每經(jīng)記者｜黃宗彥    每經(jīng)編輯｜吳永久    

5月15日，氟化工板塊在二級市場表現(xiàn)亮眼：Wind氟化工指數(shù)盤中一度沖高至5.09%，最終收漲3.05%，多氟多、中欣氟材等成分股強勢漲停。實際上，這次二級市場的異動早已有跡可循。

《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）從中化藍天某子公司了解到，3月下旬公司便已釋放出部分制冷劑產(chǎn)品漲價的通知，這從一定程度上反映出行業(yè)供需收緊的趨勢。此外，不少頭部企業(yè)先后推出六氟磷酸鋰擴產(chǎn)計劃，也為該產(chǎn)品價格企穩(wěn)注入強心劑。

從基本面來看，業(yè)績增長與產(chǎn)品漲價正形成強烈共振。Wind數(shù)據(jù)顯示，氟化工板塊一季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼，永太科技、多氟多等龍頭公司凈利潤同比暴增，部分企業(yè)增幅超400%。在制冷劑配額制度剛性約束與新能源賽道需求爆發(fā)的雙重驅(qū)動下，氟化工產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒂瓉砹績r齊升的黃金窗口期。

盡管在行業(yè)景氣度回升的背景下，亦有部分公司出現(xiàn)增收不增利，亦或是凈利潤大幅下跌的情況。比如去年因技改導(dǎo)致產(chǎn)能釋放不足出現(xiàn)凈利潤同比下滑的金石資源，在今年一季度又因螢石粉外售（貿(mào)易業(yè)務(wù)）未開展、春節(jié)后礦山復(fù)工延后影響產(chǎn)銷等原因?qū)е聝衾麧櫹禄?/p>

氟化工板塊集體飆漲，14家公司一季度凈利同比上漲

5月15日，氟化工板塊在二級市場迎來強勢表現(xiàn)：Wind氟化工指數(shù)盤中一度沖高至5.09%，最終收漲3.05%，16只成分股中14只收漲。其中，3只成分股收獲漲停，包含產(chǎn)業(yè)鏈上游金石資源，中下游中欣氟材、多氟多等。此外，深圳新星、永太科技漲幅近7%。

實際上，市場熱度的傳導(dǎo)，早在數(shù)周前便已有跡可循。中化藍天子公司相關(guān)人士向每經(jīng)記者透露，公司在3月下旬便向經(jīng)銷商發(fā)出調(diào)價通知。該通知提到，“R134a產(chǎn)品的價格持續(xù)上漲，短期內(nèi)漲幅接近10%，這種價格上漲的情況暫時不會得到改善”，并明確表示屆時將調(diào)整相應(yīng)的出廠價格。

盡管該通知并非正式的漲價函，但也印證了制冷劑市場部分產(chǎn)品供需已呈收緊的趨勢。

此外，開源證券在5月上旬發(fā)布的研報中指出，氟化工產(chǎn)業(yè)鏈已進入長景氣周期。報告分析稱，從資源端的螢石，到供給側(cè)改革最為徹底的制冷劑，以及受益于新能源需求爆發(fā)的高端氟材料，各個環(huán)節(jié)均展現(xiàn)出較強的增長潛力。

值得一提的是，每經(jīng)記者統(tǒng)計Wind氟化工指數(shù)成分股一季度業(yè)績，其中：14家公司盈利，11家公司凈利潤同比增長，10家營收同比增長。

數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計截至5月15日

統(tǒng)計結(jié)果顯示，一季度凈利潤增幅前三的公司分別為永太科技、多氟多、昊華科技，同比增幅為889.5%、645.05%以及480.14%；凈利潤同比增幅在兩位數(shù)及以上的公司有10家。

盡管絕大多數(shù)公司業(yè)績亮眼，但亦有部分公司出現(xiàn)增收不增利，亦或是凈利潤大幅下跌的情況。比如，中欣氟材凈利潤同比下滑260.22%。公司對此解釋稱，一季度受地緣政治因素及大宗商品市場波動傳導(dǎo)影響，公司上游部分主要原材料及下游產(chǎn)品價格出現(xiàn)較大波動。公司在3月份主動調(diào)整了產(chǎn)銷節(jié)奏，對部分訂單執(zhí)行及發(fā)貨采取了更為穩(wěn)健的策略，導(dǎo)致當(dāng)月營業(yè)收入未達預(yù)期。

