每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 劉明濤    

每經(jīng)記者 劉明濤

作為國內(nèi)領(lǐng)先的大功率電力電子設(shè)備供應(yīng)商，榮信股份（002123，收盤價(jià)15.04元）以其穩(wěn)健的走勢以及穩(wěn)定的送股分配方式，獲得了不少資金的長期堅(jiān)守。然而，相比這些長期資金的堅(jiān)持，公司眾高管就沒有那么好的耐性了。2010年，榮信股份原始股徹底解禁流通。隨之，以公司董事長左強(qiáng)為首的高管隨即拉開套現(xiàn)序幕。其中，左強(qiáng)于2010年、2011年分別巨量減持585萬股和400萬股，累計(jì)套現(xiàn)高達(dá)2.9億元。

就當(dāng)市場普遍認(rèn)為左強(qiáng)會(huì)持續(xù)減持時(shí)，其態(tài)度卻來了一個(gè)180度的轉(zhuǎn)彎——在公司一季報(bào)披露完畢之時(shí)，左強(qiáng)選擇增持公司32萬股股份。董事長態(tài)度的轉(zhuǎn)變到底意味著什么？其增持背后的邏輯是什么？

高管屢屢高位減持

自原始股解禁那一刻開始，榮信股份的原始股股東便迫不及待地選擇出逃。最先最快選擇離場的是深圳天圖創(chuàng)業(yè)投資有限公司 （以下簡稱天圖創(chuàng)投），2008年11月28日～2010年1月11日期間，該公司一共累計(jì)減持248萬股，對應(yīng)套現(xiàn)金額為8471.74萬元。截至2011年年底，該股還持有榮信股份3090萬股，為第三大股東。

伴隨天圖創(chuàng)投減持的，還有公司的兩位高管。值得注意的是，從減持時(shí)點(diǎn)來看，這兩位高管的操作堪稱經(jīng)典，因?yàn)槠鋵覍屹u在“天花板”上。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從深交所誠信記錄檔案發(fā)現(xiàn)，公司副總經(jīng)理焦東亮共有8筆減持記錄，其中在2009年3月11日和2010年1月21日，該股東分別減持20萬股和18萬股。由于這兩年榮信股份都推出了高送轉(zhuǎn)利潤分配方案，公司股價(jià)在此消息刺激下不斷走高。2009年3月11日，焦東亮以39.03元/股的價(jià)格減持，減持價(jià)與當(dāng)年該股最高價(jià)非常接近；同樣，2010年1月21日的減持，同樣處于榮信股份首次反彈的高位。

不過相比焦東亮的減持記錄，榮信股份董事長左強(qiáng)的兩筆減持更為高明。2011年8月8日，左強(qiáng)在大宗交易平臺(tái)以23.51元的價(jià)格減持公司400萬股，套現(xiàn)金額高達(dá)9404萬元。從榮信股份走勢可以看出，整個(gè)2011年公司股價(jià)一路下行，左強(qiáng)抓住為數(shù)不多的反彈行情，在當(dāng)時(shí)的反彈高位選擇出貨，避免了接下來的股價(jià)直線跳水。

繼續(xù)往前回溯，2010年4月19日，就在榮信股份剛剛發(fā)布一季報(bào)后第二天，左強(qiáng)就選擇減持，以32.75元/股的價(jià)格賣出585萬股，套現(xiàn)金額高達(dá)1.92億元。有意思的是，此前不久榮信股份剛剛推出每10股轉(zhuǎn)5股的利潤分配方案，公司股價(jià)因此一直受到資金熱炒。左強(qiáng)減持前，榮信股份2012年的累計(jì)漲幅高達(dá)34.22%。在股價(jià)除權(quán)前期大規(guī)模減持，左強(qiáng)選擇的時(shí)機(jī)可謂極佳?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者簡單計(jì)算發(fā)現(xiàn)，左強(qiáng)通過兩次減持累計(jì)套現(xiàn)金額高達(dá)2.86億元。

態(tài)度轉(zhuǎn)變 火速增持32萬股

2010年原始股正式解禁后，左強(qiáng)已經(jīng)連續(xù)兩年減持其所持榮信股份股權(quán)。不過今年，左強(qiáng)卻沒有繼續(xù)選擇減持，而是采取了反向操作，即增持。

根據(jù)深交所誠信檔案記錄，4月23日，左強(qiáng)通過二級市場買入公司32萬股，動(dòng)用資金467.2萬元。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，左強(qiáng)此次增持動(dòng)作不可謂不快。首先，公司4月21日剛剛公布一季報(bào)，過了此窗口，實(shí)際控制人才能買賣公司股份，其次，根據(jù)《證券法》，上市公司董高監(jiān)持有公司股份在買入后6個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后6個(gè)月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益；對違規(guī)者，可以給予相應(yīng)的行政處罰。而此次選擇在4月21日增持，正好距2011年8月減持過了8個(gè)月時(shí)間。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，左強(qiáng)此次增持的時(shí)機(jī)也不錯(cuò)。經(jīng)過2011年一波單邊下跌后，榮信股份股價(jià)正處于近三年的低點(diǎn)，此次以14.6元成交均價(jià)增持，離階段新低13.75元相差不到10%。此次增持后，榮信股份已經(jīng)連續(xù)上漲兩日，左強(qiáng)這筆增持賬面浮盈已有3%。

有趣的是，榮信股份自從2007年在中小板上市，2007～2010年連續(xù)4年實(shí)施送轉(zhuǎn)方案。在這4年期間，公司股東基本以減持為主，2011年是榮信股份上市以來首次沒有送轉(zhuǎn)方案的一年，在這個(gè)背景下，左強(qiáng)首次選擇增持，意味深長。