面對(duì)高薪誘惑，大批外國(guó)飛行員正流向中國(guó)。他們來(lái)自韓國(guó)、巴西、俄羅斯、加拿大、西班牙、保加利亞……這份名單還在繼續(xù)加長(zhǎng)。

隨著中國(guó)航空業(yè)的大擴(kuò)容，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，跳槽到中國(guó)的外國(guó)飛行員幾年前就已超1000名。最近5年，僅來(lái)自韓國(guó)的飛行員就有400人。

大規(guī)模挖角外國(guó)飛行員，凸顯國(guó)內(nèi)航空業(yè)在急速擴(kuò)張，與此相對(duì)應(yīng)的是在大規(guī)模采購(gòu)客機(jī)。今年8月，A股上市公司中國(guó)國(guó)航、東方航空、南方航空日同時(shí)發(fā)布公告稱，分別與中國(guó)商飛簽署飛機(jī)購(gòu)買合同，此次簽約訂單共計(jì)105架。以順豐控股為代表的物流公司也加大了對(duì)飛機(jī)的采購(gòu)。

根據(jù)民航局的相關(guān)規(guī)劃，到2020年我國(guó)民航年運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量達(dá)到1420億噸公里，旅客運(yùn)輸量7.2億人次，貨郵運(yùn)輸量850萬(wàn)噸，年均分別增長(zhǎng)10.8%、10.4%和6.2%。隨著近幾年航空產(chǎn)業(yè)的急速擴(kuò)張，那些站在價(jià)值鏈頂端的A股航空概念股是否有價(jià)值重估機(jī)會(huì)？

航空需求大到飛行員不夠用

據(jù)媒體報(bào)道， 僅2014年至2019年7月，8家韓國(guó)航空公司共有460名飛行員離職跳槽，其中八成轉(zhuǎn)到中國(guó)的航空公司。也就是說，韓國(guó)的航空公司5年內(nèi)大約400名飛行員被中國(guó)公司挖走。

據(jù)民航局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，僅在2016年中國(guó)境內(nèi)就有1005名外籍飛行員，其中國(guó)航、南航、東航三大航空共有160名，其他外籍飛行員主要會(huì)選擇到地方航空公司及運(yùn)輸公司工作。據(jù)悉，中國(guó)航企給外籍機(jī)長(zhǎng)的薪資待遇水平在國(guó)際上也屬領(lǐng)先，有些航空公司開出的工資是巴西、俄羅斯等國(guó)航企給飛行員工資的4倍。

中國(guó)航空公司為何要挖外國(guó)航空公司的墻角？直接原因就是，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起，國(guó)內(nèi)航空、物流行業(yè)大規(guī)模擴(kuò)張。

即便高薪吸引外籍飛行員加盟，飛行員還是不夠用，因?yàn)椴粌H僅是中國(guó)的航空公司急需飛行員，實(shí)際上整個(gè)亞太地區(qū)對(duì)飛行員的需求都在急速擴(kuò)張。波音公司針對(duì)2018年-2037年飛行和技術(shù)人員進(jìn)行預(yù)測(cè)，未來(lái)20年全球各地將新增79萬(wàn)名飛行員職位需求，其中，中國(guó)的航空公司每年都要新雇5500名飛行員才能達(dá)到民航業(yè)的需求，也就是說，每周要有100位飛行員加才夠用。

國(guó)內(nèi)物流巨頭順豐控股在2019年半年報(bào)中介紹，該公司目前擁有飛行員479名，未來(lái)人員將繼續(xù)增長(zhǎng)，一方面通過各種策略吸引外部飛行員加盟順豐公司，一方面通過與國(guó)內(nèi)、國(guó)外的航校來(lái)培養(yǎng)自己的飛行員。

飛行員的缺口也因此產(chǎn)生了一些市場(chǎng)機(jī)會(huì)——于是一些中國(guó)公司開始收購(gòu)主營(yíng)飛行員培訓(xùn)的航校資產(chǎn)。在2017年3月，新三板公司中銳教育發(fā)布公告稱，其控股子公司收購(gòu)American Flight Training LLC 等三家公司各85%股權(quán)，并于近期完成了此次次交易的股權(quán)交割手續(xù)，交割完成后 CWEG 將持有Wayman航校 85%的股權(quán)。較早之前，東航也曾收購(gòu)加拿大公司旗下的墨爾本航校股權(quán)。

A股“駕校第一股”東方時(shí)尚在業(yè)績(jī)不斷下滑的情況下，也將新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)瞄向飛行員培訓(xùn)。根據(jù)該公司披露的信息，2018年上半年，東方時(shí)尚決定與昆明理工大學(xué)民航學(xué)院合作辦學(xué)，在民航人才培養(yǎng)和學(xué)歷教育方面開展長(zhǎng)達(dá)15年的合作，據(jù)東方時(shí)尚表示，此舉將增強(qiáng)公司在綜合培訓(xùn)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。