此外，去年三季度因技改導(dǎo)致產(chǎn)能釋放不足而凈利潤同比下滑的金石資源，在今年一季度又因螢石粉外售（貿(mào)易業(yè)務(wù)）未開展、春節(jié)后礦山復(fù)工延后影響產(chǎn)銷等原因?qū)е聝衾麧櫹禄?/p>

制冷劑部分產(chǎn)品上調(diào)價格，六氟磷酸鋰產(chǎn)能持續(xù)擴張

深入氟化工行業(yè)的基本面，可以發(fā)現(xiàn)業(yè)績增長與產(chǎn)品漲價正在形成共振。

具體來看，在產(chǎn)品價格走勢上，制冷劑與鋰電氟化學(xué)品呈現(xiàn)出不同的運行邏輯。

首先是制冷劑板塊。作為三代制冷劑的代表品種，R32、R125和R134a的價格在近期均維持在高位。開源證券研報數(shù)據(jù)顯示，截至4月底，R32內(nèi)貿(mào)價格約為63500元/噸，R134a內(nèi)貿(mào)價格約為61500元/噸。

制冷劑價格走強的背后是《蒙特利爾議定書》基加利修正案背景下，配額生產(chǎn)制度的剛性約束。由于2026年是二代制冷劑加速淘汰、三代制冷劑配額核算的關(guān)鍵期，供給端的收縮預(yù)期使得廠商漲價意愿強烈。

昊華科技在2026年一季報中也印證了這一點。報告提到，公司氟碳化學(xué)品受配額影響，以及成本端和需求端的支撐，一季度銷售均價同比提升17.83%。

其次是六氟磷酸鋰價格企穩(wěn)，產(chǎn)能提升。作為鋰離子電池電解液的關(guān)鍵材料，其價格走勢與新能源汽車市場緊密相關(guān)。雖然六氟磷酸鋰在到達去年年底高位18萬元/噸的近兩年新高后，回調(diào)至目前10萬元/噸左右，但價格環(huán)比波動較小，已出現(xiàn)筑底企穩(wěn)跡象。值得注意的是，開源證券在研報中提到，2026年3月六氟磷酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增長8.21%。

深圳新星5月12日發(fā)布公告稱，公司首次公開發(fā)行募投的“年產(chǎn)1.5萬噸六氟磷酸鋰建設(shè)項目三期”已建設(shè)完成，并于近日投料運行并正式投產(chǎn)。

多氟多4月下旬在其微信公眾號“多氟多新能源”中提到，2026年多氟多電池產(chǎn)能規(guī)模計劃達到50GWh，出貨預(yù)計30GWh；未來三年，電池版塊規(guī)劃綜合產(chǎn)能超過120GWh。公司2025年度六氟磷酸鋰出貨在5萬噸左右，2026年計劃出貨6萬噸左右。

另有媒體報道稱，天際股份現(xiàn)有六氟磷酸鋰產(chǎn)能3.7萬噸/年，1.5萬噸/年新增產(chǎn)能正按計劃建設(shè)，預(yù)計2026年第四季度建成投產(chǎn)。目前公司三大六氟磷酸鋰工廠均滿產(chǎn)運行，客戶覆蓋寧德時代、比亞迪、新宙邦、瑞泰新材等頭部企業(yè)。

綜上，隨著2026年一季報披露的收官，氟化工板塊以搶眼的業(yè)績答卷，向市場印證了其基本面的強勁支撐。受制冷劑配額制度收緊與新能源需求爆發(fā)的雙重驅(qū)動，產(chǎn)業(yè)鏈上下游呈現(xiàn)出量價齊升的活躍態(tài)勢。從上游螢石資源的剛性支撐，到中游制冷劑及鋰電材料的供需改善，行業(yè)基本面顯著向好。這一輪產(chǎn)業(yè)周期的上行，體現(xiàn)在企業(yè)一季報亮眼的業(yè)績增幅中，或?qū)Χ壥袌龉蓛r迎來一次價值重估。

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