每經(jīng)記者｜張文瑜    每經(jīng)編輯｜賀娟娟    

近期，彩虹股份（600707.SH）站在了資本市場的聚光燈下。

截至4月22日收盤，彩虹股份股價報收8.86元/股。從4月7日開盤價5.52元/股算起，短短半個月時間漲幅超過60%。

股價上漲背后，是“被動”蹭上了玻璃基板概念的熱度。

有券商認為，玻璃基板在顯示、半導體領(lǐng)域都有廣闊替代場景。消息面上，據(jù)相關(guān)媒體報道，蘋果正深化自研AI硬件布局，已開始測試先進的玻璃基板，用于AI服務器芯片。

彩虹股份在股價波動異常提醒公告中表示，公司生產(chǎn)的基板玻璃用于液晶面板，并非半導體封裝所用的玻璃基板。公司沒有相關(guān)產(chǎn)品進入半導體封裝領(lǐng)域。

來源：彩虹股份公告

業(yè)績層面，2025年，彩虹股份全年實現(xiàn)營業(yè)收入112.93億元，同比下滑3.18%；歸母凈利潤3.74億元，同比大幅下滑69.82%。其中，液晶面板業(yè)務收入99.32億元，占據(jù)絕對大頭；基板玻璃業(yè)務收入為16.77億元。

股價漲幅超60%

4月份以來，多家“玻璃基板產(chǎn)業(yè)鏈”相關(guān)概念的公司迎來大漲。

消息面上，相關(guān)報道稱，蘋果正深化自研AI硬件布局，已開始測試先進的玻璃基板，用于代號為“Baltra”的AI服務器芯片。

與傳統(tǒng)有機基板和硅中介層相比，玻璃基板憑借其卓越的物理特性，解決了芯片在高溫工作下的翹曲問題。此外，面板級封裝中，玻璃基板可實現(xiàn)更多芯粒集成。

市場普遍預測，2026年是玻璃基板進入小批量商業(yè)化出貨的節(jié)點，而2028年至2030年將進入快速增長期。

2026年開年至今，英特爾、三星、蘋果、臺積電等頭部玩家密集落子，意欲卡位這一重要賽道。

在此背景下，A股“玻璃基板概念”被迅速點燃。

彩虹股份4月8日至10日連續(xù)三個交易日漲幅累計達24%，收獲兩個漲停板。短暫調(diào)整后，4月17日和4月20日連續(xù)兩個交易日實現(xiàn)漲停，4月22日，其盤中一度觸及9.17元/股，創(chuàng)下近一年高點。

來源：東方財富網(wǎng)

從4月7日開盤價5.52元/股算起，短短半個月內(nèi)漲幅超過60%。對于這家老牌制造企業(yè)而言，這樣的市場熱度實屬久違。

由于觸發(fā)交易所異常波動披露標準，彩虹股份分別于4月11日和4月21日兩度發(fā)布風險提示公告。

公司表示，公司產(chǎn)品為顯示用基板玻璃，產(chǎn)品主要客戶為液晶面板廠商。同時強調(diào)，公司依托基板玻璃制造技術(shù)優(yōu)勢，逐步開展基板玻璃新應用調(diào)研，目前尚處于研發(fā)階段，沒有產(chǎn)品進入半導體封裝相關(guān)領(lǐng)域的測試。

截至4月23日收盤，市場有所降溫，彩虹股份報收8.53元/股，單日下跌3.72%。

凈利潤下滑七成

股價上漲期間，彩虹股份發(fā)布了2025年年報。

公司主營業(yè)務是基板玻璃、顯示面板的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，形成了“面板+基板”上下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)動效應的產(chǎn)業(yè)布局。

顯示面板主要產(chǎn)品涵蓋32寸至100寸等市場主流尺寸的電視顯示屏，產(chǎn)品主要使用于電視及其他大尺寸顯示應用場景。基板玻璃業(yè)務產(chǎn)品主要為TFT-LCD顯示技術(shù)用G5、G6、G7.5、G8.5+等多規(guī)格a-si基板玻璃，供應于知名面板廠商。

2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入112.93億元，同比下滑3.18%。其中，液晶面板業(yè)務收入99.32億元，同比下降3.49%；基板玻璃業(yè)務收入16.77億元，同比增長10.99%。歸母凈利潤3.74億元，同比下滑69.82%。

來源：彩虹股份公告

營收與利潤雙雙下滑，主要原因是TV面板產(chǎn)品價格走低。

2025年，全球電視面板市場走出了“先揚后抑”的價格行情。

上半年，“以舊換新”補貼政策激活了終端需求，疊加對材料短缺的擔憂，品牌廠商積極備貨，推動價格在上半年溫和上漲。下半年，受終端需求疲軟、品牌廠商去庫存等因素影響，價格中樞整體下移，導致面板業(yè)務毛利下降。

