每經(jīng)記者｜涂穎浩    每經(jīng)編輯｜廖丹    

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，工商銀行、興業(yè)銀行等多家銀行手機(jī)App（應(yīng)用程序）已悄然在個(gè)人養(yǎng)老金專區(qū)增設(shè)儲(chǔ)蓄國(guó)債入口。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，儲(chǔ)蓄國(guó)債的加入補(bǔ)上了一個(gè)非常關(guān)鍵的“低風(fēng)險(xiǎn)錨點(diǎn)”，有望提升個(gè)人養(yǎng)老金賬戶繳存意愿。

北京大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后、教授朱俊生6月2日在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，此次儲(chǔ)蓄國(guó)債納入個(gè)人養(yǎng)老金，核心價(jià)值在于強(qiáng)化賬戶的安全性、穩(wěn)健性與適配性，為投資者提供低波動(dòng)、高信用等級(jí)的配置選擇。

需開(kāi)立專用國(guó)債賬戶

個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的“貨架”迎來(lái)一位重量級(jí)的“穩(wěn)健派”成員。

今年6月起，投資者在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶中可以購(gòu)買儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）。去年11月，財(cái)政部和中國(guó)人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍有關(guān)事宜的通知》，明確自2026年6月起，個(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）業(yè)務(wù)開(kāi)辦機(jī)構(gòu)為養(yǎng)老金投資者提供購(gòu)買儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）的相關(guān)服務(wù)。

當(dāng)前，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶可投資的產(chǎn)品主要由銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金組成。然而，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者而言，銀行理財(cái)與公募基金面臨著凈值化波動(dòng)的現(xiàn)實(shí)，難以滿足絕對(duì)保本的需求；而商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)雖然保障屬性強(qiáng)，但往往條款復(fù)雜且資金流動(dòng)性相對(duì)較弱。

儲(chǔ)蓄國(guó)債的加入，補(bǔ)上了一個(gè)非常關(guān)鍵的“低風(fēng)險(xiǎn)錨點(diǎn)”。朱俊生表示，對(duì)投資者而言最大的好處是有了更穩(wěn)健、更容易理解的配置工具。

一是極高的安全性。國(guó)家信用背書，安全性極高。對(duì)很多普通投資者而言，這種安全感是其他金融產(chǎn)品難以替代的。二是較強(qiáng)的確定性。在當(dāng)前低利率環(huán)境下，鎖定相對(duì)穩(wěn)定的收益，對(duì)長(zhǎng)期養(yǎng)老資金配置具有吸引力。三是較低的認(rèn)知門檻。很多居民對(duì)基金、理財(cái)產(chǎn)品理解有限，但對(duì)國(guó)債天然信任，更容易接受。

投資者該如何操作？根據(jù)要求，投資者購(gòu)買前需在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶開(kāi)辦機(jī)構(gòu)開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金專用國(guó)債賬戶，用于記錄購(gòu)買的儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）期次、數(shù)量以及持有變動(dòng)等情況，并與投資者本人的養(yǎng)老金資金賬戶綁定，資金往來(lái)、領(lǐng)取條件和稅收政策遵從個(gè)人養(yǎng)老金制度有關(guān)規(guī)定。

在辦理渠道上，各大銀行已做好充分準(zhǔn)備。近日，多家銀行的手機(jī)App個(gè)人養(yǎng)老金專區(qū)中，已增設(shè)了儲(chǔ)蓄國(guó)債的購(gòu)買入口。投資者可通過(guò)柜面、手機(jī)銀行或網(wǎng)上銀行等多渠道進(jìn)行查詢和購(gòu)買。值得注意的是，國(guó)債托管賬戶實(shí)行實(shí)名制，同一證件號(hào)碼僅能開(kāi)立一個(gè)賬戶，但投資者可根據(jù)需要變更綁定的資金賬戶。

產(chǎn)品供給進(jìn)一步豐富

國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺(tái)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2026年6月2日，個(gè)人養(yǎng)老金專項(xiàng)產(chǎn)品總數(shù)已達(dá)1160款。從品類分布來(lái)看，保險(xiǎn)類產(chǎn)品以521款（占比44.9%）的數(shù)量位居首位；基金類產(chǎn)品緊隨其后，共319款（占比27.5%）；儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品為281款（占比24.2%）；理財(cái)類產(chǎn)品則有39款（占比3.4%）。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此次個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的產(chǎn)品池進(jìn)一步豐富后，增強(qiáng)了產(chǎn)品供給的完整性，有助于提升保守型投資者參與意愿。具體而言，儲(chǔ)蓄國(guó)債尤其適合三類人群：一是臨近退休、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的人群；二是此前對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶持觀望態(tài)度的保守型儲(chǔ)戶；三是希望把個(gè)人養(yǎng)老金作為“強(qiáng)制長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄工具”的中低風(fēng)險(xiǎn)偏好群體。

同時(shí)，對(duì)于儲(chǔ)蓄國(guó)債的投資者而言，今后可以選擇通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶中的資金購(gòu)買，這也意味著可以購(gòu)買儲(chǔ)蓄國(guó)債的途徑增加了。對(duì)國(guó)債市場(chǎng)而言，引入個(gè)人養(yǎng)老金資金也將為市場(chǎng)帶來(lái)更多穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金，從而形成“資金良性循環(huán)、市場(chǎng)健康發(fā)展”的雙贏局面。

談及制度層面，朱俊生在受訪時(shí)認(rèn)為，這反映出個(gè)人養(yǎng)老金制度正在從“先建制度”走向“優(yōu)化生態(tài)”，個(gè)人養(yǎng)老金制度推出初期，重點(diǎn)是搭建賬戶體系和稅優(yōu)框架，當(dāng)前則進(jìn)入產(chǎn)品不斷豐富、制度逐步打磨的階段。

“儲(chǔ)蓄國(guó)債納入的信號(hào)非常明確：監(jiān)管已經(jīng)意識(shí)到，僅靠市場(chǎng)化權(quán)益類和凈值型產(chǎn)品，難以全面覆蓋居民養(yǎng)老投資需求，必須建立一個(gè)更完整的風(fēng)險(xiǎn)梯度產(chǎn)品譜系。這意味著個(gè)人養(yǎng)老金正在朝著更成熟的多層次賬戶體系演進(jìn)：底層為儲(chǔ)蓄國(guó)債、定期存款，主打保本穩(wěn)??；中間層為理財(cái)、養(yǎng)老保險(xiǎn)，追求穩(wěn)健增值；高層為養(yǎng)老目標(biāo)基金、權(quán)益資產(chǎn)，博取長(zhǎng)期增值。這種分層設(shè)計(jì)，更符合不同年齡、收入和風(fēng)險(xiǎn)偏好群體的需求?！彼Q。

當(dāng)前，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶仍存在“開(kāi)戶熱、繳存冷”的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。其癥結(jié)主要在于三方面：一是每年1.2萬(wàn)元的稅前扣除額度，對(duì)低稅率甚至無(wú)需繳稅的人群吸引力有限；二是資金長(zhǎng)期鎖定帶來(lái)的流動(dòng)性約束；三是部分產(chǎn)品收益預(yù)期不夠清晰，導(dǎo)致投資者決策猶豫。

“儲(chǔ)蓄國(guó)債在一定程度上緩解了第三個(gè)問(wèn)題——至少讓投資者看到一種‘低風(fēng)險(xiǎn)、透明、可理解’的長(zhǎng)期配置工具?！敝炜∩硎尽?/p>

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