每經(jīng)記者｜左 越    每經(jīng)編輯｜姚祥云    

一個(gè)行業(yè)的發(fā)展和興盛，即使只是向前邁進(jìn)的微小一步，都與從業(yè)者的努力和付出息息相關(guān)。“基金人”鮮活了整個(gè)行業(yè)，讓基金行業(yè)的20年不僅是簡單的文字總結(jié)、生硬的數(shù)字增長。

基金經(jīng)理中，“80后”尚算年輕一代。拋開“80后”的標(biāo)簽，僅是作為“基金經(jīng)理”本身的吳昊，也已漸漸露出鋒芒。自吳昊2015年11月接管信誠盛世藍(lán)籌至今，其累計(jì)收益率保持在同類基金前10%的位置，特別是在風(fēng)格轉(zhuǎn)換、市場行情極端演繹的2017年里，信誠盛世藍(lán)籌的凈值增長率最終領(lǐng)先在市場同類基金前7%的位置。

注重企業(yè)內(nèi)生盈利能力

實(shí)現(xiàn)收益的根本驅(qū)動(dòng)因素是企業(yè)內(nèi)生的盈利增長，最終決定資產(chǎn)回報(bào)水平的因素也同樣來源于此。因此在挑選標(biāo)的時(shí)，吳昊表示，“更傾向于選擇趨勢向上的行業(yè)、選擇那些未來對(duì)GDP的貢獻(xiàn)比例會(huì)提升的行業(yè)和板塊。”

確定了行業(yè)，接下來則要在內(nèi)選取優(yōu)質(zhì)公司，“對(duì)標(biāo)的的最低要求是公司能分享大到行業(yè)的增長，而最理想的標(biāo)的是公司在行業(yè)內(nèi)的話語權(quán)能不斷擴(kuò)大，最終實(shí)現(xiàn)超越行業(yè)平均水平的增長。一般來說，龍頭公司在長期里取得超越行業(yè)的增長，是大概率事件。”他表示。

“每個(gè)行業(yè)變化的方向并不是太容易看錯(cuò)，容易出錯(cuò)的是企業(yè)在某個(gè)時(shí)點(diǎn)或是比較短的時(shí)間窗口內(nèi)具體能實(shí)現(xiàn)多少增長幅度。”

實(shí)際上，基于對(duì)行業(yè)和企業(yè)基本面偏長期的判斷，也決定了吳昊的持股周期不會(huì)太短。“短期在變化的往往不是基本面而是市場風(fēng)格、股票價(jià)格，比如標(biāo)的資產(chǎn)雖然成長性沒有變化，但是股價(jià)在短時(shí)間里大幅上漲，那就要判斷他的漲幅已經(jīng)過于超出了未來3~5年的預(yù)期回報(bào)率。”

談到未來看好的行業(yè)板塊，從長期來看，吳昊最為看好的是消費(fèi)升級(jí)和技術(shù)創(chuàng)新、新經(jīng)濟(jì)相關(guān)行業(yè)。他認(rèn)為，從長期看消費(fèi)升級(jí)趨勢會(huì)一直存在，消費(fèi)升級(jí)的過程不僅是價(jià)值做大的過程，也是市場向有競爭力的公司集中的過程。這些行業(yè)和公司會(huì)持續(xù)帶來超越GDP增速和一般權(quán)益資產(chǎn)平均增速的增長速度。

公募基金仍有巨大發(fā)展空間

自1998年首批按照新規(guī)范要求設(shè)立的基金管理公司和公募基金產(chǎn)品誕生至今，公募基金行業(yè)已經(jīng)走過20個(gè)年頭，也見證了一代代基金人的成長。

在基金行業(yè)這些年里吳昊最切身的感受，就是雖然公募基金行業(yè)發(fā)展歷到現(xiàn)在只20年，但行業(yè)經(jīng)歷的發(fā)展非?？?，“而且從更長的時(shí)間維度來看，公募基金仍有巨大的發(fā)展空間。與以往相比，現(xiàn)在公募基金的產(chǎn)品種類更加豐富，作為金融工具的價(jià)值得到更大發(fā)揮。而從大資管角度來比較，公募基金在財(cái)富管理當(dāng)中所占的比重仍然較低，體量更大的保險(xiǎn)、信托未來對(duì)公募基金的配置比例會(huì)不斷提高，仍然有巨大的發(fā)展空間。”