5月29日早盤交易活躍，截至10:38，創(chuàng)新藥ETF國泰（517110）小幅回調(diào)，流動(dòng)性保持穩(wěn)??；同期A股市場整體窄幅震蕩，上證指數(shù)微跌0.05%，創(chuàng)業(yè)板指逆勢飄紅0.16%，顯示成長風(fēng)格韌性猶存。值得關(guān)注的是，該ETF總份額由5月25日的7.78億份穩(wěn)步提升至7.92億份，單周增長1.7993%，為近一個(gè)月來最顯著的份額擴(kuò)張節(jié)奏，反映機(jī)構(gòu)與長期資金正積極逢低加倉。

資金動(dòng)向進(jìn)一步印證配置邏輯，連續(xù)3日迎資金凈流入，最新基金規(guī)模已達(dá)5.15億元。在當(dāng)前權(quán)益市場輪動(dòng)加快、主題切換頻繁背景下，創(chuàng)新藥ETF國泰展現(xiàn)出明顯的“逆周期吸金”特征。

熱點(diǎn)關(guān)聯(lián)層面，2026年正值全球創(chuàng)新藥臨床驗(yàn)證與商業(yè)化落地的關(guān)鍵窗口期。美國ASCO年會(huì)將于6月初召開，國內(nèi)多家頭部CXO與Biotech企業(yè)已預(yù)告將披露多項(xiàng)重磅臨床數(shù)據(jù)，包括信達(dá)生物IBI363、科倫博泰sac-TMT等針對(duì)免疫耐藥肺癌等難治性適應(yīng)癥的突破性進(jìn)展。與此同時(shí)，國家藥監(jiān)局近期加速審評(píng)通道，5月以來已有9個(gè)新藥或新適應(yīng)癥獲批上市，29個(gè)新藥臨床申請(qǐng)獲受理，政策端與產(chǎn)業(yè)端共振強(qiáng)化。

研報(bào)觀點(diǎn)方面，華西證券指出，創(chuàng)新藥板塊當(dāng)前擁擠度已回落至2020年以來17.5%分位數(shù)，處于歷史偏低水平；疊加AACR 2026大會(huì)催化及BD交易回暖，板塊正迎來“估值低位+催化劑密集+資金左側(cè)布局”的三重拐點(diǎn)。國金證券亦強(qiáng)調(diào)，CXO行業(yè)2025年報(bào)訂單與收入雙高增，GLP-1、ADC等新分子賽道放量趨勢明確，產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇上行周期已然開啟。

當(dāng)前，其跟蹤的中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)PE為37.61倍，處于近一年20%～80%分位區(qū)間（歷史極值33.94～50.19），估值水平合理，進(jìn)可攻、退可守，是把握中國生物醫(yī)藥全球化升級(jí)與內(nèi)生創(chuàng)新突破的高效工具。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。涉及基金費(fèi)率請(qǐng)查閱法律文件。