圖片來源：攝圖網(wǎng)

美聯(lián)儲3月7日公布的最新資產(chǎn)負債表顯示，美聯(lián)儲在2月份縮減了570億美元的資產(chǎn)，資產(chǎn)總規(guī)模也已降低到了39690億美元，為2013年12月以來的新低。

這也代表著，自2017年10月啟動資產(chǎn)負債表縮減以來，美聯(lián)儲已經(jīng)削減了5010億美元的資產(chǎn)，這在美聯(lián)儲歷史上絕無僅有。如果從更長遠的時間來看，自2014年底的資產(chǎn)負債表規(guī)模達到頂峰以來，美聯(lián)儲更是已削減了5470億美元美債資產(chǎn)。

從過往縮表進程來看，美聯(lián)儲當前的計劃是，每月削減“至多”300億美元的國債資產(chǎn)、“至多”200億美元的MBS資產(chǎn)。

國債方面，美聯(lián)儲采取停止到期國債再投資的被動縮表方式，即持有的債券到期后，本金不再重新購買債券。所以，債券的“縮表”進展，取決于當周到期的債券規(guī)模。

而2月15日，美聯(lián)儲的國債持倉中共計435億美元債券到期。2月28日，也有三只共計180億美元的債券到期，這也就使得2月的國債縮表規(guī)模達到560億美元，超過300億美元的上限。因此，美聯(lián)儲將260億美元再投資于新發(fā)行的美國國債，并允許300億美元的美國國債從資產(chǎn)負債表中剔除，無需進行替換。

這導(dǎo)致美國國債總結(jié)余減少300億美元，至21750億美元，為2013年12月以來的最低水平。不過自啟動資產(chǎn)負債表縮減以來，美國國債規(guī)模已減少了2900億美元。

與此同時，2月MBS資產(chǎn)規(guī)?？s減了140億美元，至16080億美元，縮表以來總資產(chǎn)規(guī)模則下降了1630億美元，回歸到2014年4月的水平。

華爾街見聞此前提到，多位聯(lián)儲高官最近都提出了資產(chǎn)負債表正?；瘧?yīng)在2019年“晚些時候”結(jié)束的觀點。

主管銀行業(yè)監(jiān)管的副主席夸爾斯重申縮表的“靈活性”，如果制造了問題將快速重新調(diào)整。費城和圣路易斯聯(lián)儲主席也認為，結(jié)束縮表應(yīng)保持謹慎，但縮表預(yù)計今年內(nèi)結(jié)束。

鮑威爾在國會作證時也在重申，聯(lián)儲計劃在今年稍晚結(jié)束縮表，稱資產(chǎn)負債表不會重回非常小的規(guī)模。并且他還表示，聯(lián)儲已制定縮表計劃框架，預(yù)計很快公布。

不過有意思的是，美聯(lián)儲還沒公布終止縮減資產(chǎn)負債表規(guī)模（縮表）的計劃，但地方聯(lián)儲的經(jīng)濟學(xué)家就已經(jīng)在研究，未來何種情形下要重新擴表。

近日，美聯(lián)儲下屬堪薩斯城聯(lián)儲公布了旗下高級經(jīng)濟學(xué)家A.Lee Smith的分析文章《美聯(lián)儲需要供應(yīng)多少準備金？》，文中提到，如果聯(lián)儲決定讓聯(lián)邦基金利率和銀行準備金利率的息差始終接近于零，聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的準備金要達到約1.5萬億美元。