8月27日，長沙遠(yuǎn)大住宅工業(yè)集團股份有限公司（股票簡稱“遠(yuǎn)大住工”，02163.HK）發(fā)布了2021年上半年財報，數(shù)據(jù)顯示，截至2021年上半年末，公司實現(xiàn)收入總額13.60億元，較去年同期增加19.6%；經(jīng)營利潤總額為1.06億元，同比增長147.6%。

作為裝配式建筑行業(yè)，遠(yuǎn)大住工上半年的業(yè)績成長性表現(xiàn)亮眼，核心盈利能力進(jìn)一步提升；展望未來，公司核心業(yè)務(wù)持續(xù)受益于雙碳目標(biāo)的重大機遇，業(yè)績增長也有望進(jìn)入快車道。

核心業(yè)務(wù)簽約額同比增長57%

財報數(shù)據(jù)顯示，遠(yuǎn)大住工的業(yè)績增長主要來自于PC構(gòu)件制造，上半年該公司的PC構(gòu)件制造業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入11.39億元，占總營收的比重為83.75%，同比增速12.4%。

就PC裝配式高層建筑板塊而言，2021年整個行業(yè)面臨市場價格進(jìn)一步下行和主要原材料價格大幅上漲的雙重壓力，對此，遠(yuǎn)大住工及時調(diào)整市場策略，審慎夯實PC構(gòu)件銷售。財報顯示，上半年，遠(yuǎn)大住工實現(xiàn)簽約23.73億元，較上一年同期增長57%，在手訂單63.01億元，較上年末增長21.3%。

從產(chǎn)能角度看，截至上半年末遠(yuǎn)大住工已出資的聯(lián)合工廠共62間，其中具備生產(chǎn)能力的有60間，實現(xiàn)盈利的聯(lián)合工廠有15間。

遠(yuǎn)大住工的亮眼業(yè)績背后，是來自于企業(yè)經(jīng)營能力的提高，為更好達(dá)成2021年的各項經(jīng)營指標(biāo)，遠(yuǎn)大住工深入實施“規(guī)模+效益”的精益戰(zhàn)略，并與全球頂尖精益咨詢公司合作，引入丹納赫的精益體系及精益專家深度參與，對PC工廠及經(jīng)營進(jìn)行提升。

此外，遠(yuǎn)大住工總部設(shè)立“精益推進(jìn)中心”，負(fù)責(zé)落實所有精益改善活動，培養(yǎng)公司未來的改善人才和管理者，傳播精益文化，監(jiān)督實踐精益理念，構(gòu)建遠(yuǎn)大住工精益生產(chǎn)及經(jīng)營系統(tǒng)。同時，根據(jù)實際情況制訂經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)，推行經(jīng)營策略，指導(dǎo)地方公司在精益管理的具體要求下，降本增效，加速回款，實現(xiàn)整體經(jīng)營目標(biāo)。

碳中和背景下的裝配式建筑

房地產(chǎn)建筑行業(yè)屬于碳排放和能耗大戶。根據(jù)中國建筑節(jié)能協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，全國建筑全過程碳排放總量占全國碳排放總量比重超半數(shù)，其中建筑材料(鋼鐵、水泥、鋁材等)占比28.3%；運行階段(城鎮(zhèn)居建、公共建筑、農(nóng)村建筑)占比21.9%，施工階段占比1%。建筑業(yè)雙碳目標(biāo)的達(dá)成對國家雙碳目標(biāo)的實現(xiàn)有著重要意義。

“建筑工業(yè)化是建筑行業(yè)實現(xiàn)雙碳目標(biāo)最為有效的一條技術(shù)路徑”，遠(yuǎn)大住工總裁唐芬在接受媒體采訪時曾表示，建筑工業(yè)化能使過去比較粗放、落后、高消耗、高污染的建筑行業(yè)，實現(xiàn)更加精益、節(jié)約和綠色環(huán)保的轉(zhuǎn)型升級。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院公布數(shù)據(jù)，裝配式建筑是由預(yù)制部品部件在工地裝配而成的建筑。與現(xiàn)澆式建筑相比，裝配式建筑施工方式在建材生產(chǎn)及施工階段碳排放量均有一定程度的節(jié)約，能耗減少超20%，節(jié)能減排優(yōu)勢明顯。碳排放方面，根據(jù)《裝配式建筑綜合效益分析方法研究》中的測算結(jié)果顯示，裝配式建筑在整個生命周期內(nèi)可減少碳排放，在建造階段減少碳排放645.66噸，在使用階段減少碳排放2415.9噸。

目前我國各地的政策也在大力支持裝配式施工方式的推廣。廣東、安徽、陜西等多數(shù)省份均對此設(shè)立了2035年滲透率達(dá)到30%的目標(biāo)，北京、上海、江蘇、浙江等經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)則更為嚴(yán)苛，分別設(shè)定了2020年滲透率達(dá)到30%、50%的目標(biāo)。隨著“碳達(dá)峰”“碳中和”政策的持續(xù)加碼，以數(shù)字化技術(shù)支持綠色環(huán)保的新型施工方式將有更大發(fā)展空間。

以遠(yuǎn)大美宅系列為例，2021年6月8日，住建部等15部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強縣城綠色低碳建設(shè)的意見》，嚴(yán)格落實縣城綠色低碳建設(shè)的有關(guān)要求，大力發(fā)展綠色建筑，并規(guī)定縣城新建住宅以6層為主，6層及以下住宅建筑面積占比應(yīng)不低于70%。

