每經(jīng)評論員 杜宇

 3月9日晚間，田中精機（SZ300461）公告稱，公司收到廣東省深圳市中級人民法院民事裁定書，控股子公司深圳市佑富智能裝備有限公司（以下簡稱佑富智能）被正式宣告破產(chǎn)。更值得關(guān)注的是，佑富智能八名債權(quán)人聯(lián)合提起訴訟，質(zhì)疑公司對佑富智能享有的1.08億元普通債權(quán)效力，若被認定為劣后債權(quán)，公司回收前景更堪慮。

 從事件脈絡(luò)來看，這場破產(chǎn)危機早有伏筆。2022年6月，田中精機出資3500萬元（持股70%）設(shè)立佑富智能，視為進軍新能源鋰電行業(yè)的重要戰(zhàn)略布局。2022年12月，公司即向成立僅5個月的佑富智能提供最高1億元借款。然而借款期限經(jīng)展期后，佑富智能于2024年12月未能歸還1300萬元本金及利息，逾期金額如滾雪球般擴大。田中精機于2025年2月審議通過破產(chǎn)清算議案，法院2025年7月裁定受理，最終于2026年3月宣告破產(chǎn)。

 從財務(wù)影響來看，此次破產(chǎn)對田中精機構(gòu)成雙重打擊。一方面，佑富智能自成立以來持續(xù)虧損，公司已對其債權(quán)計提減值損失；另一方面，八名債權(quán)人聯(lián)合發(fā)起的訴訟直指1.08億元債權(quán)的性質(zhì)認定，若法院支持原告主張—即認定該“借款”實為資本金投入、應列為劣后債權(quán)—田中精機不僅利息訴求可能落空，本金回收順序也將排在其他債權(quán)人之后。值得注意的是，原告還指控其中198萬元債權(quán)“涉嫌虛假訴訟”，進一步加劇了公司法律風險。

筆者認為，面對嚴峻局面，田中精機需多管齊下積極應對。在法律層面，公司應盡快組織專業(yè)律師團隊，針對債權(quán)人提出的“借款實為資本金”及“虛假訴訟”指控進行有力抗辯，重點圍繞借款協(xié)議的獨立性、資金流轉(zhuǎn)的真實憑證、以及股東借款與注冊資本的法律界限展開舉證，力爭保住普通債權(quán)的優(yōu)先受償?shù)匚弧Ｔ谪攧?wù)處置層面，公司需配合破產(chǎn)管理人加速清算進程，對佑富智能剩余資產(chǎn)進行最大化變現(xiàn)，同時審慎評估是否需要進一步計提減值準備以充分反映回收風險。在戰(zhàn)略層面，公司應深刻反思新能源賽道的投資決策機制，完善對控股子公司的資金監(jiān)管與風險隔離措施，避免類似“戰(zhàn)略投資變財務(wù)黑洞”的局面重演。此外，公司還需加強與監(jiān)管機構(gòu)的溝通，及時披露破產(chǎn)清算及訴訟進展，穩(wěn)定市場預期。