每經記者｜李娜    每經編輯｜吳永久    

2021年是資管業(yè)務按“資管新規(guī)”要求整改的最后一年，各家資產管理機構積極謀求業(yè)務轉型，持續(xù)壓縮通道類業(yè)務規(guī)模，努力加強和提升主動管理能力。

據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至 2021年6月末，證券公司受托管理資金本金總額 10.5 萬億元，較資管新規(guī)發(fā)布前（2017 年末）已下降近40%，證券公司資產管理總收入達146億元，同比增長2.14%。

與此同時，隨著券商2020年半年報的出爐，14家券商資管子公司的賺錢能力也浮出水面。

3家券商資管凈利潤超5億元

此前不久，證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年96家券商實現(xiàn)資產管理業(yè)務凈收入144.68億元。其中，19家券商資管業(yè)務凈收入超過2億元，10家券商凈收入突破5億元，累計實現(xiàn)資管業(yè)務凈收入合計89.13億元，占比61.6%；顯示出頭部公司資管業(yè)務的行業(yè)集中度正在進一步提高。

而在最近披露的上市券商半年報則是進一步詳解了其資管子公司的賺錢能力。

數(shù)據(jù)顯示，只有東證資管、海通資管和華泰資管三家券商資管上半年的凈利潤超過5億元。國君資管和招商資管的上半年凈利潤則是超過了3.7億元，廣發(fā)資管、光證資管在內的7家券商資管凈利潤則是超過了2億元。財通資管、長江資管在內的9家券商資管2021年上半年凈利潤在1億元以上。

東方證券的半年報顯示，2021年上半年，東證資管受托資產管理總規(guī)模人民幣3525.88億元，其中公募基金管理規(guī)模2602.03億元；旗下長期封閉權益類基金規(guī)模達到人民幣1031億元，占東證資管所有權益類基金規(guī)模達到63%。

與此同時，截至2021年6月30日，上海東方證券資產管理有限公司總資產49.71億元，凈資產29.01億元；2021年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入（主營業(yè)務收入）19.70億元，主營業(yè)務利潤8.38億元，凈利潤6.65億元。

海通證券半年報顯示，截至2021年6月末，海通資管公司管理規(guī)模 1882 億元，其中主動管理規(guī)模 1594億元，占比提升至 84.7%。

海通資管公司的總資產為102.46億元，凈資產49.10億元；2021年上半年，實現(xiàn)營業(yè)收入10.00億元，凈利潤5.55億元。

華泰證券半年報顯示，華泰資管公司在2021年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入9.65億元，凈利潤5.22億元。

截至6月末，累計14只大集合產品已獲監(jiān)管批復，光證資管的大集合產品公募化改造率居行業(yè)首位。截至2021年6月末，光證資管受托資產管理總規(guī)模為2677億元，較2020年末增長14.59%，其中主動管理規(guī)模為2226億元，主動管理類占比為83.15%,同時上半年實現(xiàn)凈利潤2.17億元。

剛剛披露的天風證券2021年半年報顯示，去年8月下旬才注冊成立的天風資管，報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入27981萬元，利潤總額人民幣12727萬元，凈利潤人民幣9574萬元， 其受托客戶資金規(guī)模為1283.80億元。

中國銀河半年報顯示，受持續(xù)壓降不符合資管新規(guī)要求的業(yè)務規(guī)模的影響，資管子公司銀河金匯2021年上半年，實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣2.41億元，凈利潤人民幣0.12億元。不過，公司主動管理規(guī)模723.09億元，主動管理規(guī)模占比已超過50%，增加了11個百分點。

兩大潮流：資管子公司和金融科技

公募基金募集節(jié)奏跟隨市場行情跌宕起伏，募集規(guī)模創(chuàng)出同期歷史紀錄，頭部效應愈發(fā)顯著；證券公司加速資管子公司落地，謀求公募牌照；貝萊德發(fā)行首只公募基金，標志著內外資管機構已進入到了同臺競技的新時代。行業(yè)競爭日益激烈，資管新規(guī)下各類型資管機構聚焦核心業(yè)務力求破局。