在A股創(chuàng)業(yè)板，從油墨行業(yè)跨界進(jìn)入教育圈的科斯伍德，也對(duì)飛行培訓(xùn)業(yè)務(wù)頗感興趣，與東方時(shí)尚不同的是，科斯伍德在向海外市場(chǎng)進(jìn)軍。科斯伍德旗下控股子公司龍門教育與加拿大環(huán)太平洋航空學(xué)院達(dá)成了合作，會(huì)安排學(xué)員進(jìn)行海外實(shí)際專業(yè)飛行訓(xùn)練課程。

航空業(yè)擴(kuò)張加速刺激飛機(jī)采購(gòu)需求

飛行員需求的急速擴(kuò)大以及航校培訓(xùn)資產(chǎn)變得更具吸引力，很大程度上是因?yàn)橹行〉统杀竞娇展緮?shù)量增多、大型航空公司規(guī)模越來(lái)越大。

公開信息顯示，2015年至2018年，國(guó)內(nèi)就有北部灣航空、桂林航空、紅土航空、天驕航空、麗江航空等公司先后成立。2019年10月，湖南省也開始籌建名為“快線航空有限公司”的湖南首家本土客運(yùn)航空公司，預(yù)計(jì)將于年底正式開通運(yùn)營(yíng)，據(jù)悉目前公司正在進(jìn)行飛機(jī)購(gòu)買、招聘飛行員等籌備工作。

因龐大的國(guó)內(nèi)、國(guó)際航空客運(yùn)需求，三大航企也在擴(kuò)大機(jī)隊(duì)規(guī)模，這也意味著飛行員的需求將進(jìn)一步增加。

今年8月底，中國(guó)國(guó)航、東方航空、南方航空日同時(shí)發(fā)布公告稱，分別與中國(guó)商用飛機(jī)有限責(zé)任公司簽署飛機(jī)購(gòu)買合同，三家航空公司計(jì)劃各引進(jìn)35架ARJ21-700飛機(jī)。此次簽約訂單共計(jì)105架，至此，中國(guó)商飛公司共收到來(lái)自22家客戶的596架ARJ21-700飛機(jī)訂單。ARJ21新支線飛機(jī)是我國(guó)首次按照國(guó)際民航規(guī)章自行研制、具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的中短程新型渦扇支線飛機(jī)，座級(jí)78~90座，航程2225~3700公里，主要用于滿足從中心城市向周邊中小城市輻射型航線的使用要求。

中國(guó)國(guó)航10月16日披露了2019年9月份經(jīng)營(yíng)報(bào)告，報(bào)告表示，該集團(tuán)擁有飛機(jī)數(shù)量達(dá)到680架，其中自有飛機(jī)數(shù)量達(dá)到286架，在今年9月份中國(guó)國(guó)航當(dāng)月又引進(jìn)兩架空客系列客機(jī)。

隨著國(guó)內(nèi)中產(chǎn)階級(jí)的迅速增長(zhǎng)，民航產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速發(fā)展。中國(guó)民航局發(fā)布《中國(guó)民用航空發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃》，描繪了到2020年民航產(chǎn)業(yè)發(fā)展藍(lán)圖，并提出系列目標(biāo)。“十三五”期間全國(guó)續(xù)建、新建機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目74個(gè)。根據(jù)《規(guī)劃》，到2020年我國(guó)民航年運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量達(dá)到1420億噸公里，旅客運(yùn)輸量7.2億人次，貨郵運(yùn)輸量850萬(wàn)噸，年均分別增長(zhǎng)10.8%、10.4%和6.2%。

與此同時(shí)，電商崛起也刺激著物流業(yè)的需求，從而對(duì)航空業(yè)帶來(lái)利好。

今年8月底， 順豐控股在最新披露的《投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》中表示，湖北國(guó)際物流核心樞紐項(xiàng)目是順豐航空運(yùn)輸體系布局建設(shè)的核心。未來(lái)，順豐將以該樞紐為中心，全面打造覆蓋全國(guó)、輻射全球的航路航線網(wǎng)絡(luò)。順豐曾公告稱，旗下全資子公司深圳順豐泰森控股(集團(tuán))有限公司參股建設(shè)的湖北國(guó)際物流核心樞紐項(xiàng)目鄂州機(jī)場(chǎng)，于1月16日獲得國(guó)家發(fā)展改革委的同意批復(fù)。

根據(jù)順豐控股2019年半年報(bào)，未來(lái)三年的自有全貨機(jī)數(shù)量將達(dá)到80架，截至今年第二季度末公司擁有69架全貨機(jī)，這意味著未來(lái)三年內(nèi)，順豐控股這樣一家快遞公司就要采購(gòu)11架全貨機(jī)。

截至今年9月份，順豐航空已經(jīng)擁有57架全貨機(jī)，實(shí)際上順豐航空已經(jīng)相當(dāng)于一家中型航空公司。順豐控股強(qiáng)調(diào)，

