｜2025年11月18日 星期二｜

NO.1 西部證券：選舉徐朝暉為公司董事長，三名總助升任副總經(jīng)理

11月17日，西部證券發(fā)布公告，宣布多項高管人事任命。西部證券表示，根據(jù)相關規(guī)定，董事會選舉徐朝暉為公司第七屆董事會董事長。同時，董事會同意聘任齊冰擔任總經(jīng)理；聘任陳偉為合規(guī)總監(jiān)、首席風險官；聘任趙英華為副總經(jīng)理；聘任殷濤為副總經(jīng)理；聘任張永軍為財務總監(jiān)；聘任沈國強為副總經(jīng)理；聘任黃裕洋為首席信息官；聘任袁星為董事會秘書。值得一提的是，盡管本次西部證券換屆領導班子人員變化不大，但趙英華、沈國強、殷濤原來均為總經(jīng)理助理，本次擢升為副總經(jīng)理，依然引發(fā)行業(yè)關注。

點評：西部證券高管團隊調整，徐朝暉當選董事長，三位總助升任副總，彰顯內部人才梯隊建設。此舉或提振市場對公司治理優(yōu)化的預期，股價有望獲得積極反饋。證券行業(yè)人事變動頻繁，西部證券的穩(wěn)定過渡或強化板塊內部分化格局，頭部券商優(yōu)勢或更凸顯。整體來看，券商板塊估值或受政策與業(yè)績雙重驅動，高管調整或成為短期情緒催化劑，但中長期仍需關注業(yè)務轉型成效。

NO.2 國泰海通將落子印尼，券商東南亞布局再提速

國泰海通11月17日晚間公告，公司董事會審議通過境外子公司收購印尼證券公司的議案。這是國泰海通繼布局新加坡、越南之后，再次落子東南亞。事實上，東南亞一直是中資券商海外布局的重點區(qū)域。中國銀河證券于2018年通過收購馬來西亞聯(lián)昌國際集團證券業(yè)務，將國際網(wǎng)絡延伸至新加坡、馬來西亞、印度尼西亞、泰國等十多個國家和地區(qū)。無獨有偶，華泰證券的新加坡子公司于2023年獲得新加坡金融管理局頒發(fā)的資本市場服務牌照和豁免財務顧問資質，2025年該子公司獲得了新加坡交易所授予的主板保薦人資質，具備主板IPO項目的承攬與管理資格。

點評：國泰海通加速東南亞布局，印尼收購凸顯其國際化戰(zhàn)略深化。中資券商競相拓展東南亞市場，區(qū)域業(yè)務競爭格局或將重塑。該事件提振券商板塊跨境業(yè)務預期，頭部券商國際化進程或提速。整體來看，中資券商海外擴張步伐加快，為資本市場開放注入新動能，投資者可關注具備先發(fā)優(yōu)勢的標的。

NO.3 從“跑馬圈地”到“精耕細作”，公募基金迎系統(tǒng)性變革

規(guī)模超過36萬億元的公募基金行業(yè)，正經(jīng)歷從“跑馬圈地”到“精耕細作”的轉變。隨著公募基金費率改革、業(yè)績比較基準新規(guī)等相繼落地，基金公司、銷售機構的利益將與投資者的利益更加緊密地捆綁在一起。在業(yè)內人士看來，公募行業(yè)發(fā)展的底層邏輯已從過去的“規(guī)模導向”，徹底轉換為“投資者回報導向”。系列改革措施相繼落地，不僅實實在在減費讓利，更從產(chǎn)品供給、客戶服務、投教陪伴、投研實力等多個維度，引導基金公司更加注重提升投資管理能力，為投資者提供更加高質量的服務供給。

點評：公募基金行業(yè)正迎來以“投資者回報導向”為核心的系統(tǒng)性變革，費率改革與業(yè)績新規(guī)重塑行業(yè)生態(tài)?；鸸拘鑿囊?guī)模擴張轉向提升投研實力與服務質量，頭部公司憑借綜合優(yōu)勢或強者恒強。財富管理板塊將加速分化，銷售機構需重構盈利模式。長期看，此舉有助于增強市場信心，引導資金向優(yōu)質資產(chǎn)集聚，推動A股投資生態(tài)向理性化、專業(yè)化演進。

NO.4 年內新發(fā)公募基金產(chǎn)品已達1378只，平均認購天數(shù)大幅縮短

近期，公募基金發(fā)行市場迎來一波顯著回暖。根據(jù)公募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至11月17日，按認購起始日統(tǒng)計，年內全市場共發(fā)行公募基金1378只，不僅超過去年全年的1143只，更促使2025年公募基金發(fā)行數(shù)量成為近三年之最，結束了此前公募基金發(fā)行連續(xù)三年下滑的態(tài)勢。與此同時，新基金的平均認購天數(shù)也從去年的22.63天縮短至年內的16.31天，募集周期明顯加快，進一步印證了市場的活躍度。

點評：公募基金發(fā)行市場顯著回暖，年內新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量創(chuàng)近三年新高，平均認購天數(shù)大幅縮短，顯示市場情緒逐步修復。這一趨勢有望為股市注入增量資金，提振市場整體流動性。從行業(yè)看，權益類基金發(fā)行回暖或直接利好券商板塊的代銷業(yè)務，同時為科技、消費等核心資產(chǎn)帶來潛在配置需求。對市場整體而言，資金面改善預期增強，投資者信心或得到進一步鞏固，結構性機會值得關注。

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