12月17日，今日酒價最新披露數(shù)據(jù)顯示，飛天茅臺（2025散）批價連續(xù)3日企穩(wěn)在1550元/瓶，飛天茅臺（2025散）批價上漲至1570元/瓶，蛇茅生肖酒批價上漲至1720元/瓶。貴州茅臺股價及食品飲料ETF（515170.SH）也連續(xù)展開反彈。

回顧白酒行業(yè)歷史上四起三落，三次調(diào)整周期都是經(jīng)濟與政策雙向負(fù)面擠壓的結(jié)果。參照上一輪調(diào)整周期（2012~2016年）的三階段演繹路徑——階段一，動銷與批價加速下跌&報表端開始出清；階段二，動銷與批價跌幅收窄&報表端持續(xù)出清；階段三，動銷與批價回升&報表端隨后轉(zhuǎn)正。

當(dāng)前白酒處于階段二向階段三過渡期間，龍頭公司如確認(rèn)批價企穩(wěn)回升，或是行業(yè)逐漸筑底的信號。

展望2026年，中國銀河證券表示，12月重要會議將“擴大內(nèi)需”放在重點工作首位，并且提出“制定實施城鄉(xiāng)居民增收計劃”“擴大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給”，看好人均收入改善與內(nèi)需復(fù)蘇對食品飲料整體帶來的貝塔修復(fù)。

投資方面，關(guān)注食品飲料ETF（515170.SH），標(biāo)的指數(shù)為中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)（000815.CSI）。與酒ETF相比，食品飲料ETF（515170.SH）放棄三四線酒企，更加聚焦“茅五瀘汾洋”等一二線白酒龍頭企業(yè)，合計權(quán)重近六成，在行業(yè)調(diào)整周期，龍頭公司有望充分受益尾部出清后的份額集中，以及“少喝酒、喝好酒”的新消費升級趨勢；另外，食品飲料ETF兼顧了乳業(yè)/啤酒/調(diào)味品/軟飲料等大眾食品細(xì)分領(lǐng)域龍頭（如伊利股份、海天味業(yè)、青島啤酒、安琪酵母、東鵬飲料等），底層剛需韌性強，是個人投資者低門檻、分散化把握行業(yè)底部貝塔修復(fù)機會的好工具。