每經(jīng)AI快訊，平安證券08月26日發(fā)布研報稱，維持金山辦公（688111.SH，最新價：265.96元）推薦評級。評級理由主要包括：1）公司上半年業(yè)績高速增長；2）公司毛利率同比提高，期間費用率同比下降，經(jīng)營性現(xiàn)金流狀況持續(xù)向好；3）公司信創(chuàng)業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長，授權(quán)業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼；4）公司個人辦公訂閱業(yè)務(wù)付費用戶數(shù)和ARPU值均呈現(xiàn)增長趨勢。

風險提示：（1）軟件正版化進程遲緩。知識產(chǎn)權(quán)保護以及由此帶動的軟件正版化是公司產(chǎn)品推廣及變現(xiàn)的重要動力，若國內(nèi)軟件正版化推進緩慢，將影響公司增長表現(xiàn)。（2）付費意愿提升緩慢。當前國內(nèi)對軟件價值的認可度仍然不高，若該局面長期延續(xù)，付費意愿提升緩慢，將影響公司產(chǎn)品服務(wù)的付費轉(zhuǎn)化與利潤釋放。（3）會員ARPU值提升低于預期。公司個人辦公訂閱業(yè)務(wù)的會員主要分為WPS會員（含超級會員）、稻殼會員兩類。如果公司提供給會員的增值服務(wù)產(chǎn)品的用戶接受度低于預期，則公司訂閱業(yè)務(wù)ARPU值提升將存在低于預期的風險。

AI點評：金山辦公近一個月獲得12份券商研報關(guān)注，買入9家，平均目標價為433.7元，與最新價265.96元相比，高167.74元，目標均價漲幅63.07%。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——大家訪談丨85歲UP主、“網(wǎng)紅”科學家汪品先，他為海洋狂

(記者 蔡鼎)

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