wǎng)電價(jià)、發(fā)電量以及貿(mào)易量增加，去年?duì)I收實(shí)現(xiàn)大規(guī)模增長(zhǎng)，不過(guò)利潤(rùn)反而出現(xiàn)下滑。

財(cái)報(bào)顯示，2017年永泰能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入223.88億元，同比增長(zhǎng)63.43%，凈利潤(rùn)6.02億元，同比下降9.97%。

其中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)11.38億元，較去年同期增長(zhǎng)11.98%，主要原因是煤炭采選業(yè)務(wù)產(chǎn)銷量增加、煤炭?jī)r(jià)格同比上漲所致。

永泰能源解釋凈利下滑系非經(jīng)常性損益減少導(dǎo)致，2016年含政府補(bǔ)助在內(nèi)的各種非經(jīng)常性損益達(dá)到8.63億元，而2017年非經(jīng)常性損益為-5120萬(wàn)元。

資產(chǎn)情況，截至2017年底永泰能源資產(chǎn)總額1071.72億元，負(fù)債總額783.83億元，資產(chǎn)負(fù)債率73.14%；流動(dòng)比率、速動(dòng)比率分別為0.51、0.5，利息保障倍數(shù)從2016年1.31降低至1.22。

去年永泰能源的利息保障倍數(shù)下降，主要是由于煤炭采購(gòu)價(jià)格上漲對(duì)電力板塊營(yíng)業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生一定負(fù)面影響，以及公司負(fù)債規(guī)模有所增長(zhǎng)所致。

交易所犀利問詢，今晚是答復(fù)截止時(shí)間

值得注意的是，5月18日，針對(duì)永泰能源年報(bào)，上交所下發(fā)了較為犀利的問詢函，問詢函多達(dá)13個(gè)問題，涉及子公司盈利模式、毛利率大幅增長(zhǎng)以及負(fù)債與償債能力、對(duì)外擔(dān)保等方面。

就負(fù)債問題方面，上交所問詢函稱，去年末永泰能源資產(chǎn)負(fù)債率73.14%，流動(dòng)比率0.51，速動(dòng)比率為0.5，資產(chǎn)負(fù)債率較高，資產(chǎn)流動(dòng)性較差。公司需補(bǔ)充披露：

（1）2017年末短期借款為131.93億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為176.62 億元，短期負(fù)債壓力較大。請(qǐng)公司補(bǔ)充說(shuō)明是否存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及具體還款安排；

（2）公司2017年末長(zhǎng)期借款為158.54億元，應(yīng)付債券為157.96 億元，且報(bào)告期內(nèi)公司發(fā)行債券募集資金的用途均為償還借款，請(qǐng)公司補(bǔ)充說(shuō)明是否存在長(zhǎng)期償債壓力及具體還款安排；

（3）報(bào)告期末公司主要資產(chǎn)受限金額為428.26億元，其中貨幣資金受限金額為23.43億元，應(yīng)收賬款受限金額為13.48億元，固定資產(chǎn)受限金額為238.28億元，無(wú)形資產(chǎn)受限金額為121.38億元，受限資產(chǎn)主要用于公司自身融資需要，請(qǐng)公司補(bǔ)充披露是否存在不能償債導(dǎo)致資產(chǎn)被處置的風(fēng)險(xiǎn)、主要資產(chǎn)受限對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)的影響。

此外，上交所還問詢了永泰能源無(wú)形資產(chǎn)高達(dá)454.68億元而三年不計(jì)提減值的合理性，永泰能源去年末商譽(yù)余額46.74億元，也三年未計(jì)提商譽(yù)減值，要求逐家披露子公司商譽(yù)不計(jì)提減值準(zhǔn)備的原因，并要審計(jì)師發(fā)表意見。

對(duì)于擔(dān)保問題，上交所也較為警惕。2017年末，永泰能源對(duì)外擔(dān)保余額為384.38億元，2017 年期末凈資產(chǎn)額為287.89 億元，對(duì)外擔(dān)保余額顯著高于凈資產(chǎn)額。

