每經(jīng)編輯｜金冥羽    

近期，黃金價格震蕩下跌。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金報4468.55美元/盎司。

黃金自1月末觸及5598.75美元/盎司的高點(diǎn)之后，已經(jīng)回落超過1000美元/盎司，目前在4500美元/盎司附近徘徊，整體呈現(xiàn)“沖高見頂，重心下移”的態(tài)勢，隨著黃金價格“節(jié)節(jié)敗退”，國際投行也開始“反價”。

與此同時，“國內(nèi)金價跌破980元每克”也在登上熱搜。2日，有媒體走訪北京的黃金賣場發(fā)現(xiàn)，北京市場主流品牌足金飾品零售價普遍落在每克1340元至1370元區(qū)間，對比年初市場零售高點(diǎn)的每克1600元至1700元，單克價格下調(diào)超過300元，降幅約兩成。

6月3日，紅星新聞記者在北京菜百首飾商場獲悉，近期來購買投資金條的顧客數(shù)量有了明顯的下降，店員稱顧客人數(shù)減少了約六成。

“購買投資金條者減少約六成”

6月3日，“國內(nèi)金價跌破980元每克”登上了社交媒體熱搜。

據(jù)紅星新聞報道，6月3日，記者來到有著“北京黃金第一家”的北京菜百首飾商場，四樓電梯口前的大屏幕上，顯示著實(shí)時投資基礎(chǔ)金價每克978元。投資金條柜臺前，三名店員在接待顧客，只有兩名顧客在挑選投資金條，其中一名顧客了解價格后就離開了。

投資金條柜臺的店員表示，近期相對比較受消費(fèi)者歡迎的是100克和20克的投資金條。和前幾個月的最高峰時期相比，近期來購買投資金條的顧客人數(shù)減少了約六成?！扒岸螘r間金價大漲的時候，來買投資金條都得排長隊(duì)，柜臺前常常圍著幾層人。現(xiàn)在來購買金條的人數(shù)則受當(dāng)日金價的漲跌情況和天氣變化影響?！?

菜百首飾商場一樓的黃金首飾區(qū)，同樣存在部分柜臺店員比顧客多的情況。一名店員介紹，柜臺銷售的生肖金條每克價格為1158元，比今年最高峰時便宜了200多元錢。近期主要是一些有特定需要的消費(fèi)者來購買各類金首飾。在其看來，購買金首飾的消費(fèi)者數(shù)量變化不大，周末人會更多一些。

5家大行集體唱空黃金 

據(jù)21財經(jīng)，近日，德國商業(yè)銀行將2026年末金價預(yù)測從5000美元/盎司下調(diào)至4800美元/盎司。不過該行維持了2027年底5200美元/盎司的價格預(yù)測。

德國商業(yè)銀行已經(jīng)是第五家對黃金“變臉”的國際投行了。

就在5月中旬，花旗銀行也曾公開表態(tài)，短期看淡黃金走勢，同時預(yù)判未來零至三月金價將觸及4300美元/盎司。

花旗此番顧慮具備現(xiàn)實(shí)依據(jù)：一旦美伊順利敲定合作共識，霍爾木茲航道航運(yùn)秩序全面恢復(fù)，國際油價或?qū)⒒貧w沖突前價位。屆時市場通脹情緒會快速走弱，倘若名義利率下調(diào)節(jié)奏滯后于通脹回落節(jié)奏，實(shí)際利率便會順勢走高，進(jìn)而對黃金走勢形成壓制。花旗設(shè)定0至3個月的金價目標(biāo)為4300美元/盎司，若發(fā)生重大的避險事件，金價可能遠(yuǎn)低于此水平。

今年黃金在1月底觸及5598.75美元/盎司的高點(diǎn)之后，就陷入漫長的調(diào)整，其間雖然也有所反彈，但是重心整體呈現(xiàn)下移態(tài)勢。

