每經(jīng)記者｜李星    每經(jīng)編輯｜裴健如    

2月5日，蔚來(lái)（09866.HK）發(fā)布2025年第四季度盈利預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2025年第四季度錄得經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）（界定為剔除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用后的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)），介于人民幣7億元（約1億美元）至人民幣12億元（約1.72億美元）。這是蔚來(lái)首次錄得單季度經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）。圖片來(lái)源：蔚來(lái)公告

作為對(duì)比，蔚來(lái)在2024年第四季度錄得單季度經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)虧損為55.436億元。對(duì)于2025年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利的原因，蔚來(lái)方面解釋稱，這主要?dú)w因于公司在2025年第四季度銷量持續(xù)增長(zhǎng)、有利的產(chǎn)品組合推動(dòng)汽車毛利率優(yōu)化以及公司持續(xù)推行全面降本增效措施。

官方數(shù)據(jù)顯示，2025年，蔚來(lái)累計(jì)交付約32.6萬(wàn)輛新車。其中，2025年第四季度交付量約12.48萬(wàn)輛，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)71.7%，對(duì)公司全年交付量貢獻(xiàn)度超38%。

圖片來(lái)源：蔚來(lái)微信公眾號(hào)

對(duì)公司在2025年第四季度實(shí)現(xiàn)單季度盈利，蔚來(lái)董事長(zhǎng)李斌曾多次對(duì)外表達(dá)了信心。李斌在2025年三季度業(yè)績(jī)電話會(huì)上曾表示，蔚來(lái)有信心在2025年四季度實(shí)現(xiàn)盈利，這也是公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。同時(shí)，李斌還提出“2026年蔚來(lái)要實(shí)現(xiàn)全年盈利”的目標(biāo)。

對(duì)于2025年蔚來(lái)的整體表現(xiàn)，李斌用“戰(zhàn)略性達(dá)成目標(biāo)，并順利切換至新階段的關(guān)鍵一年”來(lái)總結(jié)?！皬?025年下半年開(kāi)始，公司走出‘第二個(gè)低谷’，進(jìn)入了以‘全面提升運(yùn)營(yíng)效率和運(yùn)營(yíng)質(zhì)量’為特征的新發(fā)展周期?！?月初，李斌在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。

對(duì)2025年第四季度的毛利率，目前蔚來(lái)公司尚未披露，不過(guò)李斌曾公開(kāi)表示，公司四季度的目標(biāo)是整車毛利率達(dá)到18%左右，全新ES8的毛利率將超過(guò)20%，毛利總額相比三季度會(huì)有顯著增長(zhǎng)。

據(jù)悉，自2024年下半年開(kāi)始，蔚來(lái)一直在梳理公司體系能力，并推進(jìn)“全員經(jīng)營(yíng)組織變革”，核心是提升研發(fā)與運(yùn)營(yíng)效率。“公司在去年第三季度經(jīng)營(yíng)效率提升方面已經(jīng)取得一定成果，第四季度運(yùn)營(yíng)效率將進(jìn)一步提升。不管是整車還是非車業(yè)務(wù)，都可以看到不錯(cuò)的經(jīng)營(yíng)結(jié)果?！崩畋蟊硎?。

公告顯示，按公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，預(yù)計(jì)蔚來(lái)于2025年第四季度錄得經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)人民幣2億元（約0.29億美元）至人民幣7億元（約1億美元）。

圖片來(lái)源：同花順

美東時(shí)間2月4日，蔚來(lái)美股收盤(pán)價(jià)為4.44美元/股，市值超110億美元?；蚴苌鲜鱿⒂绊?，截至北京時(shí)間2月5日20：20，蔚來(lái)美股盤(pán)前漲幅超10%。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 李星 攝（資料圖）