繼周五放量突破2800點(diǎn)后，A股繼續(xù)迎來資金跑步進(jìn)場。三大股指昨日均放量飆升，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均漲逾5%，兩市成交額突破萬億元，創(chuàng)出2015年12月以來新高。行業(yè)板塊全線上揚(yáng)，其中大金融板塊掀漲停潮，42只券商股悉數(shù)封板，保險股除中國平安外均漲停，銀行股也有12只漲停。

在政策托底以及重磅利好預(yù)期的刺激下，以大金融的“暴動”為代表的市場大資金全線啟動，市場上響起了牛市到來的呼聲。不過，值得注意的是，昨日滬股通資金凈流出超25億元，結(jié)束了一個月以來的連續(xù)凈流入狀態(tài)。

大金融集體“暴動”

受到周末的重大利好刺激，昨日A股繼續(xù)發(fā)動猛攻，上證綜指收漲5.60%，收復(fù)2900點(diǎn)大關(guān)并站上年線；深證成指收漲5.59%，收復(fù)9000點(diǎn)大關(guān)；創(chuàng)業(yè)板指漲5.50%，收復(fù)1500點(diǎn)大關(guān)，無論上漲力度還是上漲幅度都已經(jīng)遠(yuǎn)超預(yù)期。

同時市場量能巨幅放大，兩市迎來罕見的萬億成交，合計成交金額達(dá)到1.04萬億元，創(chuàng)下三年多新高。這一成交額，比上一交易日兩市成交金額6222億元，放大了約七成，資金進(jìn)場搶籌跡象非常明顯。從板塊資金流入榜上看，證券保險板塊以83.38億的資金流入額位居榜首；其次是銀行板塊，資金流入56.38億；此外，計算機(jī)應(yīng)用板塊、光學(xué)光電子板塊、主營房地產(chǎn)板塊的資金流入額分別為52.31億、31.13億與20.91億。中信證券、中國平安和京東方A的成交金額均在100億元以上。

昨日個股的賺錢效應(yīng)強(qiáng)勁，漲幅超過5%的個股有1351只，漲停個股也達(dá)到305只，而錄得跌幅的個股僅有13只，幾乎是躺著賺錢的節(jié)奏。其中，大金融板塊集體暴動，42只券商股全線漲停，7只保險股有6只漲停，沒有漲停的中國平安也急升8.92%，銀行股均漲超5%，鄭州銀行、紫金銀行、貴陽銀行、無錫銀行等12只中小銀行股漲停。

此外，創(chuàng)投、OLED、智能手機(jī)、5G、虛擬現(xiàn)實(shí)、軟件、云計算、網(wǎng)絡(luò)安全、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等板塊的個股也表現(xiàn)出色。

消息面上，上周末習(xí)近平總書記主持中共中央政治局第十三次集體學(xué)習(xí)，就完善金融服務(wù)、防范金融風(fēng)險做出安排，并對金融市場的發(fā)展做出了重要指示，明確了資本市場作為金融市場的重要組成部分，市場對于未來資本市場的深化改革發(fā)展預(yù)期得到了進(jìn)一步明確，這成了昨日兩市大幅上漲的最重要動力。

另一方面，2月25日國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，銀保監(jiān)會副主席王兆星、周亮、梁濤出席并介紹堅決打好防范金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)有關(guān)情況。銀保監(jiān)會方面表示，2017年初以來，銀行業(yè)保險業(yè)堅決清理整頓脫實(shí)向虛、以錢炒錢活動，金融生態(tài)逐步好轉(zhuǎn)，空轉(zhuǎn)資金明顯減少，經(jīng)營活動更趨正常。

“尾隨效應(yīng)”或現(xiàn)