隨著黃金陷入調(diào)整，機(jī)構(gòu)開始下調(diào)對黃金價格的展望。就在花旗下調(diào)黃金展望前不久，摩根大通也將2026年黃金平均價格預(yù)測從5708美元/盎司下調(diào)至5243美元/盎司。

打響下調(diào)第一槍的大行是摩根士丹利，該行四月末就已經(jīng)將2026年下半年的最新黃金目標(biāo)價下調(diào)至5200美元/盎司，遠(yuǎn)低于此前5700美元的預(yù)期，屬于重大下調(diào)。

摩根士丹利的理由是：地緣摩擦，導(dǎo)致實(shí)際利率上行、美聯(lián)儲降息延后，徹底改變了宏觀經(jīng)濟(jì)格局。黃金通常在利率下行環(huán)境中走強(qiáng)，但當(dāng)前利率持續(xù)走高，打破了傳統(tǒng)價格邏輯，投資者因此重新調(diào)整持倉。局勢由此發(fā)生逆轉(zhuǎn)：高實(shí)際利率令債券更具吸引力，無息黃金吸引力大幅下降。摩根士丹利強(qiáng)調(diào)，這一變化讓黃金與實(shí)際利率經(jīng)典負(fù)相關(guān)的關(guān)系回歸常態(tài)——2025年到2026年年初黃金大漲期間，二者關(guān)聯(lián)性曾大幅弱化，如今聯(lián)動性重回高位。

與此同時，各國央行操作也對金價造成壓力。土耳其等多個新興市場央行開始拋售黃金儲備，進(jìn)一步施壓價格。此外黃金ETF資金轉(zhuǎn)為凈流出，前期大舉買入的投資者快速離場，加速金價下跌。

隨后澳新銀行也將年底黃金目標(biāo)價從5800美元/盎司下調(diào)至5600美元/盎司，將金價達(dá)到6000美元的目標(biāo)時間從2027年初推遲至2027年年中。

澳新銀行的分析師指出：“市場目前似乎陷入了兩難境地，一方面是地緣政治引發(fā)的焦慮，另一方面則是對通脹上行的擔(dān)憂。”與此同時，實(shí)物黃金需求也可能面臨風(fēng)險，因?yàn)橛《瓤偫硪押粲鯂裨谖磥硪荒陜?nèi)暫緩購買黃金，以協(xié)助維護(hù)國家外匯儲備。

超越美債 黃金成全球官方儲備第一大資產(chǎn)

據(jù)新華社，歐洲中央銀行2日發(fā)布報告說，截至2025年年底，黃金在全球官方儲備資產(chǎn)總額中的占比已升至27%，超越美國國債，成為全球官方儲備第一大資產(chǎn)。

報告指出，美國國債在全球官方儲備資產(chǎn)中占比降至22%，其他以美元計價的儲備資產(chǎn)占比為20%，歐元儲備資產(chǎn)占比為15%。

報告認(rèn)為，黃金儲備占比的大幅提升首先歸因于估值效應(yīng)。得益于國際金價在2024、2025年連續(xù)井噴式上漲，黃金資產(chǎn)價值水漲船高，從而在全球官方儲備中取得更大份額。

報告所列調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，盡管金價處于歷史高位，2025年各國央行的黃金購買量仍維持在較高水平。歐洲央行表示，在地緣政治風(fēng)險上升之際，各國央行購買黃金增強(qiáng)其資產(chǎn)負(fù)債表韌性，不僅是為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化，也是為了對沖地緣政治風(fēng)險。

分析人士認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲2026年繼續(xù)降息的預(yù)期引導(dǎo)實(shí)際利率下行，疊加全球地緣政治不確定性，全球央行增持黃金的趨勢短期內(nèi)不會逆轉(zhuǎn)。在此背景下，國際貨幣體系正加速從過去的“單極體系”向由黃金和多國貨幣共同構(gòu)成的“多元儲備體系”轉(zhuǎn)變。

編輯|金冥羽 杜波

校對|何小桃

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自新華社、紅星新聞、21財經(jīng)等