每經(jīng)記者｜袁東    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

就在上周，兩家央企旗下的港股上市公司相繼表示擬要約收購其H股，并準(zhǔn)備從港交所退市。而消息披露之后，這兩只個(gè)股均出現(xiàn)了大漲。

第一上海證券首席策略分析師葉尚志對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司提出溢價(jià)私有化，是對(duì)公司有信心的表現(xiàn)，也是以實(shí)際行動(dòng)支持其股價(jià)的上漲。

需要注意的是，上述這兩只個(gè)股的市凈率（港股常稱市賬率）均低于1，而一家公司更是直接指出這是擬退市的一大原因。因此，找到與上述公司類似的一批公司，或許將成為重大的潛在投資機(jī)會(huì)。

溢價(jià)收購強(qiáng)力推升股價(jià)

10月2日，中航國際控股（00161,HK）發(fā)布公告指出，中航國際（即中國航空科技國際控股有限公司，為中航國際控股的控股股東）通知中航國際控股，中航國際明確計(jì)劃提出收購全部已發(fā)行H股的自愿有條件現(xiàn)金要約。根據(jù)要約，收購價(jià)為9港元。

9港元的收購價(jià)較此前最后交易日的收盤價(jià)6.97港元溢價(jià)了29.12%。按照計(jì)劃，中航國際控股在要約及除牌后，將與中航深圳一起被中航國際吸收合并。而中航國際控股的上市地位也隨著要約的完成后取消。

圖片來源：中航國際控股近期日K線圖

中航國際控股指出，此次H股要約、除牌及合并等事項(xiàng)將有以利于公司架構(gòu)簡(jiǎn)化、縮短管理鏈條、提升運(yùn)營效益及節(jié)省與合規(guī)及維護(hù)公司上市地位的相關(guān)成本。同時(shí)，H股要約、除牌及合并事項(xiàng)可將中航國際、中航深圳及中航國際控股的相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債全面整合，于業(yè)務(wù)中達(dá)成協(xié)同效應(yīng)。

無獨(dú)有偶，就在中航國際控股公告上述消息后，另一家央企旗下港股上市公司也提出了要約收購及退市的計(jì)劃。

華能新能源（00958,HK）在10月3日表示，中國華能董事會(huì)及華能新能源董事會(huì)聯(lián)合宣布，里昂證券代表中國華能確認(rèn)擬作出自愿有條件現(xiàn)金收購要約以收購全部已發(fā)行H股股份（在9月2日，公司就發(fā)布了中國華能擬就H股股份作出全面收購要約）。

根據(jù)要約內(nèi)容，要約收購價(jià)為每股3.17港元，該價(jià)格較9月2日收盤價(jià)2.17港元溢價(jià)了46.08%。

圖片來源：華能新能源近期日K線圖

華能新能源表示，持續(xù)進(jìn)行股權(quán)集資對(duì)公司達(dá)成長期增長及保持競(jìng)爭(zhēng)力非常重要。華能新能源自2011年IPO以來，已進(jìn)行集資121.31億港元。然而，根據(jù)國資委實(shí)施的相關(guān)規(guī)定限制，由于華能新能源自2018年8月以來其市凈率（市賬率）低于1，華能新能源無法于股權(quán)資本市場(chǎng)進(jìn)一步集資。鑒于華能新能源失去在股權(quán)資本市場(chǎng)集資的能力，中國華能認(rèn)為，華能新能源私有化將有助于中國華能及華能新能源的業(yè)務(wù)整合，令中國華能于支持華能新能源未來業(yè)務(wù)發(fā)展方面更具靈活性及效率及承受從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、宏觀環(huán)境及行業(yè)規(guī)管的角度下任何潛在的不確定性。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上述兩家上市公司在宣布有關(guān)要約的消息后股價(jià)都受到了積極的刺激。中航國際控股在10月3日大漲了19.66%，而華能新能源分別在9月2日及10月4日分別上漲了21.66%和11.61%。

大批H股公司市凈率低于1

記者注意到，華能新能源早在2011年6月就在港交所上市，公司致力于新能源項(xiàng)目的投資、建設(shè)與經(jīng)營，以風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)與運(yùn)營為核心，太陽能等其他可再生能源協(xié)同發(fā)展。中國華能直接擁有華能新能源約52.59億股內(nèi)資股，占華能新能源全部已發(fā)行股本的49.77%。

中航國際控股主要從事平板顯示屏、印制電路板及手表的制造與銷售、國際工程及貿(mào)易物流業(yè)務(wù)、船舶業(yè)務(wù)以及工程、采購及建設(shè)項(xiàng)目。中航國際及一致行動(dòng)人中航深圳分別持有中航國際控股37.5%和33.93%已發(fā)行股份。

從上述市凈率的角度來看，即便是兩只股票股價(jià)已經(jīng)飆升后，華能新能源及中航國際控股的市凈率也分別僅為0.92和0.62。此外，截至10月8日收盤，上述兩只個(gè)股的股價(jià)也沒有達(dá)到它們各自的要約收購價(jià)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就注意到，有市場(chǎng)人士指出，上述兩個(gè)例子可能不是個(gè)案，而這類情況可能對(duì)投資者有利。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，在296家H股公司里有189家的市凈率低于1，其中既有國有控股企業(yè)也有私企。