9月以來(lái)，以銀行股為代表的白馬藍(lán)籌走強(qiáng)，是誰(shuí)在撬動(dòng)這些“巨無(wú)霸”？

日前，國(guó)內(nèi)最大的陽(yáng)光私募發(fā)行平臺(tái)華潤(rùn)信托發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，私募基金在9月份就提前動(dòng)手，銀行板塊成為當(dāng)月私募基金增持最大的板塊之一。

Wind數(shù)據(jù)顯示，中信一級(jí)行業(yè)中銀行指數(shù)自9月以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)9%。銀行指數(shù)今日早盤(pán)漲幅一度超過(guò)1.5%，但隨后下跌翻綠，帶動(dòng)大盤(pán)走弱。

9月以來(lái)中信一級(jí)行業(yè)銀行指數(shù)走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

私募增倉(cāng)銀行股

上述數(shù)據(jù)來(lái)自《華潤(rùn)信托陽(yáng)光私募股票多頭指數(shù)（CREFI）月度報(bào)告》。

CREFI指數(shù)是由華潤(rùn)信托編制的基準(zhǔn)指數(shù)，其成分基金選取標(biāo)準(zhǔn)為華潤(rùn)信托平臺(tái)上的、直接投資于股票的證券投資信托計(jì)劃。成分基金剔除量化對(duì)沖及市場(chǎng)中性產(chǎn)品，在滿足條件的產(chǎn)品中，對(duì)于同一個(gè)投資經(jīng)理，僅選取成立時(shí)間最早的一只產(chǎn)品作為代表入選成分基金。新產(chǎn)品成立滿兩個(gè)月入選，清盤(pán)產(chǎn)品當(dāng)月剔除。2019年9月末，該指數(shù)共包含107只成分基金。

根據(jù)該報(bào)告，9月份，CREFI指數(shù)成分基金持倉(cāng)增幅最大的三個(gè)行業(yè)分別為“技術(shù)硬件與設(shè)備”、“銀行”、“醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)”，當(dāng)前倉(cāng)位分別為9.82%、5.89%、2.9%。

CREFI指數(shù)成分基金9月份增持幅度最大的三個(gè)行業(yè)平均配置比例走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：華潤(rùn)信托

相比之下，CREFI指數(shù)成分基金持倉(cāng)減幅最大的三個(gè)行業(yè)分別為“食品、飲料與煙草”、“保險(xiǎn)II”、“耐用消費(fèi)品與服裝”。

私募仍有加倉(cāng)空間

近期私募排排網(wǎng)的調(diào)查亦顯示，目前有多達(dá)38.46%的私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來(lái)北向資金將繼續(xù)持有以銀行股為主的金融股，顯著高于食品飲料、科技、醫(yī)藥等行業(yè)板塊。相關(guān)私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，銀行等金融股估值低、股價(jià)波動(dòng)小、分紅穩(wěn)定等優(yōu)點(diǎn)，將成為主流外資資金的底倉(cāng)配置。

值得關(guān)注的是，截至9月末，CREFI指數(shù)成分基金股票資產(chǎn)中，24個(gè)萬(wàn)得二級(jí)行業(yè)中平均配置比例最高的三個(gè)行業(yè)為“食品、飲料與煙草”、“技術(shù)硬件與設(shè)備”、“制藥、生物科技與生命科學(xué)”。其中，“技術(shù)硬件與設(shè)備”的持倉(cāng)已接近歷史高位。

此外，截至9月末，CREFI指數(shù)成分基金的平均股票倉(cāng)位為71.23%，較上月末下降1.87%；股票持倉(cāng)超過(guò)五成的成分基金比例為77.57%，較上月末下降5.29%。9月份，樂(lè)觀的倉(cāng)位（倉(cāng)位80%-100%）與穩(wěn)健的倉(cāng)位（倉(cāng)位60%-80%）占比都有所減少。該報(bào)告認(rèn)為，從歷史來(lái)看，隨著行情發(fā)展，仍有加倉(cāng)空間。

誰(shuí)來(lái)接棒銀行股？

綜合多位業(yè)內(nèi)人士分析來(lái)看，近期銀行股大漲，主要有三大動(dòng)力：

首先，內(nèi)外因素轉(zhuǎn)暖。上周末外圍因素轉(zhuǎn)暖，疊加美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)表，提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。國(guó)內(nèi)金融數(shù)據(jù)方面，最新發(fā)布的9月金融數(shù)據(jù)整體向好，9月信貸規(guī)模和結(jié)構(gòu)延續(xù)改善。9月末，廣義貨幣(M2)余額195.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.4%；人民幣貸款增加1.69萬(wàn)億元，同比多增3069億元；社會(huì)融資規(guī)模存量為219.04萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.8%；社會(huì)融資規(guī)模增量為2.27萬(wàn)億元，分別比上月和上年同期多2550億元和1383億元。

其次，銀行板塊估值處于相對(duì)低位。平安證券認(rèn)為，目前行業(yè)基本面穩(wěn)健，近期系列監(jiān)管政策落地以及宏觀外部環(huán)境緩和助力行業(yè)估值修復(fù)，行業(yè)指數(shù)PB（LF）回升至0.87倍左右，年末板塊輪動(dòng)和海外增量資金流入利好銀行板塊，關(guān)注月末三季報(bào)披露業(yè)績(jī)情況，低估值且基本面良好的標(biāo)的存在相對(duì)收益空間。

第三，從歷史表現(xiàn)來(lái)看，四季度A股大概率會(huì)出現(xiàn)風(fēng)格切換。相聚資本資深研究員彭文表示，歷史規(guī)律看A股四季度發(fā)生風(fēng)格切換的概率較高，2019年公募基金收益率亮眼、但六成占比集中在20%-50%的收益率區(qū)間，排名較為擁擠，落袋為安與博弈逆襲的心態(tài)會(huì)加大切換幅度。

總體來(lái)看，銀行股是目前的資金“寵兒”。不過(guò)，對(duì)于銀行股這波行情的持續(xù)性，已經(jīng)有部分機(jī)構(gòu)持懷疑態(tài)度。有公募基金經(jīng)理告訴中國(guó)證券報(bào)記者：“銀行股資金容量大，近期吸引了資金涌入，但這么大體量的板塊，上漲空間還是相對(duì)有限。”

另一私募基金經(jīng)理表示，大盤(pán)在3000點(diǎn)附近仍然會(huì)橫盤(pán)一段時(shí)間，指數(shù)上升的空間不會(huì)很大。這一情況下，更多還是結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。更看好消費(fèi)、科技創(chuàng)新、新興制造業(yè)等。

星石投資高級(jí)策略師袁廣平認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，成長(zhǎng)股仍然是主要的投資方向。短期銀行股的上漲會(huì)抬升整體市場(chǎng)的估值中樞，并且?guī)?dòng)市場(chǎng)人氣的修復(fù)，為未來(lái)成長(zhǎng)股上漲積攢更多的動(dòng)力。

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封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)