3月29日，融創(chuàng)中國(guó)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱融創(chuàng)）（01918.HK）發(fā)布2018年度業(yè)績(jī)報(bào)告，優(yōu)異的數(shù)據(jù)顯示公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，業(yè)績(jī)快速提升。2018年融創(chuàng)及其聯(lián)屬公司實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約4608.3億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)27.3%，蟬聯(lián)行業(yè)第四名。

數(shù)據(jù)顯示，融創(chuàng)去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1247.5億元，同比增長(zhǎng)89.4%，毛利率25%，同比上升4.3個(gè)百分點(diǎn)，毛利潤(rùn)311.4億，同比增長(zhǎng)128.5%；凈利潤(rùn)174.5億，同比增長(zhǎng)50%；公司擁有人應(yīng)占利潤(rùn)為165.7億，同比上漲50.6%。每股基本盈利3.79元，同比上漲37.3%。董事會(huì)建議派發(fā)末期股息每股人民幣0.827元，同比提升65.1%，履行了“將戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為優(yōu)異財(cái)務(wù)表現(xiàn)”的承諾。

2018年，國(guó)內(nèi)外形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的壓力，所幸的是，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。

針對(duì)市場(chǎng)變化，融創(chuàng)主動(dòng)做出戰(zhàn)略調(diào)整，企業(yè)定位升級(jí)為“中國(guó)家庭美好生活整合服務(wù)商”，并圍繞這一戰(zhàn)略升級(jí)延展業(yè)務(wù)邊界，一方面在城市建筑和家庭住宅的空間打造上匠心獨(dú)具，另一方面則努力在軟性的服務(wù)領(lǐng)域?yàn)榭蛻籼峁└嚓P(guān)于美好生活的真切體驗(yàn)。

經(jīng)營(yíng)規(guī)模再上臺(tái)階 穩(wěn)居行業(yè)四強(qiáng)

自2010年上市以來(lái)，融創(chuàng)憑借其良好的品牌和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)銷售增速領(lǐng)跑同行，2016-2018的三年合同銷售金額復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)75%。2018年融創(chuàng)銷售金額高增長(zhǎng)的勢(shì)頭未改，全年合同銷售金額為人民幣4608.3億元，同比增長(zhǎng)27%，歸屬于集團(tuán)的權(quán)益合同銷售金額為人民幣3262.8億，同比增長(zhǎng)23%。

城市深耕是融創(chuàng)自公司創(chuàng)設(shè)以來(lái)決勝江湖的法寶之一。2018年，融創(chuàng)旗下有16個(gè)城市公司銷售金額突破100億，其中超過(guò)300億的城市有重慶、青島；銷售超過(guò)200億的城市有上海、杭州、鄭州和濟(jì)南，而以北京、成都為代表的9個(gè)城市站穩(wěn)100億規(guī)模。尤其可喜的是，在上海、天津等9個(gè)城市，融創(chuàng)勇奪單城銷售榜桂冠，并在全國(guó)合計(jì)25個(gè)城市穩(wěn)居銷售榜前五強(qiáng)。

展望2019年，融創(chuàng)對(duì)市場(chǎng)不悲觀也不盲目樂(lè)觀，集團(tuán)全年總可售貨值7834億，約84%位于一二線城市。充足的可售貨值為增長(zhǎng)提供保障。

營(yíng)收大幅提升 跨入利潤(rùn)釋放新階段

經(jīng)歷市場(chǎng)規(guī)模的提升，融創(chuàng)營(yíng)收和利潤(rùn)步入爆發(fā)增長(zhǎng)的新階段。2018年集團(tuán)合共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1247.5億元，同比增長(zhǎng)89.4%，毛利潤(rùn)311.4億，同比增長(zhǎng)128.5%；公司擁有人應(yīng)占利潤(rùn)為165.7億，同比上漲50.6%。

伴隨著部分并購(gòu)而來(lái)的低毛利資源影響因素的逐步消除，集團(tuán)毛利率逐漸回歸，2018年至25%，較2017年的20.7%提高4.3個(gè)百分點(diǎn)，權(quán)益凈利率也提升至12.4%。

截至2018年底，融創(chuàng)賬面擁有大量已售可結(jié)轉(zhuǎn)資源，將在未來(lái)2-3年內(nèi)相繼轉(zhuǎn)化為收益。在房地產(chǎn)行業(yè)，產(chǎn)品從銷售到結(jié)轉(zhuǎn)的周期通常是1.5至2.5年，因此，融創(chuàng)在過(guò)去三年錄得銷售的快速增長(zhǎng)，也將從2018開始逐步呈現(xiàn)到營(yíng)收和利潤(rùn)上，未來(lái)的盈利前景值得期待。

