12日A股跳空高開高走后略有回落，整體較為強(qiáng)勢。板塊層面，有色、創(chuàng)新藥、證券等板塊領(lǐng)漲，之前表現(xiàn)亮眼的半導(dǎo)體設(shè)備、通信、芯片等科技成長板塊出現(xiàn)回調(diào)。截至收盤，上證指數(shù)報(bào)4031.51點(diǎn)，上漲1.12%，深證成指上漲0.75%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.50%。個股層面漲多跌少，約1500家下跌，超3900余家上漲。成交方面，滬深兩市成交額約3.2萬億，較昨日大幅放量。

展望后市，仍然維持“短線或震蕩，長線有期待”的觀點(diǎn)。短期來看，通過震蕩輪動消化部分成長板塊估值壓力或成為一段時間的主旋律。技術(shù)層面，連續(xù)大漲后，相關(guān)板塊漲勢近期已經(jīng)趨緩，調(diào)整格局初顯?；I碼層面，部分賽道的持續(xù)上漲積累了較多的獲利盤，而板塊成交集中度等擁擠度指標(biāo)亦逼近歷史峰值，或意味著潛在買盤力量的邊際縮減。邏輯層面，誠然相關(guān)賽道具有較堅(jiān)實(shí)的景氣支撐和清晰的上漲邏輯，但產(chǎn)業(yè)消息和海外映射的利好影響已經(jīng)邊際鈍化，短期震蕩消化估值的概率進(jìn)一步抬升。

而長期來看，指數(shù)仍處于上行通道，存在進(jìn)一步上攻的空間和動能。宏觀經(jīng)濟(jì)層面，CPI和PPI保持回暖上行態(tài)勢，穩(wěn)增長系列政策持續(xù)釋放效能，內(nèi)需市場穩(wěn)步回暖，疊加國際大宗商品價格上行，內(nèi)外因素共同支撐物價修復(fù)，而資本市場或?qū)⑻崆坝?jì)價中國經(jīng)濟(jì)擺脫通縮陰霾的現(xiàn)實(shí)概率。市場預(yù)期層面，中美兩國在綜合國力、產(chǎn)業(yè)競爭力、科技創(chuàng)新能力以及經(jīng)濟(jì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力等方面的力量對比持續(xù)演變，這促使全球資本開始重新審視并校準(zhǔn)中美兩國資產(chǎn)的相對估值水平。

港美股方面，本周均維持偏弱震蕩走勢。恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)本周表現(xiàn)疲弱，周內(nèi)一度創(chuàng)出近期新低，資金的做多意志并不堅(jiān)實(shí)。美股方面，三大股指高位震蕩，資金在最強(qiáng)IPO潛在抽血效應(yīng)的影響下更偏保守。此外，需要提醒，美債利率處于可比高位，市場已經(jīng)開始逐步計(jì)價高油價長期化帶來的通脹問題，建議投資者保持理性。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資）