上交所要求永泰能源補(bǔ)充披露對(duì)控股子公司和參股子公司的擔(dān)保情況；子公司的其他股東是否提供對(duì)等的擔(dān)保并說(shuō)明原因，并要年審會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表意見。

上交所要求永泰能源在5月25日之前，對(duì)上述問詢函進(jìn)行答復(fù)，并予以披露。

發(fā)改委要求煤炭?jī)r(jià)格下調(diào)、股東減持

從事焦煤開采的永泰能源，去年因煤炭?jī)r(jià)格高漲，賺取豐厚利潤(rùn)，而近期煤炭行業(yè)也被傳出被發(fā)改委接連調(diào)控消息。

據(jù)澎湃新聞報(bào)道，國(guó)家發(fā)改委在5月25日14時(shí)30分召開關(guān)于電煤市場(chǎng)供需及價(jià)格座談會(huì)。會(huì)議的主題是重點(diǎn)分析當(dāng)前電煤市場(chǎng)供需及價(jià)格情況，預(yù)測(cè)后期電煤價(jià)格走勢(shì)，提出穩(wěn)定電煤價(jià)格的措施建議。

此前，全國(guó)大范圍迎來(lái)高溫天氣，居民用電需求的快速回升帶動(dòng)沿海電廠日耗震蕩走高，北方港口5500大卡煤平倉(cāng)價(jià)不斷上行，達(dá)到了650-660元/噸，且市場(chǎng)看漲情緒較濃。目前年度長(zhǎng)協(xié)為557元/噸，月度長(zhǎng)協(xié)為594元/噸。

國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)局負(fù)責(zé)人回應(yīng)近期煤價(jià)上漲過(guò)快問題時(shí)表示，近期將采取增產(chǎn)量、增產(chǎn)能、增運(yùn)力、增長(zhǎng)協(xié)等9項(xiàng)措施，以進(jìn)一步穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)、促進(jìn)市場(chǎng)煤價(jià)回歸合理區(qū)間。這位負(fù)責(zé)人還表示，煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲沒有市場(chǎng)基礎(chǔ)。

記者了解到，2017年永泰能源煤炭業(yè)務(wù)收入達(dá)到81.85億元，同比增長(zhǎng)38.6%，毛利率高達(dá)52.54%，而煤炭業(yè)務(wù)收入高增長(zhǎng)正是有賴于煤炭銷量和價(jià)格的上漲，此番國(guó)家發(fā)改委調(diào)控上漲過(guò)快的煤炭?jī)r(jià)格，對(duì)永泰能源業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可能帶來(lái)不利影響。

此外，5月3日，持有永泰能源7.81%的股東西藏泰能股權(quán)投資管理有限公司，計(jì)劃自公告之日起三個(gè)月內(nèi)，按照市場(chǎng)價(jià)格通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持不超過(guò)公司總股份的1%。

記者注意到，永泰能源的債券不是特例，今年以來(lái)已有多只公司的債券遭遇突然暴跌的情況。

例如：

此前總規(guī)模8億元的債券——“14富貴鳥”（債券編碼：122356），自3月1日復(fù)牌后，4個(gè)交易日已累計(jì)暴跌超92%，債券票面價(jià)格跌到8.56元，最終宣布債券實(shí)質(zhì)性違約；

5月8日，受“中安消”違約消息繼續(xù)發(fā)酵，16中安消（136821）債券開盤后大跌40.76%。

實(shí)際上，進(jìn)入2018年以來(lái)，債券違約呈加速之態(tài)。

據(jù)券商中國(guó)記者此前統(tǒng)計(jì)，今年已有16只債券出現(xiàn)違約，涉及公司包括四川煤炭、大連機(jī)床、丹東港、億陽(yáng)集團(tuán)、中城建、神霧環(huán)保、富貴鳥、春和集團(tuán)、中安消等9家公司，涉及金額合計(jì)高逾130余億元。

來(lái)源：券商中國(guó)（ID：quanshangcn） 記者： 胡飛軍

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