健康的財(cái)務(wù)是公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。自創(chuàng)立以來(lái)，融創(chuàng)始終以現(xiàn)金流的絕對(duì)安全作為風(fēng)控底線，并在過(guò)去兩年間積極降低債務(wù)總額和負(fù)債比率，進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)財(cái)務(wù)彈性和安全性。

截至報(bào)告期末，融創(chuàng)總資產(chǎn)7166.60億，同比上年末的6231億增長(zhǎng)15%；所有者權(quán)益731.07億，較上年末的606億增長(zhǎng)21%；現(xiàn)金余額1202億，同比增長(zhǎng)24%。

戰(zhàn)略升級(jí) 優(yōu)質(zhì)土地儲(chǔ)備彰顯競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力

布局和土地是房企最核心的競(jìng)爭(zhēng)力，也是綜合實(shí)力的表現(xiàn)。去年，融創(chuàng)開發(fā)業(yè)務(wù)已基本完成了中國(guó)所有一線、二線及強(qiáng)三線等城市的全國(guó)化布局，并劃分為八大區(qū)域進(jìn)行管理，即北京區(qū)域、華北區(qū)域、上海區(qū)域、西南區(qū)域、東南區(qū)域、廣深區(qū)域、華中區(qū)域及海南區(qū)域。未來(lái)，將在現(xiàn)有版圖內(nèi)發(fā)揮深耕戰(zhàn)略的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，充分挖掘區(qū)域增長(zhǎng)潛力。

房地產(chǎn)企業(yè)所有的風(fēng)險(xiǎn)都在于獲取土地的成本太高。融創(chuàng)一直擁有良好的市場(chǎng)判斷和周期把握能力，建立并持續(xù)強(qiáng)化了土儲(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?；仡欉^(guò)往拿地策略可以發(fā)現(xiàn)，融創(chuàng)在土地市場(chǎng)上的每一步都尊重市場(chǎng)邏輯。

2015年至2016年9月，融創(chuàng)堅(jiān)決把握土地市場(chǎng)城市輪動(dòng)機(jī)會(huì)，迅速完成了全國(guó)核心城市的布局；2016年10月之2018年9月，土地價(jià)格被推高，融創(chuàng)提高拿地標(biāo)準(zhǔn)，控制拿地節(jié)奏，并基本停止公開市場(chǎng)拿地。2018年10月至今，融創(chuàng)繼續(xù)堅(jiān)持高標(biāo)準(zhǔn)的土地質(zhì)量要求，更加聚焦于核心一二線城市的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，進(jìn)一步強(qiáng)化在核心城市的土地儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)。

截至去年底，融創(chuàng)擁有土地儲(chǔ)備面積2.56億平方米，對(duì)應(yīng)貨值3.55萬(wàn)億，其中絕大部分是通過(guò)并購(gòu)獲取，且超過(guò)85%位于一二線及環(huán)一線城市，土地平均成本僅為4181元/平方米，對(duì)應(yīng)同期超過(guò)15000元/平方米的銷售均價(jià)而言，公司可運(yùn)作的利潤(rùn)空間較為豐厚。

隨著融創(chuàng)在房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)躋身行業(yè)五強(qiáng)之后，集團(tuán)對(duì)于發(fā)展遠(yuǎn)景上開始了更長(zhǎng)遠(yuǎn)的思考，并升級(jí)了集團(tuán)戰(zhàn)略為“中國(guó)家庭美好生活整合服務(wù)商”。

目前，融創(chuàng)四大戰(zhàn)略板塊全新布局已基本成型，包括絕對(duì)核心主業(yè)融創(chuàng)地產(chǎn)和融創(chuàng)服務(wù)、融創(chuàng)文旅以及聚焦內(nèi)容環(huán)節(jié)、布局文化行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的融創(chuàng)文化。其中地產(chǎn)業(yè)務(wù)2019全年將有超過(guò)400個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行銷售，預(yù)計(jì)總可售資源超過(guò)7800億元。

融創(chuàng)在報(bào)告中表示，公司的核心主業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)已經(jīng)建立了堅(jiān)實(shí)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，非地產(chǎn)業(yè)務(wù)也擁有良好的發(fā)展基礎(chǔ)或者高起點(diǎn)的布局，在2018年優(yōu)異的經(jīng)營(yíng)成績(jī)基礎(chǔ)上，公司將在2019年努力實(shí)現(xiàn)更加全面和高質(zhì)量的成長(zhǎng)。

（市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）