鏘鏘鏘……隨著幾聲鳴鑼，趁著港交所2月4日除夕開半日市的時機，貓眼娛樂CEO鄭志昊及管理團隊，將貓眼娛樂送上了資本市場，股票代碼1896.HK。

貓眼娛樂此次IPO全球發(fā)行1.32億股，發(fā)行價14.8港元/股，募集資金18.24億港元，基石投資者包括IMAX China Holding、小米旗下的Green Better和Prestige of the Sun等。

券商中國記者注意到，作為互聯(lián)網(wǎng)娛樂第一股的貓眼娛樂，由于搶奪市場增加用戶激勵開支等，2018年前三季度虧損同比擴大至1.42億元。

同時，與小米科技、美團點評等新經(jīng)濟企業(yè)類似，都遭遇了上市后表現(xiàn)不如人意的情況，貓眼娛樂在上市第一天就宣告破發(fā)，以14.82港元/股開盤，以14.64港元/股收盤，跌1.08%，總市值164億港元。

“我們不必關(guān)注資本市場短期波動，堅持做正確的事情，為用戶和行業(yè)提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)，堅定的助力行業(yè)成長，堅定與伙伴們共同成長。”貓眼娛樂CEO鄭志昊在致貓眼員工的信中表示。

2018前三季搶市場虧損至1.42億

隨著消費升級的持續(xù)，中國娛樂產(chǎn)業(yè)保持高速增長，市場規(guī)模位居世界第二。

據(jù)艾瑞咨詢報告，中國娛樂市場規(guī)模在2017年達到12830億元，預(yù)計于2022年進一步增至32138億元，相當于自2017年起按復(fù)合年增長率20.2%增長，超過該行業(yè)的全球增速。

受益于上述背景環(huán)境，身處其中的貓眼娛樂近年來發(fā)展較快。貓眼娛樂主要提供在線娛樂票務(wù)服務(wù)、娛樂內(nèi)容服務(wù)、娛樂電商服務(wù)及廣告服務(wù)等。

數(shù)據(jù)顯示，2015年~2017年，貓眼娛樂的營業(yè)收入從5.97億元增長至25.48億元，復(fù)合年增長率達到106.6%，截至2018年前三季度，營業(yè)收入30.62億元，同比增長99.6%，其中，在線票務(wù)服務(wù)占據(jù)營業(yè)收入的90%以上。

不過，貓眼娛樂于在線電影票務(wù)行業(yè)也面臨激烈的競爭，主要競爭者包括淘票票和百度糯米等，為了搶奪更多的市場，貓眼娛樂不惜重金掀起用戶爭奪戰(zhàn)。

券商中國記者注意到，斥資補貼用戶以搶奪市場，導(dǎo)致貓眼娛樂增收不增利，出現(xiàn)虧損擴大跡象，2018年貓眼娛樂前三季度凈利潤虧損1.42億元，而2017年前三季度的虧損8290萬元。

貓眼娛樂解釋，虧損主要是為應(yīng)對市場競爭及控股市場領(lǐng)導(dǎo)地位，在2018年農(nóng)歷新年前后增加了使用用戶的激勵措施所致。

數(shù)據(jù)顯示，在貓眼娛樂的銷售及營銷開支明細中，營銷及推廣開支占據(jù)大頭，2018年前三季度達到15.82億元，而2017年前三季度同期為8.4億元，同比大幅增加，而這營銷及推廣開支中，主要為“用戶激勵”，即俗稱的燒錢補貼用戶。

市場份額坐穩(wěn)第一

券商中國記者注意到，貓眼娛樂短期內(nèi)虧損大幅擴大，用資金刺激和激勵用戶，確實鞏固了其市場領(lǐng)導(dǎo)地位，尤其在2018年上升較為明顯。

艾瑞咨詢報告數(shù)據(jù)顯示，2015年、2016年、2017年及截至2018年9月末，按中國在線售出的電影票總交易額統(tǒng)計，貓眼娛樂是最大的市場參與者，市場份額分別為44.6%、41.9%、47.1%和61.3%。

截至2018年前三季度，貓眼娛樂平均月度活躍用戶達到1.346億，以61.3%的交易市場份額位居行業(yè)第一。在線電影票務(wù)服務(wù)總交易額由2017年前三季度的149.41億元，大幅增長至2018年前三季度的256.25億元。

對于IPO募集資金未來用途，貓眼娛樂披露，30%將用于提升綜合平臺實力提供資金，拓展用戶群并提升其參與度以及加強線下資源，更好為用戶及業(yè)務(wù)合作伙伴服務(wù)；30%將用于研發(fā)以及技術(shù)建設(shè)，以提升技術(shù)及數(shù)據(jù)分析實力；30%將用于拓展業(yè)務(wù)運營及尋找潛在的投資，包括收購歡喜傳媒少數(shù)股東權(quán)益等。

騰訊、美團和光線傳媒加持

貓眼娛樂能持續(xù)占據(jù)在線電影票務(wù)領(lǐng)域頭把交椅，與其主要股東光線傳媒、騰訊以及美團的支持尤其是導(dǎo)流的支持離不開。

從歷史沿革來說，貓眼娛樂于2012年上線，最初由美團公司內(nèi)部孵化而來，2016年，貓眼娛樂從美團點評剝離，引入光線傳媒作為戰(zhàn)略投資者。

招股書顯示，光線傳媒及其關(guān)聯(lián)方為第一大股東，持股比例為48.8%、騰訊及旗下公司持股16.27%、美團點評持股8.56%。

券商中國記者注意到，上述三家股東不但是貓眼的主要股東，還是其重要的戰(zhàn)略合作伙伴，尤其是在用戶導(dǎo)流和影視資源獲得方面有極大便利。

招股書披露，貓眼娛樂于2017年9月與騰訊確立戰(zhàn)略合作關(guān)系，貓眼娛樂擁有與騰訊優(yōu)先合作的權(quán)利，用戶可通過微信的多個功能界面使用貓眼娛樂服務(wù)，包括微信支付及微信小程序，而且享有電影、現(xiàn)場表演及體育賽事的獨家導(dǎo)流權(quán)利。

貓眼娛樂表示，相信與騰訊的合作關(guān)系可以拓展用戶群，獲得行業(yè)資源上的支持，提升大數(shù)據(jù)能力。

貓眼娛樂第二大戰(zhàn)略合作伙伴為美團點評，于2016年5月與美團點評確立戰(zhàn)略合作關(guān)系，美團的應(yīng)用程序及大眾點評應(yīng)用程序上的娛樂票務(wù)及娛樂服務(wù)的獨家業(yè)務(wù)合作伙伴，而光線傳媒在影片資源等方面與貓眼娛樂也有合作。

在平均月活躍用戶數(shù)上，截至2018年9月30日，貓眼娛樂自有App來源為680萬，來自微信及QQ和美團及大眾點評的用戶分別為5560萬和7220萬。

值的注意的是，作為互聯(lián)網(wǎng)娛樂第一股的貓眼娛樂，也請來了兩位娛樂大咖做獨立董事，一位是愛奇藝首席內(nèi)容官、參加綜藝節(jié)目《奇葩說》的馬東，另一位是自媒體視頻脫口秀《羅輯思維》主講人羅振宇，據(jù)可查詢資料，羅振宇沒有擔任過其他上市公司的任何董事職務(wù)。

附：貓眼CEO鄭志昊致貓眼員工的一封信

券商中國 胡飛軍