每經記者｜任飛    每經編輯｜肖芮冬    

5月20日，天弘智航量化選股公告了提前結束募集的信息。同時提到，截至5月19日，該基金已經超過首次募集規(guī)模的20億元上限，這只僅用一天就結束募集的基金將啟動配售機制分配份額進行確認。

近期，公募量化新品頻頻出現(xiàn)提前結束募集的情形，有的同樣是一天結束募集并啟動配售。與此同時，存量的公募量化產品中，有的已經在限制申購，有基金單日申購上限僅50元。

相比于私募產品的參與門檻，公募的低門檻優(yōu)勢明顯，且在選股層面更加靈活，相關被限購的基金年內業(yè)績也較為突出。不過，也有觀點認為，部分個股的短期估值偏高，估值回調可能沖擊組合的凈值收益水平。

公募量化產品再出“日光基”，年內同類基金表現(xiàn)亮眼

5月20日，天弘基金發(fā)布一則公告，稱旗下天弘智航量化選股提前結束募集并進行比例配售。該產品在5月19日開始募集，計劃募集上限為20億元，當天即結束募集。據(jù)悉，這已經是近期第二只公募量化產品首發(fā)出現(xiàn)超募。

就在5月16日，華夏智勝全景混合基金配售比例結果公布。公告顯示，該基金末日配售比例為33.25%。根據(jù)計劃總募集規(guī)模50億元上限的安排，疊加發(fā)行當天就結束募集的情形，該基金發(fā)行當天被投資人認購的總規(guī)模大約在150.37億元。

華夏智勝全景也是一只偏量化選股策略的主動型產品，而近期接連出現(xiàn)的公募量化新品首發(fā)超募現(xiàn)象，也讓市場再度聚焦此類產品的投資價值。從業(yè)績表現(xiàn)來看，此類型產品在2026年以來表現(xiàn)亮眼。

Wind統(tǒng)計顯示，截至5月19日，在主動型公募產品現(xiàn)階段的業(yè)績排名中，多只量化基金或采用量化策略的產品業(yè)績居前。以金信量化精選為例，基金A份額年內凈值收益率達到80.58%，目前排在混合型產品中業(yè)績榜第7，該基金是一只典型的主動量化型公募產品。

而輔助采用量化模型的基金中，廣發(fā)遠見智選業(yè)績突出，基金A份額年內收益率達到110.08%，是目前公募基金中業(yè)績排名第一的產品。在基金投資策略中，該基金輔助采用量化定價模型，評估資產支持證券的相對投資價值并做出相應的投資決策。

同樣是輔以量化模型進行投資的還有申萬菱信智能驅動，基金A份額年內收益率達到65.33%，排在普通股票型基金年內業(yè)績排行榜的第14。此外，易方達科智量化選股、國金智遠量化選股、泓德智選啟鑫等基金的年內業(yè)績也比較亮眼。

部分存量基金開啟限購，有的單日申購上限僅50元

事實上，量化投資一般是私募領域的重要策略，從基金管理人管理的數(shù)量和策略的多元化來看，私募量化比公募量化的優(yōu)勢明顯。但隨著公募量化的快速發(fā)展，投資人參與的門檻逐步降低，相較于私募動輒百萬起投的高門檻，公募產品低至1元或50元起投的門檻為投資人提供了便利。

前述已經提及不少公募量化產品年內業(yè)績亮眼，與此同時，基金管理人也在積極對產品的規(guī)模進行控制。一方面，這也為新基金創(chuàng)造了更多稀缺性屬性；另一方面，也凸顯出存量產品對規(guī)模管理的另一種思路。

《每日經濟新聞》記者注意到，就在新發(fā)量化基金接連提前結束募集的同時，存量的量化基金頻頻出現(xiàn)限購情形。

5月13日，國金量化多因子股票發(fā)布限購公告，基金A、C份額從5月14日開始，單日申購金額上限為500元。截至一季度末，該基金總規(guī)模達到79.12億元，由兩位百億基金經理馬芳和姚加紅共同管理。

同樣啟動限購的還有易方達科鑫量化選股。根據(jù)限購方案，從5月8日開始，基金A、C份額的單日申購上限定為50元，幾乎是暫停申購的情形，目前暫未調整這一政策。該基金由包正鈺負責管理，今年一季度末的總規(guī)模為18.27億元，A份額在今年一季度大增，從去年底的0.44億份升至4.39億份。

由于量化策略下的投資組合變更較為頻繁，因此從單季度的持倉難以評估現(xiàn)階段基金的持倉變化，但從過往多個季度的重倉股季內表現(xiàn)來看，前述多只基金的前十大重倉股均有不錯的季內股價表現(xiàn)，有的甚至在單季度出現(xiàn)了股價翻倍。

例如易方達科鑫量化選股今年一季度報告顯示，前十大重倉股中，南亞新材、中天科技、亨通光電、宏景科技等季內漲幅居前，部分漲幅超過100%；國金量化多因子今年一季度報告顯示，佰維存儲、炬光科技、源杰科技等季內漲幅居前，有的漲幅超過80%。

不過也有觀點認為，部分個股的短期估值偏高，估值回調可能沖擊組合的凈值收益水平。如部分個股的年內漲幅雖然不小，但從業(yè)績表現(xiàn)來看，有的公司迄今為止尚未產生盈利，也為其估值的可靠性及持續(xù)上漲潛力帶來不確定性。

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