基于該政策，遠(yuǎn)大住工預(yù)計于2021年下半年推出6層螺栓連接全裝配建筑產(chǎn)品，高度順應(yīng)國家戰(zhàn)略的發(fā)展方向和要求。資料顯示，該產(chǎn)品是遠(yuǎn)大住工20年技術(shù)積淀的集中體現(xiàn)，高度工業(yè)化的升級，產(chǎn)品使用螺栓連接零現(xiàn)澆，較傳統(tǒng)建筑效率大幅提升，可實現(xiàn)主體8天內(nèi)封頂，精裝修100天內(nèi)交付，多層小區(qū)半年內(nèi)完整交付。

不僅如此，遠(yuǎn)大住工還將生態(tài)文明理念融入建設(shè)全過程，在建造施工中采用工業(yè)化集成建筑技術(shù)，螺栓連接全裝配，全干法施工，零模板，真正實現(xiàn)綠色環(huán)保。同時，遠(yuǎn)大住工還積極開展綠色施工和綠色建筑材料的技術(shù)研究，推廣低碳能源技術(shù)和無碳技術(shù)，輔助太陽能、風(fēng)能等可再生能源或采用低能耗的設(shè)施配套，從源頭減少碳排放，打造綠色健康人居。

浙商證券就曾發(fā)布研報認(rèn)為，裝配式建筑作為住建系統(tǒng)“降碳”主抓手，新政有望帶動縣城裝配式建筑比例、預(yù)制率指標(biāo)進(jìn)一步提升；鑒于遠(yuǎn)大住工參股或聯(lián)營工廠多位于地級市等下沉市場，可有效輻射縣城區(qū)域，建議關(guān)注上述地區(qū)政策變動和市場需求情況。據(jù)此該機構(gòu)認(rèn)為，遠(yuǎn)大住工21年業(yè)績空間大、彈性足，維持“買入”評級。

魔方有望成為新的業(yè)績增長極

近年來，遠(yuǎn)大住工始終對技術(shù)和研發(fā)持續(xù)投入。財報顯示，2021年上半年，遠(yuǎn)大住工研發(fā)支出總額高達(dá)1.05億元，同比增長32.8%，其中遠(yuǎn)大魔方就是該公司產(chǎn)品研發(fā)的重要成果。

2021年3月，遠(yuǎn)大魔方(BOX模塊建筑)正式發(fā)布，并啟動預(yù)銷售。據(jù)悉，遠(yuǎn)大魔方由遠(yuǎn)大住工超12年研發(fā)、3000+次試驗的高科技硅基復(fù)合材料精心打造，材料強度比普通混凝土高5倍，壽命可超百年；不僅如此，憑借工業(yè)化一體成型的生產(chǎn)方式，遠(yuǎn)大魔方可以實現(xiàn)1天內(nèi)建成、可重復(fù)拆裝移動；抗風(fēng)、抗震、保溫、防潮性能也十分優(yōu)越。遠(yuǎn)大魔方提供生產(chǎn)、銷售、安裝和售后服務(wù)一站式交鑰匙服務(wù)，以全球領(lǐng)先速度實現(xiàn)即裝即用。

目前，遠(yuǎn)大魔方(BOX模塊建筑)已經(jīng)獲得了極高的市場關(guān)注度，截至2021年8月，訂單項目已相繼在湖南、湖北、廣東、江西、浙江、海南、上海、江蘇等省份交付落地。

下一階段，遠(yuǎn)大魔方將根據(jù)產(chǎn)品特性，不斷探索應(yīng)用場景突破的可能性，探索全國可復(fù)制的項目應(yīng)用場景，規(guī)劃六類產(chǎn)品的場景落地，分別是民宿空間、商業(yè)空間、政務(wù)空間、公共空間、辦公空間、醫(yī)療空間。同時，將以全國性有影響力的平臺級大客戶OTA在線旅游平臺、各類鄉(xiāng)村振興平臺、各地各級政府平臺、協(xié)會組織和文旅地產(chǎn)平臺為著力點，實現(xiàn)戰(zhàn)略客戶+產(chǎn)品場景=可復(fù)制標(biāo)桿項目的突破。

在“十四五”規(guī)劃和2035遠(yuǎn)景目標(biāo)的指引下，遠(yuǎn)大住工堅持建筑工業(yè)化，持續(xù)提升建筑的質(zhì)量和效率，并于上半年對業(yè)務(wù)和服務(wù)技術(shù)體系進(jìn)行了梳理，構(gòu)建了PC裝配式高層建筑、遠(yuǎn)大美宅(螺栓連接全裝配低層/多層產(chǎn)品)、遠(yuǎn)大魔方(BOX模塊建筑)三大主要業(yè)務(wù)板塊。

天風(fēng)證券相關(guān)研究人員就曾分析指出，遠(yuǎn)大住工的全資PC工廠和PC構(gòu)件生產(chǎn)線仍在不斷地增長中，較高的生產(chǎn)線使用率、穩(wěn)定的供應(yīng)商和客戶基礎(chǔ)是遠(yuǎn)大住工成為行業(yè)領(lǐng)軍者的重要因素。招商證券建筑團隊也認(rèn)為，股東結(jié)構(gòu)中的國資背景有利于后續(xù)效益提升，股東業(yè)務(wù)的全產(chǎn)業(yè)性將有利于工廠協(xié)同生產(chǎn)以提升業(yè)績，擁有地理優(yōu)勢、股東優(yōu)勢和管理優(yōu)勢的聯(lián)合工廠效益持續(xù)提升。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）