從分季度表現(xiàn)看，2025年上半年公司營業(yè)收入為56.65億元，同比下滑6.72%；歸母凈利潤為4.52億元，雖同比仍下滑五成，但已貢獻全年主要利潤，下半年彩虹股份基本處于虧損狀態(tài)。

而2025年全年，公司面板業(yè)務的毛利率為15.03%，較去年同期減少4.14個百分點。

來源：彩虹股份公告

過去一年，彩虹股份完成了一件大事，將控股子公司彩虹光電30%股權(quán)以48.49億元的價格轉(zhuǎn)讓給了面板行業(yè)龍頭京東方。

公司在年報解釋稱，此次交易使公司對彩虹光電的持股比例下降至69.79%，直接導致歸屬于上市公司股東的凈利潤相應減少。

此外，報告期內(nèi)管理費用同比大幅增長90.04%，其中或包含了股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)的法律、評估等中介服務費用。

向基板業(yè)務傾斜

適度稀釋面板業(yè)務的持股權(quán)重，彩虹股份將戰(zhàn)略重心向基板玻璃傾斜。

公司坦言，此舉意在“加快推進新型顯示產(chǎn)業(yè)融合創(chuàng)新發(fā)展，滿足公司基板玻璃業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略需求，發(fā)揮基板玻璃產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，符合行業(yè)發(fā)展趨勢和公司整體戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃”。

面板屬于重資產(chǎn)、強周期的制造業(yè)，而基板玻璃作為材料領(lǐng)域，壁壘更高，價格相對穩(wěn)定，通常能為企業(yè)帶來更穩(wěn)健的收入和利潤。

目前，彩虹股份形成了從G5、G6、G7.5到G8.5+，從0.4毫米到0.7毫米厚度的液晶顯示用基板玻璃系列產(chǎn)品。

2025年，彩虹股份共生產(chǎn)基板玻璃833.55萬片，銷售產(chǎn)品720.14萬片，基板業(yè)務毛利率為18.12%，下滑幅度小于面板業(yè)務。

不過，受市場因素影響，報告期內(nèi)公司G6基板玻璃產(chǎn)品產(chǎn)銷量降幅較大，G8.5+基板玻璃生產(chǎn)和銷售同比分別增長31.41%和15.28%。這表明市場對超大尺寸顯示面板的需求正從低世代向高世代轉(zhuǎn)移。

因此，聚焦G8.5+高世代產(chǎn)線，關(guān)乎其未來走向。

2025年8月，彩虹股份再次向控股的基板業(yè)務主體虹陽顯示增資10.5億元。增資完成后，公司持股比例從52.94%提升至62.40%。其在公告中表示，增資旨在推進咸陽G8.5+基板玻璃生產(chǎn)線項目建設，增強虹陽顯示的競爭力和盈利能力。

來源：彩虹股份公告

虹陽顯示自2021年9月成立以來，已累計增資4次，彩虹股份參與3次，合計出資約30億元。該子公司是咸陽G8.5+基板玻璃生產(chǎn)線項目的投資主體，2025年實現(xiàn)凈利潤6522.07萬元。

截至2024年末，彩虹股份共建成運行10條G8.5+基板玻璃產(chǎn)線。其在年報中多次強調(diào)，將持續(xù)推進G8.5+基板玻璃生產(chǎn)線項目建設，擴大高世代基板玻璃產(chǎn)業(yè)規(guī)模。

需要注意的是，基板業(yè)務雖具備技術(shù)優(yōu)勢和估值提升潛力，但目前尚處于研發(fā)與擴產(chǎn)周期，對整體利潤貢獻有限，未來業(yè)績完全釋放尚需時日。

此外，市場熱炒的用于半導體芯片封裝的先進玻璃基板，彩虹股份尚未布局，這很可能是基板領(lǐng)域的下一個“戰(zhàn)場”。

于彩虹股份而言，當下面板業(yè)務仍承擔著業(yè)績“壓艙石”的重任。

受體育賽事拉動及行業(yè)“按需生產(chǎn)”等因素影響，2026年一季度各主流尺寸TV面板價格全面上漲，短期利好明顯。但面板行業(yè)的歷史反復證明，漲價周期難以持續(xù)，一旦需求回落或產(chǎn)能過剩，價格下行將再次侵蝕利潤。

關(guān)于近期股價上漲及年報相關(guān)事宜，《每日經(jīng)濟新聞》記者聯(lián)系彩虹股份進行采訪，其公開電話無人接聽。隨后記者發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未收到對方回復。

本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風險自擔。