5月11號(hào)，A股三大指數(shù)全線飄紅，半導(dǎo)體、電子、通信等科技硬件板塊異動(dòng)拉升，截至14：32，通信ETF華夏（515050）強(qiáng)勢(shì)漲近4%，盤(pán)中成交額突破6.7億元。持倉(cāng)股中，信維通信漲超13%，太辰光漲超10%，中瓷電子、中航光電、星網(wǎng)銳捷多股漲停。同類費(fèi)率最低創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華夏（159381）漲2%。

消息面上，字節(jié)跳動(dòng)旗下AI應(yīng)用豆包剛剛在App Store新增付費(fèi)版本服務(wù)聲明，將在免費(fèi)版的基礎(chǔ)上推出三檔增值服務(wù)。豆包開(kāi)啟付費(fèi)測(cè)試被多家券商評(píng)作“具有里程碑意義”。作為國(guó)內(nèi)月活用戶規(guī)模最大的AI聊天應(yīng)用，截至2026年3月豆包月活用戶已達(dá)3.45億。但用戶規(guī)模擴(kuò)張也意味著獲客成本與存量用戶Token消耗量的攀升：按照火山引擎4月初公布的數(shù)據(jù)，豆包大模型日均Token調(diào)用量已于今年3月突破120萬(wàn)億，三個(gè)月內(nèi)增長(zhǎng)一倍；相比2024年5月首次對(duì)外推出時(shí)，增長(zhǎng)達(dá)1000倍。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，國(guó)內(nèi)模型廠Token與ARR均實(shí)現(xiàn)躍進(jìn)式增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，Minimax ARR已超過(guò)1.5億美元；智譜API ARR已突破2.5億美元，三度漲價(jià)仍供不應(yīng)求，2026一季度Token調(diào)用量增長(zhǎng)400%，真實(shí)廣闊的商業(yè)化需求正轉(zhuǎn)化為極速釋放的算力消耗。

中信證券表示，Token需求旺盛，近兩年云產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來(lái)發(fā)展大年。國(guó)內(nèi)模型廠和云平臺(tái)紛紛下調(diào)Coding Plan的額度和優(yōu)惠，智譜等廠商的Coding Plan產(chǎn)品出現(xiàn)了限購(gòu)現(xiàn)象。顯著供需錯(cuò)配預(yù)示著近兩年將是國(guó)內(nèi)云產(chǎn)業(yè)鏈的資本開(kāi)支大年。伴隨Agent應(yīng)用和多模態(tài)生態(tài)的爆發(fā)，資本開(kāi)支與算力需求錯(cuò)配，全球Token用量正迎來(lái)新一輪加速增長(zhǎng)，近兩年云產(chǎn)業(yè)鏈有望進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升的發(fā)展大年。云產(chǎn)業(yè)鏈方面，需求推升價(jià)格水平，云產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升周期。算力租賃方面，優(yōu)質(zhì)算力芯片供給偏緊，頭部算力租賃廠商卡位優(yōu)勢(shì)突出，較高杠桿提升高增確定性。

通信ETF華夏（515050）完整覆蓋從緊缺的上游光芯片到受益于CPO/OCS新技術(shù)的光纖光纜、AI服務(wù)器、光互連全鏈條。該布局直接承接AI算力資本開(kāi)支加速與技術(shù)迭代的雙重驅(qū)動(dòng)，是把握通信及電子算力板塊業(yè)績(jī)釋放的核心工具。前十大權(quán)重股分別為新易盛、中際旭創(chuàng)、立訊精密、工業(yè)富聯(lián)、兆易創(chuàng)新、天孚通信、東山精密、中興通訊、華工科技、亨通光電，合計(jì)占比58.89%。場(chǎng)外聯(lián)接(A類：008086；C類：008087)

創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華夏（159381）：跟蹤指數(shù)的一半權(quán)重集中在光模塊CPO板塊，另一半權(quán)重覆蓋國(guó)產(chǎn)算力、AI軟件應(yīng)用領(lǐng)域，形成“硬件+應(yīng)用”的均衡布局，新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信三大光模塊龍頭權(quán)重占比超39%，位居AI類指數(shù)第一。前10大權(quán)重股為中際旭創(chuàng)（17%）、新易盛（15%）、天孚通信（8%）、潤(rùn)澤科技、藍(lán)色光標(biāo)、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、昆侖萬(wàn)維、北京君正、網(wǎng)宿科技、同花順。目前基金規(guī)模超20億元，場(chǎng)內(nèi)綜合費(fèi)率僅0.20%，為同類最低。場(chǎng)外聯(lián)接（A類：025505；C類：025506）。