每經(jīng)記者｜李玉雯    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯｜易啟江    

2019年第一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已于近期公布。數(shù)據(jù)顯示，初步核算，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值213433億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)6.4%，與上年四季度相比持平。一季度GDP表現(xiàn)超預(yù)期的同時(shí)，消費(fèi)、社融等數(shù)據(jù)也成為公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。

創(chuàng)意圖 來(lái)源：攝圖網(wǎng)

4月23日，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)高等研究院“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)”課題組發(fā)布《2019年第一季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)報(bào)告》（下稱(chēng)“《報(bào)告》”），對(duì)一季度的宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)行解讀。

在實(shí)體部門(mén)的融資需求方面，一季度，社會(huì)融資規(guī)模增量為8.2萬(wàn)億元，同比多增2.3萬(wàn)億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加6.3萬(wàn)億元，同比多增1.4萬(wàn)億元；企業(yè)債券凈融資9071億元，同比多增3801億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資531億元，同比少752億元；地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券凈融資5391億元，同比多4622 億元。

從增速來(lái)看，社會(huì)融資規(guī)模存量的增速為10.7%。其中，人民幣貸款和地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券的增速高于總體增速，分別為13.8%和40.4%。

需要注意的是，一季度新增地方政府債券發(fā)行已占提前下達(dá)新增債務(wù)限額的85%，占全年債務(wù)限額的38.5%。《報(bào)告》指出，預(yù)計(jì)未來(lái)地方政府融資需求增速將有所回落。隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力的緩解，金融市場(chǎng)預(yù)期的改善，債券和股權(quán)融資有望接棒地方政府專(zhuān)項(xiàng)，和人民幣貸款一起拉動(dòng)社會(huì)融資需求的增長(zhǎng)。

在對(duì)小微企業(yè)發(fā)放貸款方面，《報(bào)告》指出，2018年隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力的不斷增大，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，小微企業(yè)貸款余額占商業(yè)銀行所有貸款余額有所下降，2018年末較2017年末低約1個(gè)百分點(diǎn)。

天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明表示，在小微融資方面，近兩年政府監(jiān)管要求銀行廣泛開(kāi)展普惠金融的小微貸款，因此這方面增速比較高，在今年政府工作報(bào)告當(dāng)中，也提出了五大普惠小微貸款增速要超過(guò)30%。但他認(rèn)為，不應(yīng)對(duì)小微貸款的利率做過(guò)度的管控，可以更好地發(fā)揮市場(chǎng)的作用，先解決融資難再解決融資貴問(wèn)題。