每經記者｜鄭步春    

周三美股收盤慘跌3%以上，周四亞歐股市集體重挫，我國A股及港股亦大幅下跌。上證綜指收盤大跌5.22%至2583.46點，盤低2560.32點。深主板、中小板綜指均跌6.45%，創(chuàng)業(yè)板綜指大跌7.00%。兩市再現(xiàn)“千股跌?！本置?，權重股也大多大跌，只是相對抗跌一些。

盤后出現(xiàn)了一些利好，主要是國務院辦公廳印發(fā)《完善促進消費體制機制實施方案（2018~2020年）》，部署加快破解制約居民消費最直接、最突出、最迫切的體制機制障礙，進一步激發(fā)居民消費潛力。第一條提及“進一步放寬服務消費領域市場準入”，其余幾條涉及文化、體育、健康、養(yǎng)老、家政、教育培訓領域。這條消息對消費類個股的支撐可能相對更多些，對股指整體也會產生些支撐。

經周四這么一跌，大盤技術形態(tài)已產生質變。由于前底2638點失守，這樣股指始自5178點的調整已長達41個月。A股歷史上最長調整周期是48個月，大家可適當參考。由技術形態(tài)看，當前A股正走在C浪殺跌中，不過A股歷史上的下跌浪形大多走不完全，所以投資者還是應以基本面分析為主。

前一天我談及美股可能暴跌，當時我的觀點是：美股殺跌短線對A股會有沖擊，但中線對A股不見得就是利空。仔細梳理一下，我的邏輯是這樣的。

在初始殺跌階段，美股殺跌后港股自然會跟風殺跌，A股中帶H股的權重股如果不跌，勢必會誘發(fā)套利資金沽空A股購入H股，這種情況下內地資金必然不會死扛，A股所受沖擊自然較大。然而，如果美股最終形成趨勢性下跌（比如跌20%以上），那么美國經濟顯然就會受到沖擊，彼時美聯(lián)儲就極可能提前結束本輪加息周期。

大家知道，美國民眾的儲蓄率很低，經濟主要受消費驅動，這其實也是其貿易逆差高企的重大誘因（另一誘因是美元是世界上最重要的儲備貨幣），所以股市財富效應如果消失對經濟熱度的影響是不可小覷的。

此外，如果美股持續(xù)暴跌，政策面也有潛在利好。因一旦美股轉熊，美國當前的政策受各方質疑的程度就會迅速加大，之前玩得過火的單邊主義更容易招致批評，這種情況下全球的貿易環(huán)境應有機會出現(xiàn)邊際改善。說得直白些，如果特朗普指望美股擺脫熊市陰影，一個立竿見影的方法就是立即與主要談判對手達成貿易協(xié)議，消除貿易摩擦風險。

在如今局面下，股指通常情況下還會慣性低開，以此來釋放跌停個股“未滿足的拋盤”。如果美股進一步殺跌，則大盤有望一步到位殺到2500點或稍下。不過，我覺得目前投資者不能跟風殺跌，就本輪A股殺跌來說，無論從何種角度來看，其跌幅都算是過分了。

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