每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜李雨冰    

甘肅能源（SZ000791，股價(jià)8.44元，市值273.78億元）6月15日盤后公告稱，為進(jìn)一步擴(kuò)大公司新能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模，公司控股子公司甘肅電投潤能（武威）新能源有限公司（以下簡稱“潤能公司”）擬投資建設(shè)騰格里沙漠大基地600萬千瓦新能源項(xiàng)目中涼州九墩灘300萬千瓦光伏項(xiàng)目（以下簡稱“涼州光伏項(xiàng)目”）和民勤南湖100萬千瓦風(fēng)電項(xiàng)目（以下簡稱“民勤風(fēng)電項(xiàng)目”），項(xiàng)目動態(tài)總投資分別為90.30億元和38.87億元，合計(jì)129.17億元。資金來源中資本金均占總投資的20%，其余為銀行貸款等。

圖片來源：甘肅能源公告

據(jù)公告，本次對外投資事宜不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，亦不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。上述議案已由甘肅能源于今日召開的第九屆董事會第九次會議審議通過，尚需公司股東會審議，公司將于2026年7月1日召開2026年第三次臨時(shí)股東會審議上述議案。

兩大項(xiàng)目均位于甘肅省武威市

據(jù)甘肅能源公告，本次擬投資項(xiàng)目先期啟動涼州光伏項(xiàng)目中100萬千瓦光伏項(xiàng)目和民勤風(fēng)電項(xiàng)目，后續(xù)項(xiàng)目將根據(jù)電網(wǎng)建設(shè)情況實(shí)行分期分批建設(shè)。

具體來看，涼州光伏項(xiàng)目為此次甘肅能源投建的主要項(xiàng)目，該項(xiàng)目位于甘肅省武威市涼州區(qū)，建設(shè)總工期24個(gè)月。

甘肅能源公告援引可行性研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目年平均上網(wǎng)電量為484142.77萬千瓦時(shí)。按上網(wǎng)電價(jià)0.2062元/千瓦時(shí)測算，投資回收期（所得稅后）為13.82年，資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為9.9%。具有一定的盈利能力。

民勤風(fēng)電項(xiàng)目的場址則位于甘肅省武威市民勤縣，建設(shè)總工期同樣為24個(gè)月。甘肅能源稱，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目年平均上網(wǎng)電量為194266.8萬千瓦時(shí)。按上網(wǎng)電價(jià)0.2498元/千瓦時(shí)測算，投資回收期（所得稅后）為12.68年，資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為12.35%。具有一定的盈利能力。

甘肅能源還稱，上述兩個(gè)項(xiàng)目均已經(jīng)完成項(xiàng)目備案/核準(zhǔn)、可行性研究及評審等相關(guān)前期工作，開工建設(shè)前尚需開展土地征用及租用、環(huán)境影響評價(jià)、水土保持方案編制、電網(wǎng)接入系統(tǒng)設(shè)計(jì)報(bào)告編制等工作。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱“每經(jīng)記者”）注意到，雖然甘肅能源稱此次投建的兩個(gè)項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分別為9.9%和12.35%，然而，公告參考2026年一季度武威地區(qū)實(shí)際電價(jià)測算，若光伏上網(wǎng)電價(jià)降至0.16元~0.175元/千瓦時(shí)，涼州光伏項(xiàng)目內(nèi)部收益率將下挫至1.92%~4.57%；若風(fēng)電電價(jià)降至0.20元~0.22元/千瓦時(shí)，民勤風(fēng)電項(xiàng)目內(nèi)部收益率將降至2.45%~6.43%。

投建的控股子公司去年和今年一季度營收均為0

公告顯示，上述兩大項(xiàng)目將由甘肅能源控股子公司潤能公司投資建設(shè)。該控股子公司成立于2024年7月，注冊資本60億元，由甘肅能源持股51%。甘肅能源稱，本次擬投資項(xiàng)目資本金，由公司及潤能公司其他股東方以實(shí)繳注冊資本的方式，根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展情況分批陸續(xù)注入潤能公司，實(shí)繳注冊資本前后潤能公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不變。

據(jù)公告，2025年和2026年一季度，潤能公司營收均為0，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤9.09萬元和0.09萬元。

圖片來源：甘肅能源公告

對于本次投資的影響，甘肅能源稱，將能進(jìn)一步推動公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展，提高公司新能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模及新能源資產(chǎn)占比，增加公司發(fā)電量及發(fā)電業(yè)務(wù)收入。不過，甘肅能源同時(shí)提到，本次對外投資存在項(xiàng)目建設(shè)未能審批通過的風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目進(jìn)度未達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目未能達(dá)到預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)條件風(fēng)險(xiǎn)、新能源利用率下行風(fēng)險(xiǎn)、新能源上網(wǎng)電價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)記者還注意到，可行性研究報(bào)告在立項(xiàng)之初，已將光伏、風(fēng)電項(xiàng)目的棄電率分別設(shè)定在22%和9%。公告明確提及，隨甘肅新能源裝機(jī)持續(xù)擴(kuò)容、市場競爭加劇，河西區(qū)域并網(wǎng)項(xiàng)目消納利用率存在下行壓力。

針對投建控股子公司最近一年及一期營收均為0等問題，6月15日下午，每經(jīng)記者多次致電甘肅能源，但公司證券部電話一直無人接聽。

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