每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜程鵬 彭水萍    

記者|楊建

編輯|程鵬?彭水萍?杜恒峰?校對(duì)|陳柯名

近期A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，量化基金再度成為輿論焦點(diǎn)。一則 “反量化收割攻略”周末突然火爆私募圈，引發(fā)廣泛討論。

當(dāng)前，A股交易生態(tài)持續(xù)進(jìn)化，量化交易憑借高頻率、高精度、同質(zhì)化的特性，從配角轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)主流力量。現(xiàn)在普通投資者的交易對(duì)手，不但有充滿人性情緒的人，還有24小時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)的“AI機(jī)器”。

這一轉(zhuǎn)變改變了A股交易邏輯，普通投資者傳統(tǒng)短線玩法勝率大幅下滑，深陷量化算法 “圍獵” 困境，甚至連資深投資人士“股癡流沙河”都無奈寫出《人類操盤手向量化交易之降書》。那么，在量化主導(dǎo)的市場(chǎng)環(huán)境下，普通投資者該如何避開量化收割？

量化圍獵A股

資深投資人無奈寫“降書”

當(dāng)前，A股交易生態(tài)的變革已深刻影響市場(chǎng)參與者。量化交易憑借其高效的數(shù)據(jù)分析能力、精準(zhǔn)的交易執(zhí)行速度和同質(zhì)化的操作模式而迅猛崛起，徹底重塑了A股的交易生態(tài)。普通投資者在信息獲取、分析速度、交易執(zhí)行等方面與量化機(jī)構(gòu)存在天然差距，傳統(tǒng)短線交易策略的勝率大幅下降，陷入被量化算法精準(zhǔn)圍獵的困境。

此消彼長之下，當(dāng)前量化交易在全市場(chǎng)中的占比日益提升，在小盤股、微盤股及熱門題材領(lǐng)域，量化的痕跡更加濃重。?

數(shù)據(jù)顯示，百億量化私募數(shù)量已超越百億主觀策略私募，頭部量化機(jī)構(gòu)配備專屬超算中心，可挖掘超10000個(gè)交易因子，從市場(chǎng)資訊、投資者交易習(xí)慣，到個(gè)股漲跌基因、掛單量變化，均能成為算法交易的依據(jù)，形成了規(guī)?；?、體系化的交易體系。?

量化交易的核心操作手段，精準(zhǔn)擊中了普通投資者的交易弱點(diǎn)，讓散戶的傳統(tǒng)操作模式屢屢受挫。有資深投資人士在朋友圈感慨：“現(xiàn)在邏輯也不好使了，鎢礦一直在漲，股市里的鎢票跌得比誰都慘；變壓器爆單，結(jié)果特變連跌4天大陰線；核電周末發(fā)酵那么好，中國核建直接低開低走。技術(shù)分析打不過量化，就算是邏輯基本面，落實(shí)到盤面還是交易手法問題”。

值得關(guān)注的是，資深投資人士“股癡流沙河”甚至寫出了《人類操盤手向量化交易之降書》，從側(cè)面反映出當(dāng)前普通投資者在與量化交易的博弈中陷入被動(dòng)，也凸顯了量化交易對(duì)A股市場(chǎng)交易生態(tài)的深刻影響。

警惕人性錯(cuò)位

回歸價(jià)值投資本質(zhì)

量化交易的存在，讓A股市場(chǎng)的博弈更加專業(yè)、殘酷，也倒逼普通投資者摒棄投機(jī)的短線思維，回歸價(jià)值投資的本質(zhì)。

黑崎資本陳新文告訴記者，流動(dòng)性危機(jī)的本質(zhì)確實(shí)是不加區(qū)分的拋售，但價(jià)值回歸終會(huì)到來。當(dāng)量化模型基于波動(dòng)率控制被動(dòng)減倉，基本面因子短期失效時(shí)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)確實(shí)可能遭遇非理性折價(jià)，而這恰恰是長期資金的布局窗口。但斌警示的“崩盤”，更應(yīng)理解為對(duì)策略擁擠與監(jiān)管滯后的深切憂慮。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年年末，國內(nèi)量化私募規(guī)模已突破1.8萬億元，占私募證券類規(guī)模比重超30%，其市場(chǎng)影響力已不可忽視。陳新文表示，量化減倉并非基于企業(yè)價(jià)值判斷，而是風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的機(jī)械執(zhí)行，這意味著基本面優(yōu)良的白馬股在系統(tǒng)性去杠桿中同樣難以幸免。

