每經(jīng)記者｜黃小聰    每經(jīng)編輯｜姚祥云    

公募基金20年，在行業(yè)闊步前行的同時，也培養(yǎng)了一批又一批優(yōu)秀的基金管理人。如今在職基金經(jīng)理累計超過1700位，不過如果單從任職時間來算的話，超過8年的還不到120位，華泰柏瑞指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍就是其中之一。

自從2009年6月起任華泰柏瑞上證紅利ETF基金經(jīng)理以來，柳軍管理產(chǎn)品的年限已經(jīng)接近9年，而如果從其2001年進入基金行業(yè)算起的話，則已經(jīng)達到17年，可以說基本上見證了公募行業(yè)20年的發(fā)展歷程。

沉下心做指數(shù)的“顏值團隊”

目前，柳軍管理的產(chǎn)品包括上證紅利ETF、上證中小盤ETF、滬深300ETF、中證500ETF等指數(shù)基金。這些產(chǎn)品近九年來也是屢獲各大基金獎項。2012年底，華泰柏瑞滬深300ETF榮獲“2012年度上海金融創(chuàng)新成果獎一等獎”；2014年，在華泰柏瑞滬深300ETF運作滿一年獲得評獎資格后，該基金就獲得了中證報“2013年度指數(shù)型金牛基金”；2016~2018年，華泰柏瑞滬深300ETF連續(xù)獲得指數(shù)金牛基金這一獎項，同時公司也在2016年和2017年兩度收獲“被動投資金?；鸸?rdquo;。

“在剛開始的時候，這個部門團隊還只有兩個人，我是其中之一。而現(xiàn)在，指數(shù)投資的團隊已經(jīng)有5位了，公司內(nèi)只要是與ETF相關的業(yè)務，部門或多或少都會有所涉及，從指數(shù)選擇、產(chǎn)品設計、發(fā)行銷售、上市運行和日常維護，都會與公司其他部門產(chǎn)生交集。”柳軍介紹道。

有意思的是，指數(shù)投資部在公司內(nèi)部向來有“高顏值團隊”的說法，作為團隊帶頭人，柳軍說，“現(xiàn)在的團隊比較年輕，但是非常認真、非常熱愛這個行業(yè)，沉得下來心做指數(shù)。另外，現(xiàn)在招的團隊成員，也跟國內(nèi)指數(shù)發(fā)展緊密相關，特別是隨著量化投資的發(fā)展，對人員的要求也越來越高，比如要求從某一類策略出發(fā)來開發(fā)出相應的指數(shù)產(chǎn)品，特別在因子的挖掘上，空間巨大，所以對于最近加入團隊的人員在計算機、數(shù)學方面的要求會更多一點，這與之前單純的指數(shù)基金團隊相比已經(jīng)有所變化。”

指數(shù)基金有兩大突破方向

雖然上證紅利ETF和滬深300ETF自成立以來，收益回報分別達到151.66%和64.66%，但過去這么多年，投資者對于指數(shù)投資似乎有一種天然的冷淡。

對此，柳軍坦言，“指數(shù)產(chǎn)品在過去的幾輪行情中有了一些發(fā)展，但目前還處于發(fā)展瓶頸期，整體上投資者對指數(shù)基金的接受度仍有待提高，機構投資者認可度稍好。還有本身的銷售體制決定了指數(shù)基金的推廣比較困難，目前指數(shù)基金的低費率反而使得在爭奪銷售資源方面成為劣勢。”

而這其實也從另一方面說明了，指數(shù)產(chǎn)品發(fā)展的空間還很大，那么對于未來，特別是站在公募行業(yè)20年新的起點，指數(shù)基金究竟還有哪些方向可以突破？

在柳軍看來，有兩個解決方向，一是多因子策略，希望構建多因子之間的動態(tài)平衡以力爭獲得長期且較穩(wěn)定的超額收益；還有一種是在傳統(tǒng)Beta基礎上基于某類特定因子的暴露，即smartβ以達到在某些市場環(huán)境中獲得超額收益的目標，這類因子需要通過模型回溯檢驗有效，且在投資邏輯上具有合理性。“比如當我們看好滬深300時，我們可以適當增加價值因子或低波因子的暴露，從而賺取長期Alpha收益，有的時候，如果我們把時間拉得足夠長，某幾類因子的表現(xiàn)并不輸于主動股票基金和量化基金”。