2月24日，煤炭ETF（515220）收漲超3%，供給側看，煤炭板塊有望開啟向上行情

相關機構表示，動力煤方面，據(jù)汾渭統(tǒng)計，2 月 5 日開始陜西地區(qū)民營煤礦開始停產放假，2 月 10 日開始內蒙古大部分民營煤礦停產放假，國有煤礦以短期3~5 日檢修為主，目前煤礦開工整體處于全年的低位水平。“三西”地區(qū)煤礦產能利用率 85.5%，周環(huán)比下降 3.3pct。需求方面，臨近春節(jié)，節(jié)前下游實際需求雖然有限，但受進口煤性價比喪失及北港庫存持續(xù)下降影響，上游預期向好，報價上調，少量投機及剛需采購共同推升價格，價格漲幅擴大。

2025 年 11 月以來，印尼煤供給政策變動頻繁吹風。2025年 11 月以來，印尼煤炭領域關于 2026 年產量配額下降、征收出口關稅政策等新聞不斷，特別是 2026 年 2 月 4 日煤炭資源網報道，印尼煤炭礦企因產量配額削減暫停煤炭現(xiàn)貨出口，市場關注度大幅提升。普拉博沃政府執(zhí)政以來，印尼中期發(fā)展規(guī)劃已經調整，煤炭政策從單純追求產量轉向保障國內能源安全與深加工增值。印尼煤炭減產、出口減量政策的置信度有所提升。

考慮到國內產能有望核減、進口煤數(shù)量有望收縮，煤炭板塊的底部或已基本探明，后續(xù)有望開啟向上的行情。

煤炭ETF（515220）跟蹤的是中證煤炭指數(shù)（399998），該指數(shù)從A股市場中選取涉及煤炭開采、加工等領域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，采用等權重分配方式，以體現(xiàn)行業(yè)分散化特征。該指數(shù)反映了煤炭行業(yè)內公司的整體表現(xiàn)，具有較高的股息率和周期性波動特點。

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