公募基金持續(xù)關(guān)注國(guó)產(chǎn)民機(jī)制造

那么，究竟誰(shuí)能在中國(guó)航空業(yè)快速擴(kuò)張中獲取整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的最大機(jī)會(huì)呢？顯而易見的是，那些涉足航校培訓(xùn)的上市公司可能只是產(chǎn)業(yè)的邊角料，而從三大航企上市公司、順豐控股等物流公司購(gòu)買客機(jī)、貨機(jī)的角度看，中國(guó)大飛機(jī)領(lǐng)域極可能已經(jīng)站在價(jià)值鏈的頂端。

國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)領(lǐng)域的唯一上市企業(yè)中航飛機(jī)備受券商關(guān)注，這家A股上市公司也是新舟700等支線客機(jī)、C919干線客機(jī)的主要生產(chǎn)商和部件提供商。

華創(chuàng)證券發(fā)布的中航飛機(jī)研報(bào)稱，公司是我國(guó)民機(jī)產(chǎn)業(yè)的主要承擔(dān)者，業(yè)務(wù)主要包括ARJ21飛機(jī)前機(jī)身、中機(jī)身、機(jī)翼、前起落架等核心部件，C919大型客機(jī)機(jī)身、機(jī)翼等關(guān)鍵部件、其他國(guó)產(chǎn)型號(hào)飛機(jī)起落架和機(jī)輪制動(dòng)系統(tǒng)以及國(guó)際轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)的相關(guān)產(chǎn)品，如波音737系列飛機(jī)垂尾、波音747飛機(jī)組合件、A319/A320系列飛機(jī)機(jī)翼等。認(rèn)為，一方面公司國(guó)際轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)逐漸豐富，配套產(chǎn)品層級(jí)和技術(shù)逐步提高，公司的綜合實(shí)力在不斷增強(qiáng)；另一方面國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)的興起，特別是目前ARJ21訂單的持續(xù)增加，預(yù)計(jì)交付量也將逐漸增多，將為公司打開更為廣闊的成長(zhǎng)空間，發(fā)展前景可期。維持公司2019-2021年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別為6.77億元、8.15億元和10.1億元。

雖然因新舟700客機(jī)仍在研發(fā)當(dāng)中，C919試飛不久，大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)對(duì)中航飛機(jī)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)短期內(nèi)尚不顯著，公司股價(jià)整體滯后于今年的大消費(fèi)板塊以及科技龍頭公司，但股價(jià)的低迷也恰恰讓該股更為吸引公募等機(jī)構(gòu)資金的關(guān)注。雖然股價(jià)暫時(shí)表現(xiàn)不佳，但截至今年6月底仍有180只公募基金持有中航飛機(jī)，今年6月到9月份，也先后有華夏基金等多批機(jī)構(gòu)調(diào)研公司，顯示出公募基金對(duì)公司在A股的稀缺性保持較高的關(guān)注。

實(shí)際上，真正意義能夠參與到國(guó)產(chǎn)客機(jī)核心研發(fā)領(lǐng)域的A股上市公司并不多，除了上述在A股上市的中航飛機(jī)，另一A股上市公司博云新材也受到一些公募基金經(jīng)理的注意。這家市值較小的上市公司，在大飛機(jī)的某些配件領(lǐng)域卻有著獨(dú)特的技術(shù)能力。博云新材今年年初發(fā)布公告稱，第一大股東粉冶中心簽訂增資擴(kuò)股協(xié)議，興湘集團(tuán)向粉冶中心增資5.1億元成為其控股股東。

交易完成后，興湘集團(tuán)將持有粉冶中心51%股權(quán)，成為粉冶中心控股股東，從而控制博云新材15.38%表決權(quán)?？紤]到湖南省國(guó)資委持有興湘集團(tuán)100%股權(quán)，在本次交易前，湖南省國(guó)資委已通過其控制的湖南湘投控股集團(tuán)有限公司間接控制上市公司博云新材9.50%股份，本次交易后，湖南省國(guó)資委將通過其控制的興湘集團(tuán)新增間接控制上市公司博云新材15.38%股份，因此，湖南省國(guó)資委將合計(jì)間接控制上市公司博云新材24.88%股份，公司的實(shí)際控制人將由中南大學(xué)變更為湖南省國(guó)資委。

博云新材何以要將中南大學(xué)這一控股股東變更為湖南省國(guó)資委？接下來(lái)的態(tài)勢(shì)則具有了某些想象力。根據(jù)湖南日?qǐng)?bào)10月15日的報(bào)道，大飛機(jī)地面動(dòng)力學(xué)實(shí)驗(yàn)室10月15日在湖南省長(zhǎng)沙市金霞經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)揭牌，湖南飛機(jī)起降系統(tǒng)研發(fā)平臺(tái)同步啟動(dòng)。據(jù)了解，該實(shí)驗(yàn)室將承擔(dān)C919、CR929國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)科學(xué)實(shí)驗(yàn)等方面的任務(wù)，由中國(guó)商飛、中南大學(xué)等多個(gè)機(jī)構(gòu)合作，將推動(dòng)湖南省打造國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的航空裝備制造基地。

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