每經(jīng)AI快訊，中信證券指出，全球央行購(gòu)金趨勢(shì)在結(jié)構(gòu)上仍具韌性，但市場(chǎng)對(duì)其驅(qū)動(dòng)力與影響機(jī)制或存在系統(tǒng)性高估。1）從購(gòu)買方式看，非標(biāo)渠道與境內(nèi)存儲(chǔ)占比持續(xù)上升，折射出黃金“主權(quán)安全資產(chǎn)”屬性加強(qiáng)；2）從購(gòu)買動(dòng)機(jī)看，本輪購(gòu)金潮已超越常規(guī)儲(chǔ)備管理，但不宜將其等同于去美元化的直接產(chǎn)物，央行持金的首要邏輯仍是危機(jī)對(duì)沖與儲(chǔ)備分散；3）從近期擾動(dòng)看，土耳其、俄羅斯等央行的階段性減持屬于財(cái)政壓力下的戰(zhàn)術(shù)性應(yīng)急，全球凈買入格局并未改變；4）從價(jià)格影響看，央行購(gòu)金是金價(jià)中樞抬升的長(zhǎng)期力量，但逢低配置的行為模式?jīng)Q定了其更多扮演托底者的角色，實(shí)際利率等變量對(duì)金價(jià)的影響更為關(guān)鍵；5）從持續(xù)時(shí)間看，新興市場(chǎng)央行黃金儲(chǔ)備占比與發(fā)達(dá)國(guó)家差距較大，本輪央行購(gòu)金周期遠(yuǎn)未結(jié)束?？春弥虚L(zhǎng)期配置機(jī)會(huì)，但短期建議關(guān)注黃金與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相關(guān)性弱化的信號(hào)，以此作為逢低配置的重要介入時(shí)機(jī)。