陳新文指出，我們真正需要警惕的，從來不是量化技術(shù)本身，而是人性貪婪與風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的錯(cuò)位——當(dāng)所有人都擁抱“算法圣杯”時(shí)，或許正是回歸主觀研究價(jià)值之時(shí)。市場(chǎng)永遠(yuǎn)在獎(jiǎng)勵(lì)那些穿透噪聲、堅(jiān)守常識(shí)的長期主義者，而這，恰是我們穿越周期的底氣所在。

私募大佬但斌此前也明確表示，“戰(zhàn)勝量化的唯一方法，就是價(jià)值投資”。

五大策略！普通投資者避開

量化收割的破局之道

對(duì)于普通投資者而言，量化交易的“肆虐”帶來了多重現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。但面對(duì)量化主導(dǎo)的市場(chǎng)環(huán)境，普通投資者并非無路可走，核心思路是放棄傳統(tǒng)打法，適應(yīng)量化邏輯，堅(jiān)持反人性、反套路、長周期、強(qiáng)紀(jì)律的操作原則，學(xué)會(huì)與量化 “共舞”。業(yè)內(nèi)分析建議，結(jié)合量化交易的操作特點(diǎn)，普通投資者可從五大方面調(diào)整交易策略。

一是做中長線布局，放棄高頻交易。量化交易的核心利潤來自日內(nèi)和短期波動(dòng)，而普通投資者應(yīng)將盈利點(diǎn)放在趨勢(shì)與基本面之上，把持股周期拉長，避開90%的量化收割區(qū)間。數(shù)據(jù)顯示，持股超1年的散戶盈利概率是超短線投資者的4倍以上。選準(zhǔn)有基本面支撐、有硬邏輯的主線趨勢(shì)個(gè)股，減少盯盤頻率，堅(jiān)定長期持有，才能跳出量化的短期博弈陷阱。?

二是避開量化“重災(zāi)區(qū)”，優(yōu)選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。量化交易在微盤股、無業(yè)績妖股、連續(xù)高開脈沖股中占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，普通投資者應(yīng)盡量少碰這類標(biāo)的；轉(zhuǎn)而選擇大盤藍(lán)籌、行業(yè)龍頭、業(yè)績確定、機(jī)構(gòu)重倉的品種，這類股票市值大、基本面扎實(shí)，量化機(jī)構(gòu)難以實(shí)現(xiàn)控盤，價(jià)格走勢(shì)更貼合企業(yè)自身價(jià)值，能有效平滑市場(chǎng)波動(dòng)。?

三是養(yǎng)成反量化交易行為，建立固定交易規(guī)則。量化機(jī)構(gòu)最愛利用散戶的追高、恐慌、重倉等行為進(jìn)行收割，因此普通投資者要做到不追高開、不恐慌割肉、不滿倉梭哈；同時(shí)建立分批買、分批賣的操作方式，設(shè)置強(qiáng)制止損與止盈線，用鐵的紀(jì)律約束自己的交易行為，避免被量化算法觸發(fā)人性的交易弱點(diǎn)。

四是用 “機(jī)構(gòu)思維” 替代“散戶直覺”，淡化盤口干擾。放棄看盤口大單、猜短期漲跌的散戶思維，轉(zhuǎn)而關(guān)注上市公司的業(yè)績、現(xiàn)金流、賽道景氣度等核心基本面指標(biāo)；操作上堅(jiān)持做右側(cè)低吸，避開早盤量化交易的活躍期，同時(shí)可通過指數(shù)基金、行業(yè)ETF替代亂買小票，借助指數(shù)的分散性平滑波動(dòng)，鎖定市場(chǎng)的Beta收益。

五是降低交易頻率，提高交易勝率。高頻交易是量化的優(yōu)勢(shì)，卻是散戶的劣勢(shì)，普通投資者應(yīng)將每周交易次數(shù)控制在1次以內(nèi)，勝率遠(yuǎn)高于每日操作。錨定幾支主線績優(yōu)個(gè)股，在股價(jià)跌到前期低位時(shí)布局，漲到前期高位附近時(shí)止盈，不與量化比拼短期差價(jià)，而是把握中期的價(jià)格波動(dòng)機(jī)會(huì)，做到“手莫賤，不到出手時(shí)輕倉甚至空倉，該出手時(shí)果斷操作”。

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