A股市場放量飆漲、高潮迭起，市場認(rèn)為已有杠桿資金入市，而這一輪行情主要由流動性推動。不過，昨日滬股通呈現(xiàn)資金凈流出狀態(tài)，有業(yè)界人士提醒，雖然多方后續(xù)力量依然充足，但市場中的平均持倉成本正在快速抬高，投資者要防范市場短期回調(diào)的風(fēng)險。對此，證券時報記者采訪了各大券商分析師，探討A股放出天量暴漲之后，接下去行情將會怎么走。

申萬宏源證券首席分析師桂浩明表示，兩市成交額加起來超過萬億的情況在2015年也出現(xiàn)過，當(dāng)時最高峰大概在兩萬億元?，F(xiàn)在成交量放這么大，有點(diǎn)出乎市場的意料，但也有合理性。畢竟前期市場成績比較差，大量資金在場外等待，近日持續(xù)放量是基于補(bǔ)償?shù)膭幼鳌?ldquo;大盤前期熱點(diǎn)及近期熱點(diǎn)出現(xiàn)充分的換手，這時出現(xiàn)巨量也是正常的。”

國聯(lián)證券首席策略分析師張曉春認(rèn)為，市場繼續(xù)上演逼空行情，券商、TMT等前期強(qiáng)勢板塊維持強(qiáng)勢格局，也顯示了牛市初期的高彈性板塊成為市場首選。目前基本面的疲弱和市場的火熱形成鮮明對比，同時基本面也成為市場能否持續(xù)走強(qiáng)的最大擔(dān)憂，但其認(rèn)為，股市不僅是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，其本身也是影響基本面的重要變量，其回暖將顯著提升居民財富效應(yīng)，從而在一定程度上對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。當(dāng)前A股處在估值低位，流動性寬松持續(xù)，政策暖風(fēng)頻吹，市場人氣逐漸聚集，疊加美元指數(shù)走弱，貿(mào)易摩擦緩和，市場或依然有較大上行空間。

山西證券認(rèn)為，短期來看，流動性和風(fēng)險偏好改善的反彈邏輯尚未破壞，量能大幅放大之后上漲本身也具備慣性，在消息面不出現(xiàn)大的利空前提下，反彈可以持續(xù)，但在壓力位和整數(shù)關(guān)口會加劇波動，反彈的速度會逐步慢下來，前期過熱板塊將走向震蕩分化。后市要關(guān)注外圍中美貿(mào)易談判的走向，國內(nèi)政策尤其是金融政策的變化，以及市場的量價配合和賺錢效應(yīng)。

對于接下來的行情及熱點(diǎn)的走向，浙江商學(xué)院特聘教授錢向勁認(rèn)為，2019年的投資環(huán)境將變得更加友好。中長期來看，隨著國內(nèi)改革開放的進(jìn)一步深入推進(jìn)，資本市場各項制度的不斷健全完善，投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，A股市場的投資性價比不斷凸顯。在2019年新的環(huán)境下，績差股會進(jìn)一步被拋棄，同時也促進(jìn)了業(yè)績確定性大的行業(yè)龍頭估值的進(jìn)一步提升。2019年的新增資金，無論是QFII和外資，還是險資和社保，都將在這一趨勢上起到更加決定性的作用，同時進(jìn)一步降低市場的波動率。

桂浩明判斷，接下去市場大輪廓還是雙輪驅(qū)動，雙主線運(yùn)行，這當(dāng)中在市場總體上行之后，有些品種雖然沒有題材，但比價上具有優(yōu)勢。也就是別的股票都漲上去了，它們還沒有漲，那么最終也能跟漲上去。所以在雙輪驅(qū)動同時，還會有一個尾隨效應(yīng)，即是一批股票漲上去之后，另一批股票不管有無題材，都跟著比價效應(yīng)漲上去，逐漸消滅二元股、三元股和四元股等。“目前會否出現(xiàn)尾隨效應(yīng)還很難講，但現(xiàn)在動輒券商股漲停，動輒一些題材股漲停，說明市場上好股票還不夠。”

證券時報 鐘恬（封面及內(nèi)文配圖來源于攝圖網(wǎng)）