事實上，加速成立資管子公司，謀求公募牌照，成為券商資管行業(yè)近兩年的潮流。

作為券商資管行業(yè)老大的中信證券，截至2021年上半年，受托資產規(guī)模已達到了1.39萬億元，其主動資產管理規(guī)模接近1.17萬億元。而中信證券也在半年報中顯示，要做好資管子公司設立籌備工作。

中信證券表示，未來公司資產管理業(yè)務將持續(xù)圍繞“立足機構、做大零售”的客戶開發(fā)戰(zhàn)略，提升客戶開發(fā)能力和綜合金融服務水平。不斷豐富產品種類，注重主動管理、長期限凈值型、“固收 +”及權益等多資產模式，持續(xù)布局和發(fā)展跨境產品。持續(xù)推進資產管理業(yè)務數(shù)字化建設，全面建設新一代業(yè)務平臺。

此外，中金公司、中信建投、華創(chuàng)證券、國金證券等券商都表示，擬設立資管子公司，大力發(fā)展資管業(yè)務。

誠如中信證券在半年報中所寫的那樣，資產管理行業(yè)凈值化轉型進入最后階段，在此過程中逐漸衍生出新模式、新產品、新格局，資產管理行業(yè)價值鏈正在重塑。而在資管行業(yè)價值鏈重塑的當下，加強金融科技的應用勢在必行。

長城證券表示在“十四五”發(fā)展時期，公司將聚焦打造特色化的發(fā)展路線，在鞏固傳統(tǒng)資管業(yè)務優(yōu)勢的基礎上，加大業(yè)務創(chuàng)新力度，快速提升資管業(yè)務的核心競爭力。通過科技賦能，提升資管業(yè)務運營效率和管理水平，加強金融科技應用與資管業(yè)務的融合，打造智慧資產管理業(yè)務管理平臺。

擁有廣泛高凈值客戶群體額中金公司也在半年報中顯示，2021年下半年，公司將圍繞打造全球領先的全能資產管理機構這一發(fā)展目標，推進完善投研體系建設，持續(xù)優(yōu)化產品布局，豐富產品種類，推進金融科技建設，加強客戶覆蓋，拓展國際業(yè)務規(guī)模，大力推動業(yè)務發(fā)展，完善客戶綜合金融服務體系。而截至2021年6月30日，中金公司資產管理部的業(yè)務規(guī)模為9393.97億元，較2020年末增加83.1%。產品類別方面，集合資管計劃和單一資管計劃管理規(guī)模（含社保、企業(yè)年金、養(yǎng)老金及職業(yè)年金）分別為4428.23億元和4965.74億元。

東證資管也將升級進化投資研究體系，進一步強化投研一體化優(yōu)勢；點面結合加強客戶開發(fā)，拓展服務廣度和深度；繼續(xù)大力發(fā)展公募業(yè)務，完成所有大集合公募化改造工作，推動資產配置類業(yè)務、SmartBeta指數(shù)新產品布局，不斷豐富產品譜系；結合品牌優(yōu)化升級加大品牌投放，提升品牌覆蓋率和感知力；持續(xù)加強人才梯隊建設，構建具有吸引力和市場競爭力的機制。

“受益于權益市場發(fā)展、今年資管業(yè)務和基金子公司的財富管理成為成為部分券商突出表現(xiàn)的主因。受益于居民財富的入市，資管行業(yè)的前景廣闊，但競爭也十分激烈。行業(yè)呈現(xiàn)競合狀態(tài)，最為重要的是選擇核心競爭力的破局方向。”某券商資管人士表示。

“權益市場擴容，財富管理和資產管理最為受益，輕重資產分部估值更為合理，財富管理與資產管理頭部券商距離重估后的價值有修復空間。”信達證券非銀金融團隊表示。

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