每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜廖丹    

PCB（印制電路板）巨頭滬電股份（SZ002463，股價71.59元，市值1378億元）1月27日晚間發(fā)布2025年度業(yè)績快報，初步核算數(shù)據顯示，公司2025年實現(xiàn)營收約189.45億元，同比增長42%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約38.22億元，同比增長47.74%；基本每股收益1.9875元，同比增長47.05%。

圖片來源：滬電股份公告

《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）注意到，雖然滬電股份2025年歸母凈利潤同比增長47.74%至38.22億元，但據Wind金融終端匯編的數(shù)據，38.22億元的歸母凈利潤略遜于機構預期（約38.33億元）。

實現(xiàn)歸母凈利潤38.22億元

據滬電股份2025年三季報，公司去年前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤約27.18億元，據此計算，公司2025年第四季度的歸母凈利潤約11.05億元，環(huán)比2025年第三季度（約10.35億元）增長約6.75%。

按照約38.22億元的歸母凈利潤來計算，將創(chuàng)滬電股份A股上市以來的單年新高。不過，每經記者注意到，2025年同比47.74%的歸母凈利潤增速，其實相比滬電股份2024年71.05%的增速，是顯著下滑的。

滬電股份提示稱，業(yè)績快報披露的財務數(shù)據僅為初步核算數(shù)據，雖已經公司內部審計部門審計，但未經會計師事務所審計，與2025年度報告中披露的最終數(shù)據可能存在差異。值得注意的是，滬電股份此前并未披露2025年業(yè)績預告，因此與前次業(yè)績預計不存在差異。

對于2025年業(yè)績的增長，滬電股份稱，是受益于高速運算服務器、人工智能等新興計算場景對印制電路板的結構性需求，依托平衡的產品布局以及深耕多年的中高階產品與量產技術，2025年實現(xiàn)營收與歸母凈利潤的增長。

據Wind金融終端匯編的數(shù)據，25家機構對滬電股份2025年營收和歸母凈利潤的一致預測分別為約183.97億元和38.33億元。因此，按照滬電股份公布的業(yè)績快報來看，公司2025年營收超出機構一致預測值，但歸母凈利潤略遜于機構一致預測值。

已有多家PCB上市企業(yè)2025年業(yè)績預增

每經記者還注意到，就在2025年12月上旬，滬電股份公告，向港交所呈交了上市申請文件，中金公司和匯豐為其聯(lián)席保薦人。公司擬將港股上市募集資金分別用于支持生產基地產能擴張、數(shù)據通信及智能汽車領域高性能PCB研發(fā)與前瞻技術創(chuàng)新、戰(zhàn)略性投資并購、營運資金及一般公司用途。

除了滬電股份外，A股還有多家PCB上市公司近期公布了2025年業(yè)績預告。

例如，1月13日，大族數(shù)控披露的2025年業(yè)績預告顯示，公司預計2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.85億元~8.85億元，同比增長160.64%~193.84%。

大族數(shù)控稱，2025年業(yè)績預增的主要原因是，在全球AI算力中心基礎設施投資持續(xù)提升推動下，用于AI服務器、高速交換機等產品的高多層板及高多層HDI（高密度互連）板需求旺盛，顯著帶動下游PCB制造企業(yè)產能擴充的積極性，PCB專用加工設備市場規(guī)模大增。

再比如，1月22日，金安國紀公告，公司預計2025年度實現(xiàn)歸母凈利潤2.8億元~3.6億元，同比大增655.53%~871.4%；預計扣非凈利潤2.5億元~3.2億元，同比由虧轉盈。

受益于AI服務器帶動，近年來高多層板、高階HDI等高端PCB產品需求呈快速增長態(tài)勢。根據Prismark數(shù)據，2024年全球服務器/數(shù)據存儲領域PCB市場規(guī)模為109.16億美元，同比增長33.1%，遠超PCB其他應用領域增速；預計2029年全球服務器/數(shù)據存儲領域PCB市場規(guī)模將達到189.21億美元，2024年~2029年將以11.6%的復合增長率領跑PCB其他應用領域。

方正證券研報認為，由于換機周期的到來以及AI驅動電子產品更新?lián)Q代等因素，消費電子類產品市場需求預計未來也將有所反彈，帶動相應PCB市場增長。長遠來看，5G、物聯(lián)網、人工智能、大數(shù)據等新興技術的快速發(fā)展，將推動PCB市場需求的持續(xù)增長，尤其是在通信設備、汽車電子、消費電子等領域。

封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