每經(jīng)編輯｜金冥羽    

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月12日，美股三大指數(shù)集體收跌，道指跌1.34%，納指跌2.03%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.57%。

大型科技股普跌，蘋(píng)果跌超5%，博通跌超3%，亞馬遜、Meta、特斯拉跌超2%。

思科股價(jià)暴跌超12%，原因是這家生產(chǎn)交換機(jī)、路由器等網(wǎng)絡(luò)硬件的公司對(duì)本季度給出令人失望的業(yè)績(jī)指引。

明星股AI廣告技術(shù)公司Applovin股價(jià)暴跌近20%，消息面上，公司發(fā)布四季度業(yè)績(jī)并給出展望；關(guān)鍵指標(biāo)雖高于市場(chǎng)一致預(yù)期，但可能不足以消除近期關(guān)于AI相關(guān)沖擊的擔(dān)憂。值得一提的是，Applovin股價(jià)2024年累漲712.62%，2025年累漲108.08%。

科技板塊僅剩存儲(chǔ)芯片概念表現(xiàn)亮眼，閃迪、希捷科技漲超5%，西部數(shù)據(jù)漲超3%，美光科技漲0.88%，盤(pán)中一度漲近7%。消息面上，日本閃存制造商鎧俠發(fā)布的年度業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)目標(biāo)較分析師預(yù)測(cè)高出約35%至60%。受益于AI驅(qū)動(dòng)的數(shù)據(jù)中心及企業(yè)級(jí)服務(wù)器需求爆發(fā)，NAND 閃存市場(chǎng)已步入強(qiáng)勁復(fù)蘇周期，供需格局反轉(zhuǎn)推動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格顯著上漲，公司財(cái)務(wù)狀況亦持續(xù)改善。

商業(yè)地產(chǎn)股周四大幅下挫，交易員擔(dān)心AI工具使用的增加可能削弱對(duì)辦公空間需求，使得周三從市場(chǎng)局部開(kāi)始的拋售潮進(jìn)一步擴(kuò)大。大型商業(yè)地產(chǎn)服務(wù)公司世邦魏理仕股價(jià)一度暴跌15%，兩日累計(jì)跌幅擴(kuò)大至26%，創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來(lái)最差表現(xiàn)。仲量聯(lián)行周四一度下跌14%，戴德梁行下跌13%，紐馬克集團(tuán)下跌11%。

中概股普遍下跌，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)跌2.97%，騰訊音樂(lè)跌超10%，貝殼跌近6%，嗶哩嗶哩跌近5%，百度集團(tuán)跌超4%，世紀(jì)互聯(lián)漲超3%，金山云漲逾2%。

值得一提的是，美國(guó)知名零售商股集體上漲，沃爾瑪漲3.78%，創(chuàng)歷史新高，市值再度突破1萬(wàn)億美元，躋身通常由大型科技企業(yè)主導(dǎo)的“萬(wàn)億美元俱樂(lè)部”。今年以來(lái)，沃爾瑪股價(jià)累計(jì)上漲近20%。

AI“顛覆”憂慮蔓延

過(guò)去幾年，人工智能（AI）投資一直是華爾街關(guān)注的焦點(diǎn)，相關(guān)股票更是引領(lǐng)美股漲勢(shì)。但近期，市場(chǎng)基調(diào)已轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)AI顛覆性潛力的擔(dān)憂，軟件、法律服務(wù)和財(cái)富管理領(lǐng)域等多個(gè)行業(yè)因此遭到?jīng)_擊，投資者正重新思考如何評(píng)估這些企業(yè)的價(jià)值。

今年1月，AI明星公司Anthropic發(fā)布了AI協(xié)作工具Claude Cowork，引發(fā)了軟件股拋售。截至周三，標(biāo)普500軟件與服務(wù)指數(shù)自1月底以來(lái)已下跌15%。

