6月27日，浙江新化化工股份有限公司（603867，SH)將正式在上交所敲鐘上市，此次公開(kāi)發(fā)行的股份數(shù)為3500萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為16.29元/股。 根據(jù)新化股份官網(wǎng)披露，新化股份創(chuàng)建于1967年，前身為國(guó)營(yíng)新安江化肥廠，1997年改制成立建德市新化化工有限責(zé)任公司，2008年改組成立股份有限公司。2016年新化股份還在新三板掛牌，此次成功登陸A股，對(duì)于新化股份而言，亦是一次重要的發(fā)展機(jī)遇。 新化股份董事長(zhǎng)胡健此前在網(wǎng)上投資者交流會(huì)上表示，“此次發(fā)行上市，對(duì)新化股份的未來(lái)發(fā)展具有里程碑意義。公司將繼續(xù)秉持“以人為本，科技創(chuàng)新，誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，可持續(xù)發(fā)展”的經(jīng)營(yíng)策略，堅(jiān)持優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和精湛的工藝為導(dǎo)向，不斷提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，將新化股份建設(shè)成為全球領(lǐng)先的專業(yè)化學(xué)品供應(yīng)商?！?2018年綜合毛利率增長(zhǎng)較快 據(jù)新化股份招股書(shū)披露，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為脂肪胺、有機(jī)溶劑、香料香精、雙氧水及其他精細(xì)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。主要產(chǎn)品為脂肪胺系列、有機(jī)溶劑系列和香料香精系列。其中脂肪胺系列、有機(jī)溶劑系列和以松節(jié)油為原料的合成香料香精系列為當(dāng)前主導(dǎo)產(chǎn)品,生產(chǎn)技術(shù)較為先進(jìn),綜合實(shí)力在國(guó)內(nèi)同行業(yè)占據(jù)較為重要的地位。 從2016~2018年3年的業(yè)績(jī)來(lái)看，新化股份近三年的營(yíng)收分別為15.91億元、20.27億元、22.32億元，歸母凈利潤(rùn)分別為8431.89萬(wàn)元、1.19億元、1.75億元。 而從新化股份2018年的主要產(chǎn)品營(yíng)收以及毛利貢獻(xiàn)來(lái)看，脂肪胺營(yíng)收為9.08億元，占營(yíng)收總額的41.17％，有機(jī)溶劑營(yíng)收為6.65億元，占營(yíng)收總額的30.14%，香料香精營(yíng)收為4.43億元，占營(yíng)收總額的20.10%，上述三類產(chǎn)品占據(jù)新化股份營(yíng)收總額的91.4%。 新化股份方面表示，2018年，公司脂肪胺和有機(jī)溶劑是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的主要類別。同時(shí),隨著馨瑞香料投產(chǎn),2016年以來(lái)公司香料香精產(chǎn)銷能力、收入占比逐年上升;脂肪胺銷售收入有所波動(dòng)、占比有所下降;公司有機(jī)溶劑擁有丙酮法及丙烯法兩條生產(chǎn)線,可根據(jù)丙酮和丙烯的原料價(jià)格情況,調(diào)節(jié)兩條生產(chǎn)線的產(chǎn)銷,收入逐年上升、占比相對(duì)穩(wěn)定。 另外從新化股份主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率來(lái)看，2018年，新化股份的綜合毛利率較此前有了一個(gè)明顯的增長(zhǎng)，從2016年的18.86%增長(zhǎng)至2018年的21.19%。其中2018年脂肪胺和香料香精板塊的毛利率增長(zhǎng)比較明顯。之所以出現(xiàn)增長(zhǎng)，新化股份方面給出的理由是，2018年,受下游市場(chǎng)需求增加所致,脂肪胺(主要是乙基胺)和其他收入中(雙氧水及磷化工產(chǎn)品)價(jià)格上升較快、使得毛利率明顯提升;香料香精業(yè)務(wù)隨著產(chǎn)能釋放、效率提升和價(jià)格及時(shí)調(diào)整等影響,毛利率有所回升。 新化股份董事、總經(jīng)理包江峰此前介紹稱，新化股份產(chǎn)品種類較齊全，基本覆蓋有機(jī)胺C2-C4系列，可為客戶提供較全面的胺類產(chǎn)品——特別是農(nóng)化企業(yè)客戶所需有機(jī)胺產(chǎn)品較多，公司可提供各種低碳脂肪胺組合，為客戶提供優(yōu)質(zhì)的一站式產(chǎn)品服務(wù)。產(chǎn)品種類齊全有利于提高公司綜合服務(wù)能力、提高客戶“黏性”，增強(qiáng)公司對(duì)大客戶吸引力，降低客戶對(duì)采購(gòu)價(jià)格敏感程度，提升公司毛利率水平。 聚焦精細(xì)化工行業(yè) 值得一提的是，新化股份當(dāng)前聚焦的精細(xì)化工，是當(dāng)今世界化學(xué)工業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn),也是發(fā)展非常快速的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域之一。近年來(lái),受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、供給側(cè)改革需求等因素影響,我國(guó)精細(xì)化工繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。 目前我國(guó)總體精細(xì)化率已提升至45%左右,但與北美、西歐和日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體60%~70%的精細(xì)化率相比,我國(guó)精細(xì)化率的提升仍有很大的空間。新化股份董事長(zhǎng)胡健認(rèn)為，隨著國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的持續(xù)支持和推動(dòng)、科研水平的不斷提高以及下游產(chǎn)業(yè)需求的帶動(dòng),精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。 