信托行業(yè)即將迎來公募產品，1萬元起購！而且，今后信托產品還可以參與正回購了。

中國證券報記者獲悉，由銀保監(jiān)會信托部制定的《信托公司資金信托管理辦法》（以下簡稱“資金信托新規(guī)”）于去年下半年征求部分信托公司意見，目前已結束內部征求意見。資金信托新規(guī)呼之欲出。

受利好消息刺激，陜國投A、江蘇國信雙雙漲停，其他信托概念股早盤也集體大漲。

公募信托來了！

中國證券報記者了解到，資金信托新規(guī)的核心內容包括：

1、信托產品包括公募與私募，可以面向不特定社會公眾發(fā)行公募信托產品，認購起點1萬元；

2、資金信托產品分為資金融通信托和資金配置信托；

3、此前業(yè)內詬病最多的信托產品不能參與正回購也得以放開。

有信托業(yè)內人士興奮地表示：“公募信托將讓信托業(yè)全面步入新時代。”

某信托業(yè)內人士透露：“資金信托新規(guī)出臺后，《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》（以下簡稱“集合資金信托辦法”）將同時廢止。資金信托新規(guī)將保留集合資金信托辦法核心內容，結合資管新規(guī)的要求做一些更新。”

值得一提的是，此前資金信托均屬私募性質。集合資金信托辦法第五條、第六條、第八條規(guī)定：信托計劃的委托人應為合格投資者，且信托公司推介信托計劃時，不得進行公開營銷宣傳。

合格投資者是指符合下列條件之一，能夠識別、判斷和承擔信托計劃相應風險的人：

（一）投資一個信托計劃的最低金額不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；

（二）個人或家庭金融資產總計在其認購時超過100萬元人民幣，且能提供相關財產證明的自然人；

（三）個人收入在最近三年內每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在最近三年內每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關收入證明的自然人。

業(yè)內人士表示：“僅有集合資金信托辦法規(guī)定了信托只能做私募，信托其他上位法并無此規(guī)定，因此公募信托是可行的，也是資管新規(guī)后行業(yè)一直呼吁的。”

公開數據顯示，截至2018年三季度，資金信托的規(guī)模大約是19.5萬億元，占信托行業(yè)的總體規(guī)模比例達到84.24%。

圖片來源：攝圖網

拉平業(yè)務門檻 為權益市場注入更多可能

金融監(jiān)管研究院孫海波表示，此前對公募的認知都僅僅局限于公募銀行理財和證監(jiān)會監(jiān)管的公募基金，對信托的基本認知都是停留在私募的范疇。如果要求信托嚴格執(zhí)行資管新規(guī)同時，又不給予信托公司發(fā)行公募產品，的確對信托打擊比較大。在資管新規(guī)之前，如果是起售金額300萬元以上，信托可以超過200人募集；但按照資管新規(guī)，超過200人則屬于公募。如果嚴格執(zhí)行，私募性質的信托肯定不能再繼續(xù)。此次直接將公募銀行理財的標準復制到信托層面，試圖拉平銀行理財和信托之間的差距，對信托而言屬于非常重大的業(yè)務促進作用。但公募信托的投資范圍、流動性限制、信息披露要求、凈值化管理等還有待一整套配套細則的出臺。

業(yè)內人士認為，資金信托對公募和券商資管的大集合產品沖擊比較大，如果只是單純投股票、債券，信托在投研能力上和公募短期看還是有一定的差距。未來，金融機構對標準化投資的人才需求會增強，同時對金融機構的風控和合規(guī)要求會越來越高。

資深信托研究員袁吉偉表示，新增公募信托，豐富了信托產品，擴充了客群。但公募類產品競爭越來越激烈，監(jiān)管要求高，短期做大較為困難，也只有少部分信托公司滿足這類業(yè)務的基本運作要求。

長江證券非銀組表示，對于信托而言，監(jiān)管方向有保有壓、引導行業(yè)轉型，推動主動管理業(yè)務快速發(fā)展。信托產品門檻從100萬元調整至1萬元略超預期。對于資產管理業(yè)務而言，拉平信托、銀行、券商等資管業(yè)務門檻，推動主動資管業(yè)務擴容，為債券和權益交易提供更多方式。信托資金運用可以使用賣出回購方式經營信托，資管主體在產品設計方面競爭同步，公募信托類產品主體聚焦于標準化權益和債券，未來為權益市場投資注入更多可能性。

信托概念股大漲

受利好消息影響，周三早盤信托概念強勢上漲。截至中午收盤，陜國投A、江蘇國信漲停，安信信托早盤一度漲停，五礦資本、愛建集團則上漲超過5%。

近期，信托板塊表現持續(xù)活躍，安信信托強勢拉升，陜國投A、愛建集團、經緯紡機等股票亦隨之上揚。2月19日至2月26日，安信信托收獲6個漲停板，陜國投A收獲5個漲停板，愛建集團收獲3個漲停板。

有市場分析人士表示，不少信托股近期連續(xù)漲停，除了市場整體大漲的帶動外，1月信托貸款回暖等也是重要因素。

央行數據顯示，2019年1月，信托貸款新增345億元，信托貸款增量由負轉正并創(chuàng)近11個月新高。

招商證券表示，受累于2017-2018年金融監(jiān)管加強（資管新規(guī)）、資本市場低迷等因素，2018年信托公司業(yè)績出現整體性滑落。展望未來，由于監(jiān)管政策的預調微調，近期銀保監(jiān)會明確表態(tài)結構性去杠桿達到預期目標，資金信托新規(guī)呼之欲出，資本市場的逐步改善，房地產政策的平穩(wěn)，信托行業(yè)2019年業(yè)績有望迎來整體增長，明顯改善。主要上市信托公司的業(yè)績表現預計也將平穩(wěn)增長。

中國證券報 張凌之 郭夢迪（封面圖來源于攝圖網）