每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周美元震蕩，周四17：14暫報78.981點，和上周五紐約尾盤的78.902相差無幾。非美貨幣中，日元最強，英鎊等商品貨幣表現(xiàn)也不錯，歐元則相對偏弱。本周末希臘當局和民間債權(quán)人談判結(jié)果將出臺，屆時歐元將有所反應(yīng)，預(yù)計歐元后續(xù)上升空間有限，操作上建議暫且觀望。

債務(wù)談判有望成功

超過2000億歐元希臘債券的私人持有人在去年10月份同意接受50%的債券減記，但債務(wù)重組細節(jié)并沒談定。這些債權(quán)人目前正在承受更大的減值壓力，即被希臘當局要求持有利息較低的希臘新發(fā)國債，并同意延長歸還本金的期限。據(jù)一些分析師測算，這些債權(quán)人最終直接和間接損失可能高達70%。

本周正在舉行的希臘政府和債權(quán)人代表的談判將會有個結(jié)果，一般會在周末才會有具體消息，匯市參與各方只是在賭，歐元多頭希望該談判結(jié)局“完美”。

假如結(jié)局果然如絕大多數(shù)人預(yù)期的那般完美，希臘危機或暫告段落，歐元或得到一定程度的提振，但料漲幅有限?？杉偃缃Y(jié)局出人意料，則歐元極易殺跌。

市場本周多數(shù)時間對希臘方面談判預(yù)期樂觀，但市場情緒也較易波動，有時也表現(xiàn)出憂慮加重狀態(tài)。這種憂慮使得近期歐元雖然兌美元較強，但走勢一波三折。另外，市場預(yù)期歐央行本月可能透過長期再融資操作(LTRO)注入大量資金的預(yù)期不斷升溫，這也使歐元多頭樂觀情緒受限。

市場不僅對希臘擔憂，還對葡萄牙債務(wù)情況擔憂，一部分人士擔憂葡萄牙會步希臘后塵。本周歐元受到該因素困擾，上漲步伐變得更加沉重。

葡萄牙因素可淡化

葡萄牙10年期公債收益率本周一升至17.393%，創(chuàng)歐元誕生以來的最高水平，之后連續(xù)回落，周四回至14.69%，但仍然處于極高位置，顯然這種借債成本是不可持續(xù)的。經(jīng)濟問題是其公債殺跌的主因，國際貨幣基金組織預(yù)計葡萄牙國內(nèi)生產(chǎn)總值今年料衰退3%。

繼惠譽和穆迪之后，標準普爾1月13日將葡萄牙的債信評級下調(diào)至非投資級別，這強化了投資者避險情緒。

就對歐元影響而言，葡萄牙因素可能僅停留在心理層面，其會阻止歐元過度上漲，但不足以扭轉(zhuǎn)根本趨勢，因即便葡萄牙情況惡化，也難以產(chǎn)生如同希臘那般的殺傷力。

市場早習慣了諸如希臘、愛爾蘭之類事件，所以對葡萄牙危機的反應(yīng)就應(yīng)有遞減效應(yīng)。另外，歐洲其他國家的大銀行持有葡萄牙國債數(shù)量有限，所以該危機“漣漪效應(yīng)”相對較弱。據(jù)彭博社報道，目前德國、法國、比利時和英國的銀行對葡萄牙的敞口在歐債危機核心負債國中最小。

周四惠譽評級主權(quán)債信部門負責人DavidRiley在紐約參加會議時說：“葡萄牙政府信守承諾，因雖然葡萄牙負債很高，但該國正在努力著手債轉(zhuǎn)股，這是正確的策略。短期內(nèi)，我們認為葡萄牙對歐元區(qū)不構(gòu)成顯著風險。”

歐元不宜過度做多

上半年是歐元多事之秋，故歐元的利好缺乏連續(xù)性是大概率事件，這就決定了操作歐元時不必更多依賴消息，而是在適當?shù)臅r候反做。

以目前情形來說，假如周末上述談判一如預(yù)期，一般歐元會有個上沖慣性，但1.3355即100天均線處有強大壓力，所以投資者不一定跟風做多，反可適量地逢高沽空。

當前美國的經(jīng)濟前景顯然優(yōu)于歐元區(qū)，債務(wù)的伸展余地也較多，加上美國又處于大選年，所以弱勢美元頂多是暫時性策略，故逢高做空歐元兌美元一般就不會壞到哪去。

美聯(lián)儲稱將低利率政策維持至2014年，該因素應(yīng)該是壓制美元走勢的重要因素，然而該壓制力道也應(yīng)有限，因絕大多數(shù)國家利率也低。再說，目前美聯(lián)儲內(nèi)部也非鐵板一塊，部分貨幣成員明確反對低利率政策。至于QE3，可能只是說說而已，推出機會暫時不大，除非未來經(jīng)濟指標惡化。

從近幾個月的美國情況來看，顯然經(jīng)濟指標多數(shù)優(yōu)于預(yù)期，制造業(yè)及就業(yè)均有所轉(zhuǎn)好。本周三美國公布的ADP民營就業(yè)人數(shù)增加值不如預(yù)期，但更關(guān)鍵的數(shù)據(jù)還得看本周五將公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及失業(yè)率數(shù)據(jù)。