本周，市場(chǎng)對(duì)AI顛覆性潛力的擔(dān)憂擴(kuò)散到了其他行業(yè)。財(cái)富管理初創(chuàng)公司Altruist推出了AI賦能的稅務(wù)規(guī)劃功能，導(dǎo)致券商股大跌；在線保險(xiǎn)平臺(tái)Insurify發(fā)布了基于ChatGPT構(gòu)建的AI比價(jià)工具后，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司如Willis Towers Watson和Arthur J. Gallagher股價(jià)出現(xiàn)下滑。

與此同時(shí)，圍繞AI巨額資本支出的質(zhì)疑也正在打壓一些全球最大公司的股價(jià)，包括谷歌、亞馬遜和微軟。

谷歌、Meta、微軟和亞馬遜均公布了龐大的資本支出計(jì)劃，四家科技公司今年合計(jì)將支出高達(dá)6500億美元，這些資金將主要用于擴(kuò)建AI基礎(chǔ)設(shè)施。

由于市場(chǎng)擔(dān)心科技巨頭無(wú)法從高額資本支出中獲得足夠回報(bào)，微軟和亞馬遜股價(jià)均在公布財(cái)報(bào)后經(jīng)歷了兩位數(shù)的跌幅。

PNC Financial Services Group首席投資策略師Yung-Yu Ma表示：“市場(chǎng)擔(dān)心它們花了太多錢(qián)……我認(rèn)為這仍是一個(gè)開(kāi)放性問(wèn)題。”

瑞銀財(cái)富管理的Charlie Anderson表示：“盡管我們?nèi)钥春霉墒?，但眼下的情緒是帶著疲態(tài)的謹(jǐn)慎樂(lè)觀。2026年開(kāi)局非常強(qiáng)勁之后，股票有點(diǎn)‘累了’，我們不會(huì)對(duì)短期內(nèi)出現(xiàn)的一些震蕩感到意外，因?yàn)槭袌?chǎng)正在尋找下一個(gè)催化劑?！?/span>

他還指出，科技股盈利依然不錯(cuò)，但市場(chǎng)情緒已不再是單純的亢奮；一些市值最大的科技股在公布財(cái)報(bào)后反而被砸，說(shuō)明投資者的預(yù)期已經(jīng)抬高。

蘋(píng)果跌超5%

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月12日，蘋(píng)果跌超5%。

消息面上，據(jù)界面新聞，蘋(píng)果籌備已久的升級(jí)版Siri計(jì)劃再次遇到挫折，該項(xiàng)目在最近幾周的測(cè)試過(guò)程中遭遇問(wèn)題，可能導(dǎo)致多項(xiàng)備受期待的新功能推遲發(fā)布。

蘋(píng)果原計(jì)劃將這些新功能納入定于3月發(fā)布的更新系統(tǒng)iOS 26.4中，但目前正考慮在未來(lái)的版本中將其陸續(xù)推出。這意味著，至少部分功能可能要等到5月iOS 26.5甚至9月iOS 27發(fā)布才會(huì)問(wèn)世。

這已是新版Siri自2024年宣布升級(jí)以來(lái)的第二次重大延期。蘋(píng)果最早在2024年6月宣布將對(duì)Siri進(jìn)行重大升級(jí)，主要賣(mài)點(diǎn)是整合AI功能。蘋(píng)果最初定于2025年3月推出新版Siri，但因自研AI模型不夠強(qiáng)大，不得不推遲了更新計(jì)劃。

微軟近一個(gè)月跌超10%

據(jù)央視財(cái)經(jīng)援引彭博社等媒體9日?qǐng)?bào)道，美國(guó)梅利烏斯研究公司將微軟公司的股票評(píng)級(jí)從“買(mǎi)入”下調(diào)至“持有”，理由是擔(dān)憂其資本支出過(guò)高以及公司軟件銷(xiāo)售可能受到人工智能領(lǐng)域快速發(fā)展的沖擊。