從新化股份旗下三大主要產(chǎn)品所在的細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，脂肪胺產(chǎn)品下游客戶以農(nóng)藥、醫(yī)藥為主,其中,公司農(nóng)藥客戶主要為國(guó)際大型農(nóng)業(yè)集團(tuán)公司,如孟山都、紐發(fā)姆等公司，新化股份的現(xiàn)有異丙胺生產(chǎn)能力較大,系目前全球范圍內(nèi)排名前列的脂肪胺產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)之一。 根據(jù)FutureMarketInsightGlobal&ConsultingPvtLtd的調(diào)研,全球脂肪胺市場(chǎng)2017年底約18.80億美元,預(yù)計(jì)到2027年底將接近26億美元,年均復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為3.3%。 第二大業(yè)務(wù)板塊有機(jī)溶劑的主要產(chǎn)品是異丙醇。新化股份認(rèn)為，就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言,異丙醇用途增量的重點(diǎn)在于高純異丙醇作為電子清洗劑的用量增加,一方面得益于環(huán)保方面對(duì)氯溶劑及氟氯烴的限制使用,另一方面得益于中國(guó)半導(dǎo)體與集成電路的迅速發(fā)展。中國(guó)半導(dǎo)體及集成電路的發(fā)展,無(wú)疑會(huì)帶動(dòng)作為電子清洗劑的異丙醇需求量快速增長(zhǎng)。從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看,未來(lái)異丙醇的出口量將繼續(xù)增加；而第三板塊香料香精業(yè)務(wù)，從市場(chǎng)潛力而言，香料香精行業(yè)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)、不存在明顯的周期性,且隨著生活水平的提高,香料香精行業(yè)預(yù)期將持續(xù)增長(zhǎng),屬于成長(zhǎng)性行業(yè)。 基于上述三大業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿托袠I(yè)空間，新化股份業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略主要包括3方面，穩(wěn)定基礎(chǔ)業(yè)務(wù)、深化專業(yè)應(yīng)用、面向高新領(lǐng)域。穩(wěn)定基礎(chǔ)業(yè)務(wù)主要是鞏固主業(yè),維持主業(yè)市場(chǎng)領(lǐng)先地位，而深化專業(yè)應(yīng)用，主要通過(guò)研發(fā)創(chuàng)新環(huán)境的建設(shè),加強(qiáng)專業(yè)人才引進(jìn)等提高公司科研能力，推動(dòng)科研成果向新化股份主營(yíng)方向轉(zhuǎn)化，為客戶提供專業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)。面向高新領(lǐng)域，通過(guò)技術(shù)篩選而選擇高端技術(shù)、新材料、新能源及新的精細(xì)專業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域作為未來(lái)主要進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,以培育并達(dá)到多個(gè)主體產(chǎn)業(yè)并行發(fā)展的目的。 募集資金5.70億元 從股東結(jié)構(gòu)來(lái)看，新化股份背后亦有地方國(guó)資身影。本次股票發(fā)行后，新化股份的第一大股東為建德市國(guó)資公司，持有新化股份17.22%股權(quán)，第二大股東為新化股份董事長(zhǎng)胡健，持股比例為10.55%。 此番上市，新化股份共發(fā)行3500萬(wàn)股新股，網(wǎng)下向配售對(duì)象配售350萬(wàn)股，網(wǎng)上申購(gòu)發(fā)行3150萬(wàn)股。發(fā)行募集資金總額為5.70億元，扣除發(fā)行新股的發(fā)行費(fèi)用等，此次新化股份公開(kāi)發(fā)行新股的發(fā)行募集資金凈額為4.91億元。 根據(jù)招股書(shū)披露，此次發(fā)行新股募集的資金將主要用于5個(gè)項(xiàng)目的投資建設(shè)，主要項(xiàng)目包括：1、年產(chǎn)2萬(wàn)噸電子級(jí)雙氧水與8千噸電子級(jí)氨水項(xiàng)目；2、建德市新化綜合服務(wù)有限公司58100噸/年廢酸、11600噸/年廢堿、10000噸/年廢有機(jī)溶劑資源化綜合利用遷建項(xiàng)目；3、新建2000噸/年新型無(wú)鹵有機(jī)阻燃劑項(xiàng)目；4、4萬(wàn)噸/年合成氨(制氣單元)新型煤氣化綜合利用技術(shù)改造項(xiàng)目；5、浙江新化新材料研究院。 新化股份表示，前四個(gè)項(xiàng)目均與公司現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)緊密相關(guān)。通過(guò)以上四個(gè)項(xiàng)目的建設(shè),有利于主營(yíng)業(yè)務(wù)的生產(chǎn)技術(shù)得到進(jìn)一步提升,生產(chǎn)成本得到進(jìn)一步降低,產(chǎn)能規(guī)模趨于經(jīng)濟(jì)合理,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及品種更加優(yōu)化,同時(shí)大幅提高公司的競(jìng)爭(zhēng)力和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,為企業(yè)創(chuàng)造新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。浙江新化新材料研究院有助于提高公司的技術(shù)創(chuàng)新能力,從而進(jìn)一步提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。 而在新化股份董事、總經(jīng)理包江峰看來(lái)，募集資金投資項(xiàng)目建成后，公司的經(jīng)營(yíng)模式未發(fā)生變化，但產(chǎn)品種類更為豐富，生產(chǎn)成本得到降低，促進(jìn)了公司在新材料、電子化學(xué)品、環(huán)保治理等領(lǐng)域的發(fā)展。募集資金投資項(xiàng)目建成將發(fā)揮產(chǎn)品間的協(xié)同效應(yīng)，在原有基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高公司產(chǎn)品的應(yīng)用程度，實(shí)現(xiàn)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。文／杭夏