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全心全意小天鵝”，從今天（5月8日）起正式告別資本市場(chǎng)。從此小天鵝不再作為獨(dú)立上市主體，而變成美的集團(tuán)的一部分，所幸“小天鵝”這一品牌仍將得以保留。

上市22年，今起告別A股

小天鵝A（000418）5月7日晚間公告，公司股票5月8日起開始停牌，此后將進(jìn)入現(xiàn)金選擇權(quán)派發(fā)、行權(quán)申報(bào)、行權(quán)清算交收階段，不再交易直至終止上市。美的集團(tuán)（000333）亦公告稱，將自5月8日起開始停牌，直至收購(gòu)請(qǐng)求權(quán)申報(bào)期結(jié)束并履行相關(guān)信息披露義務(wù)后復(fù)牌。

根據(jù)此前公告，美的集團(tuán)擬143.8億元人民幣吸收合并小天鵝，并已獲證監(jiān)會(huì)無(wú)條件通過(guò)。

作為中國(guó)最早經(jīng)營(yíng)洗衣機(jī)業(yè)務(wù)的公司，早在1978年，中國(guó)第一臺(tái)全自動(dòng)洗衣機(jī)即在小天鵝問(wèn)世。40多年來(lái)，小天鵝專注于洗衣機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，小天鵝也成為著名的“國(guó)民洗衣機(jī)”品牌，很多人家里擁有的第一臺(tái)洗衣機(jī)就是小天鵝。1997年3月，小天鵝在深交所掛牌上市；2008年4月，美的電器受讓原小天鵝控股股東股份成為第一大股東；此后美的電器持股比例不斷上升，2013年9月，小天鵝控股股東變更為美的集團(tuán)。

小天鵝的經(jīng)營(yíng)一直比較穩(wěn)健，數(shù)據(jù)顯示，最近三年?duì)I收分別為163.35億元、213.85億元、236.67億元，凈利潤(rùn)分別為13.43億元、15.06億元、18.62億元。雖然與營(yíng)收動(dòng)輒達(dá)千億甚至數(shù)千億的家電巨頭沒法比，但仍屬“小而美”的典型。

不過(guò)，小天鵝今天的市場(chǎng)地位遠(yuǎn)不如從前，洗衣機(jī)市場(chǎng)份額已經(jīng)與海爾拉開較大差距；高端市場(chǎng)更無(wú)優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期被西門子、松下等洋品牌把持。對(duì)于吸收合并小天鵝的原因，美的集團(tuán)也稱，在激烈的家電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，市場(chǎng)集中度不斷上升，強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢(shì)明顯。受此影響，美的與小天鵝成長(zhǎng)速度表現(xiàn)出一定程度的下降，需完善公司發(fā)展戰(zhàn)略，以應(yīng)對(duì)行業(yè)新局面。

如行使現(xiàn)金選擇權(quán)或?qū)е绿潛p

小天鵝股票自5月8日起開始停牌，此后將進(jìn)入現(xiàn)金選擇權(quán)派發(fā)、行權(quán)申報(bào)、行權(quán)清算交收階段，不再交易。直至實(shí)施換股后，轉(zhuǎn)換為美的集團(tuán)股份在深交所上市及掛牌交易。在小天鵝終止上市并注銷法人資格后，美的集團(tuán)（或其全資子公司）將承接小天鵝的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)。

通常，投資者所持有小天鵝股份將在實(shí)施換股后自動(dòng)轉(zhuǎn)換成美的集團(tuán)股份。但如果投資者行使現(xiàn)金選擇權(quán)，則可能導(dǎo)致一定虧損。小天鵝公告顯示，公司A股股票、B股股票分別按照37.85元/股、27.88港元/股的價(jià)格申報(bào)行使現(xiàn)金選擇權(quán)，相應(yīng)將其持有的小天鵝股票過(guò)戶給美的集團(tuán)。

截至停牌前的收盤價(jià)，小天鵝A股股票收盤價(jià)為57.39元、B股股票為51.65港元，相對(duì)于現(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格有較高溢價(jià)。顯然，如果投資者行使現(xiàn)金選擇權(quán)并不劃算。

就“現(xiàn)金選擇權(quán)”紅星新聞?dòng)浾咧码娦√禊Z公司，相關(guān)人士表示，“行使現(xiàn)金選擇權(quán)有嚴(yán)格的限定，僅針對(duì)部分特定異議股東。”而小天鵝公告也表示，為保護(hù)全體股東的利益，本次換股吸收合并將向小天鵝“異議股東”提供現(xiàn)金選擇權(quán)，并由美的集團(tuán)擔(dān)任現(xiàn)金選擇權(quán)提供方。

據(jù)介紹，小天鵝股東行使現(xiàn)金選擇權(quán)需同時(shí)滿足三個(gè)條件：一是在股東大會(huì)上對(duì)合并方案的相關(guān)議案及各項(xiàng)子議案，均投出有效反對(duì)票；二是自股權(quán)登記日起，持續(xù)持有代表反對(duì)權(quán)利的股票直至現(xiàn)金選擇權(quán)實(shí)施日；三是在現(xiàn)金選擇權(quán)申報(bào)期內(nèi)成功履行相關(guān)申報(bào)程序，并在申報(bào)日進(jìn)行有效申報(bào)登記。

“只有全部滿足上述條件的股東，才可以申報(bào)行使現(xiàn)金選擇權(quán)。同時(shí)若行使現(xiàn)金選擇權(quán)，將可能導(dǎo)致虧損。”上述人士表示。

紅星新聞 李偉銘