每經(jīng)記者｜袁東    每經(jīng)編輯｜吳永久    

今年的七月，注定不是“翻身”的月份，因為這個月恒生指數(shù)大跌了9.94%，是2018年10月以來的最大月累計跌幅，而具體到本周則是下跌了4.98%，恒指報收于25961.03點。而恒生科技指數(shù)更為弱勢，該指數(shù)在七月累計下跌16.85%，而在本周則是下跌6.7%。

內(nèi)地近期針對教育行業(yè)發(fā)布了“雙減”文件，在此背景下一些該行業(yè)的公司（主要在港股及美股上市）股價出現(xiàn)大幅度的下跌。如在本周，卓越教育集團下跌了48.11%、新東方-S下跌了44.37%、美團-W下跌了21.3%……

對于目前的市場，香港資深財經(jīng)評論員熊麗萍就指出，在近日接二連三政策出臺期間，資金流向更明顯轉(zhuǎn)向政策支持板塊，包括芯片、新能源、汽車、手機及鋼鐵股。當中汽車、手機可受惠于下半年陸續(xù)有新產(chǎn)品推出，而鋼鐵股則受惠于行業(yè)升級，及加強產(chǎn)品內(nèi)銷。

本周優(yōu)秀觀點推介

建銀國際——市場策略：風物長宜放眼量

過去幾個交易日，無論恒生指數(shù)還是恒生科技指數(shù)都有較大的下跌，以下是建銀國際對影響市場的主要因素進行的梳理：

近期監(jiān)管政策并非毫無預兆，而是在經(jīng)濟由高增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展新階段，政策思路更注重需求側(cè)管理的必然選擇。政策的發(fā)力點具體體現(xiàn)在以下與科技創(chuàng)新和民生福祉密切相關(guān)的領(lǐng)域：1)互聯(lián)網(wǎng)平臺反壟斷持續(xù)深入。2)三孩生育政策出臺。3)整頓教培，降低教育成本。4)整治規(guī)范房地產(chǎn)市場。整體而言，在宏觀經(jīng)濟基本面及疫情防控形勢依然穩(wěn)健，財政貨幣政策仍有一定回旋空間的情況下，發(fā)生系統(tǒng)性風險的可能性相對較低。

從流動性角度來看，內(nèi)資及外資短期凈賣出壓力形成共振，導致市場快速下跌。不過長期來看，南下資金配置港股仍然是大勢所趨。受益于經(jīng)濟進入高質(zhì)量增長新階段，未來中國資產(chǎn)會繼續(xù)保持對外資的長期吸引力，并隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整而展現(xiàn)出新的亮點。

需要警惕的是，目前的市場調(diào)整并未疊加外部沖擊?？焖倩卣{(diào)之后，港股估值雖已回到合理水平，但并沒有跌到歷史絕對低端。

從可能出現(xiàn)的最差情形看，美股在估值和盈利見頂之后的潛在波動，通脹超預期情況下美聯(lián)儲退出寬松政策的步伐、外圍疫情回潮的影響以及國際關(guān)系的進一步摩擦仍然是重要的尾部風險。

恐慌性殺跌之后，市場會醞釀超跌反彈，但未來反彈的高度和持續(xù)性仍有待觀察，暫時不宜期望過高。

行業(yè)配置上，繼續(xù)建議：逐步減持周期股（其中金融股有望跑贏能源和工業(yè)股），逢低吸納超跌的新經(jīng)濟成長股龍頭；重點關(guān)注業(yè)績能見度高及有政策支持的內(nèi)需股（消費、生物醫(yī)藥、硬件科技、汽車等）及新能源等。

一周港股

本周港股大事：

1、7月26日，理想汽車發(fā)布港股上市聆訊資料集，若進展順利理想汽車將成為繼小鵬汽車后第2家登陸港股的新勢力造車企業(yè)。

2、海底撈發(fā)布了業(yè)績預告，在上半年公司預期將獲得8000萬至1億人民幣的凈利潤，不過在本周該股累計下跌達29.89%。

3、中國電信本周發(fā)布公告，中國證券監(jiān)督管理委員會于2021年7月29日正式書面通知該公司，該公司A股發(fā)行已獲核準，有效期為核準發(fā)行之日起12個月內(nèi)。

港股下周大事早知道：

1、根據(jù)港交所上調(diào)印花稅公告及滬深交易所港股通業(yè)務(wù)實施辦法規(guī)定，自2021年8月1日起，將港股通交易印花稅由按成交金額的0.1%雙向收取，上調(diào)為按成交金額的0.13%雙向收取。

2、阿里巴巴-SW、新東方-S將于8月2日公布業(yè)績情況。

3、長和將于8月5日公布中期業(yè)績。

港股通標的一周漲跌幅榜：

（風險提示：本文僅供參考，不構(gòu)成買賣依據(jù)，入市風險自擔。）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)