每經(jīng)編輯｜吳永久    

｜2026年6月12日 星期五｜

NO.1 中信建投：關(guān)注半導(dǎo)體前驅(qū)體量?jī)r(jià)齊升大趨勢(shì)

中信建投研報(bào)稱，前驅(qū)體產(chǎn)品受益于下游產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)大周期，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)確定性強(qiáng)。下游晶圓廠如海力士規(guī)劃未來5年晶圓廠產(chǎn)能翻倍，長(zhǎng)鑫亦有到2030年產(chǎn)能接近翻倍的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃?；谇膀?qū)體產(chǎn)品在制造過程中角色的關(guān)鍵性以及后續(xù)整個(gè)芯片制造愈發(fā)微觀化/高端化的進(jìn)程，中信建投認(rèn)為行業(yè)頭部企業(yè)存在較高和下游議價(jià)的可能性以及產(chǎn)品品類迭代下價(jià)值量的躍遷。

NO.2 中金：維持美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)不降息、不加息的基準(zhǔn)判斷

中金公司認(rèn)為，當(dāng)前通脹仍以能源沖擊等結(jié)構(gòu)性因素為主，周期性通脹尚不明顯，但需警惕AI資本開支擴(kuò)張與就業(yè)改善帶來的總需求回升風(fēng)險(xiǎn)。貨幣政策上，中金維持美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)不降息、不加息的基準(zhǔn)判斷。預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度將保持鷹派，沃什上任后首要任務(wù)是重建政策公信力，更可能通過強(qiáng)化縮表預(yù)期而非暗示加息來展示決心。不排除出現(xiàn)“縮表先行、降息推遲”的格局，對(duì)與沃什的理念格格不入、依賴流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)、受益于美元超發(fā)的資產(chǎn)構(gòu)成持續(xù)壓力。

NO.3 中信證券：股票ETF建議建議關(guān)注計(jì)算機(jī)、人形機(jī)器人等板塊

中信證券指出，股票ETF資金凈流出速度趨緩，資金持續(xù)向債券ETF資產(chǎn)遷徙。從市場(chǎng)參與者預(yù)期長(zhǎng)周期視角看，產(chǎn)業(yè)與投資共識(shí)指向順周期低估值修復(fù)板塊。綜合市場(chǎng)參與者預(yù)期的長(zhǎng)期視角與短期SDISS多維度綜合監(jiān)測(cè)結(jié)果，建議重點(diǎn)建議關(guān)注計(jì)算機(jī)、人形機(jī)器人、電力及公用事業(yè)、煤炭、基礎(chǔ)化工等板塊。

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