梅利烏斯研究公司表示，受Anthropic推出的AI辦公軟件沖擊，微軟公司旗下的辦公產(chǎn)品銷(xiāo)售面臨挑戰(zhàn)，甚至可能需要免費(fèi)提供人工智能助手Copilot才能維持競(jìng)爭(zhēng)力。而從長(zhǎng)期來(lái)看，這會(huì)推高公司成本，壓縮盈利空間。該公司還指出，微軟要想跟上字母表和亞馬遜的步伐，就必須大幅增加資本支出，但這意味著其自由現(xiàn)金流可能再度承壓。若不增加相關(guān)投入，則可能在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中落后，陷入兩難境地。

就在本月4日，美國(guó)投資機(jī)構(gòu)施蒂費(fèi)爾公司也在研報(bào)中將微軟股票評(píng)級(jí)從“買(mǎi)入”下調(diào)至“持有”，并對(duì)微軟云計(jì)算業(yè)務(wù)的增速發(fā)出警告，指出市場(chǎng)對(duì)微軟2027年的一致預(yù)期“過(guò)于樂(lè)觀”，與當(dāng)前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局及公司發(fā)展現(xiàn)狀不符。

另?yè)?jù)報(bào)道，微軟AI負(fù)責(zé)人穆斯塔法 · 蘇萊曼表示，微軟正通過(guò)自主研發(fā)頂尖模型，逐步擺脫對(duì)OpenAI的依賴，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)“真正的自給自足”。

蘇萊曼說(shuō)道：“我們必須開(kāi)發(fā)自己的基礎(chǔ)模型，處于絕對(duì)前沿，擁有吉瓦級(jí)計(jì)算能力和世界上最優(yōu)秀的AI訓(xùn)練團(tuán)隊(duì)之一。”

微軟預(yù)期將在截至6月的財(cái)年里投入1400億美元的資本支出，主要用于AI基礎(chǔ)設(shè)施的投入。不過(guò)由于投資者對(duì)AI支出的擔(dān)憂情緒，微軟股價(jià)在過(guò)去一個(gè)月里下跌超10%。

歐洲最大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)賣(mài)出美元資產(chǎn)

據(jù)新華社，歐洲最大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)東方匯理說(shuō)，該公司將繼續(xù)減少美元資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口，轉(zhuǎn)向歐洲和新興市場(chǎng)。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》9日援引東方匯理首席執(zhí)行官瓦萊麗·鮑德松的話說(shuō)，未來(lái)一年，東方匯理將建議客戶減持美元資產(chǎn)。她警告說(shuō)，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不改變，“我們將繼續(xù)看到美元走弱”。

鮑德松說(shuō)：“在過(guò)去12個(gè)月至15個(gè)月，東方匯理一直大力推動(dòng)投資多元化，并建議客戶分散投資……今后一年，我們?nèi)詫⒗^續(xù)建議客戶實(shí)現(xiàn)投資組合多樣化。”

東方匯理成為最新一家明確表示將削減或?qū)_其美國(guó)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口的大型投資機(jī)構(gòu)。瑞典最大私人養(yǎng)老基金阿萊克塔養(yǎng)老基金1月說(shuō)，鑒于美國(guó)政府的“不可預(yù)測(cè)性以及不斷增長(zhǎng)的美國(guó)債務(wù)”，該基金在過(guò)去一年內(nèi)已出售其所持大部分美國(guó)國(guó)債。

鮑德松說(shuō)，過(guò)去一年，國(guó)際投資者最初通過(guò)購(gòu)買(mǎi)黃金對(duì)沖美元貶值風(fēng)險(xiǎn)，這在很大程度上解釋了同期金價(jià)大幅上漲的原因。該公司隨后發(fā)現(xiàn)，人們希望分散投資，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化，因?yàn)槊涝Y產(chǎn)存在過(guò)度投資的問(wèn)題。

《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，上述資金動(dòng)向已推動(dòng)資本流向歐洲和新興市場(chǎng)資產(chǎn)，包括債券和股票。去年，新興市場(chǎng)股市迎來(lái)自2017年以來(lái)表現(xiàn)最好的一年。

（免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|金冥羽?杜波

校對(duì)|許紹航

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自新華社、央視財(cái)經(jīng)、界面新聞、財(cái)聯(lián)社、第一財(cái)經(jīng)、中國(guó)基金報(bào)、公開(kāi)資料