申萬宏源證券指出，2024年為基礎(chǔ)大模型高速迭代期，軟件公司嘗試與AI融合但未披露相關(guān)收入；2025年部分公司開始披露AI訂單，新技術(shù)進(jìn)入應(yīng)用初期；2026年基礎(chǔ)大模型能力提升將推動(dòng)AI應(yīng)用商業(yè)化加速，軟件行業(yè)迎來市值快速提升階段。中國(guó)軟件行業(yè)以乙方定制化為特色，軟件供應(yīng)商通過深度定制開發(fā)積累行業(yè)know-how，與大模型形成互補(bǔ)壁壘，AI應(yīng)用落地更可能由軟件公司實(shí)現(xiàn)。當(dāng)前AI應(yīng)用商業(yè)化較快的領(lǐng)域包括：1）AI Agent通過分層架構(gòu)、多步搜索等技術(shù)提升復(fù)雜任務(wù)能力；2）多模態(tài)生成（視頻/圖片）覆蓋剛需場(chǎng)景，技術(shù)成熟進(jìn)入商用；3）AI代碼工具如Cursor已實(shí)現(xiàn)5億美元ARR，切實(shí)為企業(yè)降本增效；4）AI營(yíng)銷因數(shù)字化程度高、容錯(cuò)性強(qiáng)，ROI可量化而成為早期落地場(chǎng)景。醫(yī)療健康領(lǐng)域，ChatGPT Health等工具推動(dòng)C端AI健康管理進(jìn)入快車道，腦機(jī)接口、AI藥物研發(fā)等細(xì)分方向亦有突破。2025年軟件板塊將受益于降本增效與基本面轉(zhuǎn)好雙重驅(qū)動(dòng)，2026年AI應(yīng)用商業(yè)化兌現(xiàn)將成為收入增長(zhǎng)核心動(dòng)力。

軟件ETF（515230）跟蹤的是軟件指數(shù)（H30202），該指數(shù)從市場(chǎng)中選取從事軟件開發(fā)、銷售及相關(guān)服務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映軟件行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。成分股具有較高的技術(shù)含量和創(chuàng)新能力，涵蓋了應(yīng)用軟件、系統(tǒng)軟件等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，能夠較好地體現(xiàn)信息技術(shù)行業(yè)中軟件板塊的市場(chǎng)走勢(shì)和發(fā)展動(dòng)態(tài)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。